天氣漸涼，才驚覺一年將至。隨著聖誕、元旦等年度節日的接近，2018年也到了收尾之際，回顧過去的一年，對於私募而言，其實並不友好。
1月底市場經歷了一場深度回調，從此拉開了今年A股跌跌不休的序幕，伴隨著去槓桿、嚴監管的雙重作用，再加上股市低迷震盪、債市違約等市場不利環境的影響，今年私募行業尤其是證券類私募經營異常的艱難。
在市場普跌之下，往年業績出色、受投資者追捧的眾多明星私募也未有幸免這場大跌行情，大都錄得負收益；而規模相對較小的一些私募業績卻表現得更為優異，中小私募黑馬頻頻出現。
百億私募效應減弱，中小私募發出市場最強音
今年以來，私募行業可謂憂多喜少，多數機構產品收益都表現不佳，百億私募在市場巨幅調整下業績遭遇滑鐵盧，新成立的中小私募也紛紛感慨生不逢時。
百億明星私募雖然長期以來業績優異，但就今年的弱市環境來看，也大面積出現了不同程度的虧損情況，反而規模相對較小的私募在業績上表現較為可觀。相比於百億私募而言，中小私募在操作上更為靈活，反應靈敏，規模小的產品更容易捕捉到市場機會，更能夠適應今年震盪不斷的市場環境。
從最新的私募月報數據來看，業績排名靠前的私募共同點就是產品規模都不大，以中小規模的私募產品為主。在最高收益方面，私募排排網數據顯示，截至11月底，1億≤規模<10億的股票策略私募最高收益達90.11%，而規模在50億以上（含）的僅為16.56%。
此外，排排君還注意到，規模在50億以上（含）的私募中，大部分私募的業績在今年都表現平平。具體來看，基岩資產、幻方量化的代表性產品今年最大回撤幅度相對較小，收益也遠遠跑贏今年的市場整體表現。而在1億≤規模<10億規模的私募業績十強榜單中，上榜的十傢俬募均實現了超過10%的正收益。雖然成立時間不足三年，規模也不到10億，但是大禾投資歷史業績喜人，大禾投資旗下4只產品均位居全市場股票策略私募產品收益排名的前十以內。
百億私募效應減弱，中小私募卻發出市場最強音，對此私募排排網研究中心劉有華表示，今年以來，百億級以上規模的私募基金管理人數量有了明顯的上升，但中小私募的數量整體變化不大。此外，證券類私募基金備案規模是呈現出明顯下降趨勢，疊加市場行情出現極端走勢，在業績壓力和融資難的問題下，新發私募產品的數量也出現了較大幅度的下降，這些因素共同導致了這樣的業績局面。
競爭加劇，中小私募壓力大增
雖然在2018的資本寒冬下，中小私募業績亮眼，但也避免不了因為行情低迷而導致的生存艱難問題，在“史上最嚴監管”頻頻出臺的艱難經營環境下，證券類私募內部分化趨勢加劇，行業資源向大型私募集中，中小私募在生存上將會面臨著越來越多的挑戰。
A股市場維持低迷運行，偏股類私募產品收益也同樣表現不佳，雖然百億級私募規模尚未有所提升，但百億級機構數量卻逆勢增多。在激烈的市場競爭下，募資難成為了諸多私募的難點，尤其是對於中小私募而言，不具有大型私募的天然優勢，生存狀態面臨著相對較大的壓力。
百億私募常常可以憑藉自身完善的投研體系與團隊取得亮眼的業績，並在此基礎上發售新產品，從而可以快速有效的擴大管理規模，進而吸引到更多的投資者。但對於小型私募而言卻很難做到這樣的正向反饋，相反由於規模較小，很容易陷入“做不出好業績、募不到資金”的負向循環之中。
募資遭遇冰點，無論實業或金融，資金都較為匱乏，尤其在銀行銀根收緊、持續去槓桿背景下，融資渠道幾乎被全面打擊。市場行情不好，偏股類私募產品也遭遇重挫，產品清算方面，今年來私募基金清算產品數量累計4764 只，其中以股票策略為主，佔比高達47.45%，相比於大私募的強大實力，眾多中小私募都無法抵禦這樣的寒冬。
近一年中國私募證券投資基金髮行清算數量（單位：只）
在對沖基金年會上，私募排排網創始人李春瑜發表致辭也表示，當前國內私募基金行業產品募集依然是一個代銷模式，屏蔽了客戶和私募兩端。但實際上私募基金要進入銀行、證券公司的代銷是非常難的，所以小私募很難獲得發展機會。
“酒香”也怕“巷子深”
在私募行業的代銷模式下，由中介機構提供服務，導致個人客戶找不到私募管理人，而相反私募管理人也找不到客戶，這種運作模式很容易造成私募效率低、募集資金成本很高、投資者投資無門。
在擁有著龐大客戶基礎和知名度的大型私募的對比下，中小私募在競爭格局中明顯處於明顯劣勢地位，而投資者也往往容易會錯過一些好產品。因此，對於中小私募來說，如何做到自己“酒香”最為關鍵，對於投資者而言，能否“聞酒識香”也至關重要。
在今年的市場行情下，相比於百億規模的大私募，中小私募的產品業績表現得更好更穩定，但是大部分資金還是集中流向了那些大私募。
為什麼？
因為私募機構公開信息較少，投資者們對於新興私募發佈產品募集後知後覺，代銷機構質量參差不齊讓人難辨真假，再加上漸入人心的價值投資理念，讓投資者更傾向於選擇大型私募，這使得一些小型私募即便有著喜人的業績，也往往會投資者被忽略掉。
“酒香”也怕“巷子深”，這無論是對於私募還是對於投資者而言都是一種損失，私募機構無法跨越代銷機構與客戶介紹適合的新發產品，投資者無法及時的瞭解到私募的明星產品信息，錯過優質私募。
怎麼辦？
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