上高峰

吳敬璉作為我國著名的經濟學家說出這樣的言論的確值得大家深思，雖然這句話過於激烈，但也的確反映了A股目前的種種亂象，例如：

一、新股發行變臉嚴重：

在新股的發行過程中，審核部門和承銷商應該說是上市公司的“質檢員”，應該嚴格把關，但是，事實上，許多新股上市之後，就業績大變臉，欺詐上市、帶病上市等現象屢見不鮮，例如：金亞科技、萬福生物、樂視網、華大基因等

而對於這些違規上市行為，對於相關責任人卻處罰過輕，這些帶病上市的公司的股價下行，最後由無數股民買單，缺少對股民的保護和補償措施！

二、新股上市之初只有部分流通，大小非解禁為二級市場埋下“地雷”：

在全球主要資本市場，新股發行都是全流通發行，這樣既可以檢驗二級市場對新股的承接能力，也不會對以後的市場形成巨大影響，如果全流通發行二級市場無法承受，那隻能說明發行定價和規模偏高了，或者說IPO的節奏超出了市場可承受的範圍，而A股的小部分流通發行，不僅不能反映市場真實的承接能力，而且還便於承銷商操縱股價，實際上是變相的利益輸送，而且也為以後的大小非解禁埋下隱患，最後買單的依然是廣大散戶！

三、頻繁調整上證50、深證300等指數標的，使大盤指數越來越失真，是變相的“換牌”：

作為上證50、深證300等指數標的股，原本應該是各個行業的龍頭企業，反映各個行業的綜合表現，這樣的指數才是真實的，但是，我發現上證50、深證300等等指數標的股經常被調進調出，許多行業龍頭也被調出，例如：格力電器，它作為家電龍頭企業，這次被調出了中證紅利指數，中國建築、民生銀行業被調出了上證380指數，而已經跌去了一大半的工業富聯現在卻被調入了指數標的......

個人認為，這樣的頻繁調整有“換牌”的嫌疑，例如：可以將漲得好的標的股調出，將已經跌了很多個股再調入，這樣可以成功避開標的股的下跌對指數造成的影響，從而保證指數的“虛假繁榮”，如果是這樣，那無疑跟賭場裡面的“換牌”伎倆差不多了！還有什麼公平可言?

四、不對稱的交易制度，對於散戶來說是不公平的：

“T+1”的交易制度對於機構來說毫無影響，因為即便是T+0他們的籌碼也不可能一天出完，但是對散戶的限制卻是顯而易見的，而且也不符合自由買賣的原則；10%的漲跌幅限制不僅不能杜絕暴漲暴跌，反而更有利於機構利用資金和籌碼優勢操縱股價；申購新股必須持有一定的市值，更是機構為散戶量身定做的制度，因為機構本身就有最低持倉要求，而散戶沒有，如果你要申購新股就必須持倉，但是又容易被套，而如果不持有，則意味著放棄了申購的權力；50萬的股指期貨門檻讓許多散戶失去了做空對沖風險的權力.......

五、信息不透明，散戶總是慢人一步：

無論是官方公佈的公開信息，還是機構通過付費、人脈等方式所獲取的數據、信息等，都比廣大散戶要快幾步，散戶在操作上總是後知後覺，或者說只能通過盤面來分析背後可能存在的利好或利空消息，而機構可以通過各種渠道獲取和交易有關的各種數據、信息等，這對散戶是不公平的。

說的有點多，暫時就想到了這麼多，如有遺漏，請大家留言補充!

以上個人觀點僅供參考，不構成投資性建議

K濤資本

吳敬璉老先生這句話是有出處的。

2001年1月，吳敬璉在接受中央電視臺採訪時這樣說：“中國的股市很像一個賭場，而且很不規範。賭場裡面也有規矩，比如你不能看別人的牌。而我們的股市裡，有些人可以看別人的牌，可以作弊，可以搞詐騙。做莊、炒作、操縱股價可說是登峰造極。”

這是吳老先生對充斥在股市上的坐莊、操縱股價很嚴肅的批評。但關鍵在於，吳敬璉所有的批評，都是針對中國股市的基礎制度建設去的，他認為，中國股市一直不能健康發展，關鍵在於制度建設不完善。

