隨著各路資金近期馳援市場，A股股權質押規模有所減少，質押系統性風險也有所下降。不過，在上市公司紛紛解押過程中，再質押現象也頻頻出現。從陝西上市公司來看，延安必康、通源石油、陝西黑貓、供銷大集等公告股東解除股權質押，但陝西黑貓、供銷大集卻在宣告質押解除以後隨即辦理了新的股權質押。
“還是缺資金”
不少公司解押後再質押
“解押潮”成為近期A股市場的新動向之一。華商報記者查詢Wind資訊發現，12月份以來，滬深兩市有萬科A、上海萊士、九牧王等87家公司發佈了股東解除質押公告，有的還涉及控股股東解除質押。而記者根據公告不完全統計，從11月下旬至今的半個月裡，兩市已有超過200家公司發佈解除質押公告，資金馳援市場開始顯效。
多家公司在發佈解除質押公告的同時，新增質押也隨之而來。紅日藥業在12月5日晚間公告稱，近日接到公司持股5%以上股東大通集團函告，獲悉大通集團所持有本公司的部分股份辦理了解除質押及重新質押。僅在同一天，A股還有雷曼股份、億緯鋰能、天風證券等數家公司公告質押解除並同時宣告了新的股權質押。
“融資和信貸需求是再質押的重要原因。”西安交大管理學院特聘教授仝鐵漢表示，上市公司或者是為了尋求與其他金融機構的合作；或者是因原有質押到期以後，資金成本、服務、信貸條件等發生變化需要更改；抑或是尋求戰略合作的考慮，也都可能促使再質押出現。
有券商人士認為，不少公司解押後再質押，原因很簡單“還是資金緊張，需要用錢，否則也不會那麼著急的去辦理質押。當然，從另一個角度來看，繼續質押也有一定的合理性，企業經營若要實質性好轉，需有更多的資金流，質押也是獲取資金的一個渠道。”
供銷大集解押後辦理新質押
最近這一個月以來，陝西有延安必康、通源石油、凱撒旅遊、陝西黑貓、供銷大集等上市公司公告股東解除股權質押，但有公司在宣告質押解除以後隨即辦理了新的股權質押。
陝西黑貓在11月20日晚間公告稱，控股股東黃河礦業於11月19日將其原質押給西安銀行股份有限公司高新支行的2000萬股無限售流通股辦理了股票解除質押手續。同日，黃河礦業將其持有的本公司無限售流通股2000萬股質押給西安銀行股份有限公司高新支行，期限1年。截止公告當日，黃河礦業累計質押陝西黑貓2.87億股，佔其所持公司股份的52.6%，佔公司總股本的22.89%。
對於質押目的，陝西黑貓表示，是黃河礦業為下屬企業流動資金貸款提供擔保。
供銷大集解除質押及辦理新的質押則涉及質權人變更。該公司12月5日公告顯示，2016年12月16日，控股股東海航商業與蘇州信託有限公司辦理了質押融資手續，將其持有的本公司8021萬股股份進行了質押。因質押到期並償還相關債務，控股股東海航商業辦理了2000萬股股份解除質押登記手續，並於2018年12月4日與盛京銀行股份有限公司長春分行簽訂了最高額質押合同，將該等2000萬股股份辦理了新的質押融資手續。截至公告當日，海航商業已辦理質押股數佔其所持有供銷大集股票的99.17%，佔供銷大集總股本的15.19%
高質押公司警報仍未解除
最近一段時間，A股市場的股權質押整體規模有所縮減。據中證登數據顯示，截至12月5日，A股市場質押股數6402.72億股，市場質押股數佔總股本9.97%，市場質押市值為45262.19億元。相比今年6月初50527.94億元的質押市值減少了逾兩成。
陝西一位私募人士指出，這意味著A股市場的系統性風險有所降低，但個案風險仍然存在，“因為有些公司的業績預期和財務償還能力不佳，遭遇估值回調就可能影響資金和質押。”
據Wind數據顯示，截至12月5日，A股有藏格控股、貴人鳥、印記傳媒、茂業商業、上海萊士、泛海控股等16家公司質押比例超過70%，其中銀億股份質押比例82.39%為最高。
仝鐵漢提醒，對於質押比例過高的企業，投資者應綜合評估資本結構、盈利能力和經營流量狀況，對於負債過高、盈利弱、存在大額信貸及經營現金流差的潛在風險應心中有數。
此外，股權質押的大股東居多，且質押股份較多，若未能及時採取補交保證金或追加抵押物等策略，觸及平倉線的風險也仍然存在。截至12月5日，A股大股東質押股數6059.64億股，佔所持股份比6.65%，疑似觸及平倉市值29128.23億元。
“未來市場反彈幅度等大環境因素也會對股權質押形成影響。”本地投行人士哈立新建議，除了高質押公司，質押次數頻繁和單一股東高質押的企業也值得投資者重點關注。 華商報記者 李程
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