即使在現在，吳敬璉的這番話依舊深刻到位，因為股市的基礎制度建設，依舊在路上，並沒有得到根本性的改變。即使是現在，上市公司的退市制度、財務造假的懲戒制度、集體訴訟制度和損害賠償制度還沒有完善，所以各種股市各種造假依舊屢禁未絕。

這兒重點講幾個：

1、中國股市沒有實質上的做空機制，對發新股有利，現在情況依然沒有大變。

沒有做空機制，意味著股市只要下跌，那麼所有人都要承擔虧損。如果有做空機制，一部分人就可以在股市下跌時做空，實現盈利。

同時，有做空機制，那麼民間投資者可以通過研究上市公司財報，發現上市公司實質上的造假行為，直接通過做空，讓造假者原形畢露，從而淨化市場。

2、退市制度不完善。

A股就是一個“貔貅市”，吃得多拉的少。A股市場歷史只有20多年，目前已經有3000多隻股票。而美國股市成立100年時，只有800只股票。為什麼A股數量擴張這麼快？因為只進不出。上市是為了圈錢，退市制度沒有形成，甚至部分退市公司又能夠重新上市。已經退市的都是垃圾股，垃圾就是垃圾，在家呆幾天就成寶貝麼？不會對。但A股就是這麼奇葩。

沒有完善的退市制度，那麼就會有“劣幣驅逐良幣”的現象發生，資源配置就不會合理，顯然無助於股市的長治久安。

3、A股沒有系統的損害賠償制度。

要淨化A股上市公司，必須要有系統的損害賠償制度。包括造假上市、以及上市後造假。只要是造假給投資者帶來巨大損失，那麼投資者就有權利通過法律手段向法院起訴，尋求賠償。如果能夠建立合理的賠償制度，相信那些造假者不敢上市，所謂的“IPO堰塞湖”不攻自破，因為大量的企業是沒有資格上市的，而僥倖上市成功的，因為沒有賠償制度，他們能上就上。所以大量的垃圾公司，排隊上市。

曾經在世界500強企業排名第七的美國安然公司，因為造假，結果被退市。安然的投資者通過集體訴訟，獲得了71.4億美元的和解賠償金。

而在A股，不管是造假，還是什麼，較低的犯罪成本，讓A股直到現在，依舊還是不如賭場。

吳敬璉老先生知道這些弊病，但他也是無能為力，只能用良心，表達自己的看法，在此向吳老致敬！

波士財經

吳敬漣說中國股市連賭場都不如，這話到今天也是極其深刻到位。為什麼呢？筆者認為原因是幾個方面的，一是機構能看散戶的牌，而散戶看不了機構的牌，散戶雖多隻能成為盤中餐，成為韭菜。大機構能掌握通天的信息，可以制定遊戲規則。

二是上市公司造假和虛假信息披露違規成本太低，上市公司不講誠信的代價太低了。

三是中介機構，證券公司，會計師事務所，律師事務所等中介參與上市公司的造假違法成本太低，變相鼓勵這些中介機構參與上市公司的包裝造假。

四以融資功能為主，只重融資而不重投資，導致上市公司質量低下，審批制也讓上市公司質量低下，大量上市公司質量低下沒有成長性，證券市場只能是向投機性強的賭場市發展。

五是投機性強的賭場市造成了明星和公募基金經理們成為莊託。

六是股評在投機的市場只有當吹鼓手才能賺錢。

七是投機的市場讓上市公司沒有精力靜下心來進行產業的升級和產業的整合。

八是投機的市場沒有投資文化，一個沒有投資文化的證券市場根本無法強大，也不健康。

九是證券市場利益太大，時間越久改革難度越大。

十是各種要素不是市場化配置，金融壟斷難以打破。

我國證券市場的問題積累的太多，改革只能是在股市上漲起來後的牛市尾聲，漸進地進行才是上策。

如果您認同我的觀點，請加我的關注並點贊。如果您有什麼財富生活中疑惑或者投融資資本運作的難題也歡迎私信提出，謝謝您們的支持。

我的頭條號專欄開通了，有關於投資理財的最新音頻和文章，幫助您提高理財技能，歡迎關注。

金融學家宏皓教授

關於這句話的理解，相信很多散戶都有發言權，因為最近一段時間以來，股市一直處於低迷狀態，頻繁交易的散戶虧損都比較大，而且很多虧損是說不清，道不明的。2001年1月，吳敬璉在接受中央電視臺採訪時這樣說：“中國的股市很像一個賭場，而且很不規範。賭場裡面也有規矩，比如你不能看別人的牌。而我們的股市裡，有些人可以看別人的牌，可以作弊，可以搞詐騙。做莊、炒作、操縱股價可說是登峰造極。”

而且目前市場最為核心的就是欠缺“價值意識”。本來想說價值投資，後來感覺說“價值投資”在A股市場就好像一個笑話，那麼就價值意識開始。A股市場依然處於“投機”氛圍比較重的情況，不僅是廣大散戶、遊資甚至一些機構也是投機取巧，只顧眼前利益，沒有長遠投資觀念。最近兩天的中弘股份“碰瓷”事件、ST長生生物的天地板還有樂視網的資不抵債的漲停，這一切一切都覺有很大投機思維，說的不好聽點就是“賭性十足”。

資本是逐利的，如果資本失去了價值的引導，必將走向投機博弈，也體現出一種“賭”來。

吳老的針砭時弊有一定的前瞻性和現實意義，但如果在價值層面上無法做出改變，股市如同賭場，甚至連賭場都不如就是A股的當下或者是未來寫照。

最近市場行情不好，評論點贊很少，希望各位朋友看完不吝點贊，有不同意見歡迎在評論區留言交流，您的評論與點贊就是最大的理解與支持。

小散李大鵬

我也是從2001年開始關注A股市場，開始我對吳敬鏈說的股市連賭場都不如，感受不是很深刻，但是，經過了十八年的歲月洗禮，我覺得吳敬鏈講的“賭場論”，一點也不為過。

我們為啥說股市連賭場都不如呢？儘管現在像徐翔那樣，明目張膽的操縱股價、內幕交易的人都被嚴打了，但是很多不公平的制度也需要逐步完善，至少要在一個相對公平的環境下，散戶虧錢才能心服口服，否則真的比賭場還不如。

第一，大家還記憶猶新，當年中石油曾經發行價就16元，上市當天就竄上了48元，而現在只有8元多。最近還有工業富聯，股價被定得很高，卻很多股票都跌破了發行價，說明高股價並不市場認可。你把新股價格定得這麼高，使A股市場到處都是泡沫，價值投資更是無從談起。散戶不輸錢才是怪事。

第二，我們散戶在二級市場上拼殺，真正賺錢的人並不會太多，但是我們看到一級半市場上，有些人趁著新股上市前一二年，突擊入股，待公司上市，解禁期滿後，大小非就可以解禁，他們很多人創造了一夜暴富的神話。而在二級市場上，股民們要想暴富基本上是不可能發生的。

第三，新股上市往往很快會破發，除了定價過高外，還有上市公司業績變臉，一些上市公司在上市前粉飾業績，一旦上市後業績突然開始大滑坡，這讓散戶們防不勝防，照理我國實行的是審核制，應該能夠把好關，但是這種現象一直幾十年來沒有變。

以上只是舉了三個例子，我們認為A股本身制度不全，要想在A股賺大錢，太難了。所以賭場論的提出，說明吳敬鏈還是有先見之明的。

不執著財經

很多年前就聽過吳敬璉的這個觀點了，他的大概意思是：A股信息不透明，而炒股的主體是散戶，都在股市裡搏傻吧。

每到熊市，絕大多數人都虧錢的時候，這個觀點就會被推到前臺。有些人就說，這不抹殺了所有為證券事業做出貢獻的人的功勞了嘛。

目前看，股市到如此的低點，賺錢的人極其少，我們並沒有隨著二十年來經濟高速增長而享受到財富的增長，炒股如賭博是成立的。

二十年經濟增長，房產價值倒是引領了這種增長，可見炒房不是賭博。

就國企改革而言，股市主要是為了支持國有企業發展，讓其更公眾化，更市場化。如今看來，國企還需更深入的改革，資本市場的發展激發了一些白馬股的成長，如萬科，招商銀行，中國平安，貴州茅臺等，但國企市場化經營，並沒有形成有效規律，資本市場在制度引導上依舊不明就裡，可以說需要反思的地方挺多。

總體而言，過於人為設計和干預的地方，微觀管理越加細節，拼的還是審批權，鑽規則空隙的能力，散戶想著短期炒股賺錢，結果越陷越深，把滿腔的熱情投錯了地方，虧得千瘡百孔，無地自容。

不僅是散戶，對一些上市公司的老闆，對一些併購者來說，也在玩搏傻遊戲。這幾年都在回吐所得利益，搭進去全部名聲，財富也打水漂了，真是可憐之極。

如果是單純賭博，在可忍受的輸錢界限內，還是能賭賭運氣，玩個心跳，但很多人卻賭進了身家，確實不應該呀。

謹記，錢生錢的遊戲，遲早都會走到破產邊緣，都不可避免有過山車的體驗，要麼不玩，要麼能經受今日低潮時的無比折磨，等待到花開之日。

股場如賭場，我們就認了自己的損失吧，也沒人為此負責，沒人會賠我們的錢。

財經作家邱恆明

股市是賭場，這話一點不假。關鍵在於，莊家是誰。因為，只有弄清楚莊家，才能弄清楚賭場輸贏的原因。否則，參賭者只能是韭菜。

事實也是，賭場也不是沒有規矩、沒有規則的。恰恰相反，賭場比一般的地方更要講規矩、更要有規則。如果沒有規矩、沒有規則，這樣的賭場早晚會關門。即便賭客們願意來，執法部門也會將其關閉。

為什麼吳老先生說股市連賭場也不如，不是吳老先生有意貶低股市，而是股市發生的一些問題，確實不如賭場。譬如莊家可以看別人手中的牌，有關係的賭客可以通過莊家看其他賭客的牌，玩老千，偷牌等，只要是能發生的，只要能夠給自己帶來利益，都無所不為。而執法者則似乎對其也有點無可奈何，甚至一定程度上縱容。如前些年在股票發行審查中，就出現了不少暗箱操作和違法亂紀現象，以至於一些人被查處。

股市上存在這麼多不規範、不合理甚至不合法現象，自然是規矩不到位、規則沒有或不發揮作用的原因。所以，如何加強規則制定，加大規矩的執行力度，讓違法違規者不敢在股市為非作歹，才是最重要的。否則，發行新股也好，鼓勵資金進場也罷，都不可能產生作用，股市的低迷，也就很難走出。

股市不能成為賭場，甚至連賭場都不如。股市應當是企業的融資場、規範場，投資者的投資場、興趣場。只有這樣，普通投資者才不會成為韭菜，99%的散戶才不會只獲得10%的收益。

譚浩俊

談談自己對於中國股市的理解，算是自己的一位親戚的真實經歷。記得當時是2007年底進入市場，當時是中國牛市說能衝到1000點，我的這位親戚把自己的全部積蓄都同意入到了股市，最初的話還是賺了不少的的錢。後來股市坍塌了，這位親戚不能避免的被套住了。當時就是覺得他基本已經心灰意冷了，決定再也不買股票了。自己手裡的股票也沒有賣，就是選擇性的忘記這件事情了。

後來到了2015年，這都過了很多年。直到有一天大家都在討論股票。他突然想起來資金還有股票。賬戶也忘記了，就去券商找回自己的賬戶。結果發現不僅僅是解套了，而且還多了很多股票和分紅。滿心歡喜的賣掉自己的股票，後來發現大家熱情高漲，全民炒股自己再一次忍不住全倉殺入，同樣自己的積蓄又一次買進股市。結果果不其然，又被套進去了。

這位親戚不知道下次解套到底是什麼時候，但是我想說的是他又一次重複了自己的失敗。也許很多人會覺得中國股市靠不住，但是你要是深層次的分析的話，是不是靠不住的是人心啊。某些人為了自己的利益，惡意操作，大肆宣傳市場。反觀散戶，難道不是被自己的貪婪驅使了嗎？

所以說，股市牛市熊市切換屬於自然現象，本身沒有錯。錯的就是人心和人性。只要人性的貪婪在，股市永遠都是這個樣子。不要說股市不好，請你反思下自己的貪婪，才能夠在下一波牛市結束前獲利出倉。

祝大家投資順利

發財仙人球

2000年的時候，因為國企倒閉，我下崗失業，捧著8000元進入股市，那時我就在報紙上看到吳敬鏈說股市是賭場。當時我很掃興，因為我從不賭博，連搓麻將都不會。可後來，我的經歷說明，吳的話完全說錯了！錯的離譜！股市是什麼？是投資場所！投資當然是有風險的。可是，我在股市中發了大財！我現在什麼都有了。我相信，我以後會賺更多更多的錢！

中國股市萬歲！

我認為，股市是最好的賺大錢的地方，投資股票是世界上最輕鬆最自由最沒有壓力最賺錢的職業。

做別的事情，你要花力氣，花精力，還要四處張羅，上下打點，多累！可是，投資股票，你只要在電腦上輕鬆地按兩下，一下買入，一下賣出，然後什麼都不用管了，大把大把的鈔票自然而然地會湧進來。多好！

做別的事情，到了六七十歲你就再也幹不動了，得退休回家。可是，投資股票，你既使八九十歲了，也一樣可以乾得很好。巴菲特不就是這樣嗎？

所以，我要說，股市不是賭場，是投資場所。中國股市萬歲！

吳敬鏈的話完全是錯誤的！

寧波人15

俗話說得好，十賭九輸，但如今在股市裡，也差不多是這個情況。即便是虧損，也虧得一塌糊塗，甚至比賭場還慘。據不完全統計，從我國有了股市到今日為止，平均每一年在股市裡炒股的散戶，幾乎85%的人都是虧損的，10%的人每年的炒股成績是剛剛持平的，只有少數的5%的人是盈利的。

其實，炒股出現虧損，無可厚非。可悲的是，因為股市制度不完善、存在漏洞，散戶往往被行情帶著走，到頭來白白被“割了韭菜”。股市連賭場都不如，想必也是部分散戶的心聲。

1、空手套白狼

股市是一個神奇的資本市場，既能讓人傾家蕩產，也能每年製造出許許多多千萬、億萬富翁，而這些富翁謀利的手段就是靠資本運作在股市撈錢。

不難發現，很多資本大鱷都在絞盡腦汁通過開設新公司，或者資本併購其他公司的方式，借殼上市，搞表面業績，操縱股市行情來謀利，最近長春長生的老總高俊芳就是最好的例子，還有更早之前的趙薇空殼收購事件。

2、垃圾股太多，散戶太瘋狂

目前，股市裡面存在著一些垃圾公司，它們往往沒有任何盈利能力。股價的變動也與公司的業務、財報沒有關係，但仍然有很多股民願意進去“抬轎”，完全不管財報業績、市盈率之類的指標。

從8月20日至今的12個交易日內，樂視網股價從最低2元暴漲到了4.15元，漲幅超過100%，成為2018年的“妖股”成員，著實讓大眾跌破了眼鏡。除了機構加持，有不少分析師認為，很多散戶也在充當“敢死隊”。

3、上市公司鑽空子

很多公司為了避免退市風險，時不時通過注入資金、變賣資產等方式扭轉虧損局面，從而使上市披露的財報更加“好看”，實際上公司已然失去市場競爭力，變著法尋找機會撈投資者的錢。

面對股價下跌，很多公司都會使用“任性停牌”這一招數，以致於市場頻頻出現“停牌早、停牌多、停牌長”的問題。2015年股市大調整期間，停牌公司數量達歷史頂峰，出現千股停牌的奇觀，停牌公司比率一度超過52%，導致市場流動性失衡，各種股票指數嚴重失真。

當然，上面說的只是一部分，總而言之，股市套路太多，散戶們基本防不勝防，以致於很多散戶感嘆，“後悔進入股市”。不得不說，我國股市需要完善的地方還有很多，但願終有一天能迴歸“健康、理性和成熟”的軌道。

關鍵字: 新股 財經 社會