在12月8日舉行的華夏新供給經濟學研究院5週年慶典暨2018年第四季度宏觀經濟形勢分析會上，中國民生銀行研究院院長，中國新供給經濟學50人論壇副秘書長黃劍輝表示，這幾個月金融從“去槓桿”到“穩槓桿”，從“寬貨幣”到“寬信用”，政策基調穩增長呈現逐步加碼的態勢。2019年我國的經濟增長政策基調預計將發力穩增長。初步研判，2019年供給側方面工業會緩慢下行，服務業還會企穩回升。需求端“三駕馬車”明年都有減速風險。預計2019年投資增速回落至5.5%左右，消費增速回落至8.8%左右，出口增速回落至3%左右，進口增速回落至10%左右。
黃劍輝認為，為了穩增長，金融環境供給偏緊的局面可能有望緩解。預計M2增速2019年會從現在的8.2%左右回升到8.5%，社會融資在10.2%左右，比2018年回升。預計2019年經濟政策的基調是繼續落實好“六穩”部署，處理好穩增長、調結構、防風險的關係，繼續深化供給側結構性改革，妥善應對各種風險和不確定性，努力保持經濟金融平穩運行。
黃劍輝表示，未來需要關注三方面風險點：一是中美貿易摩擦具有長期性和嚴峻性。目前來看，中美貿易摩擦局勢正在發生轉變，雙方由簡單對抗轉變為深入博弈，由全面互徵關稅轉變為就知識產權等結構性問題集中磋商，中美之間的真正談判可能才剛剛開始。鑑於結構性問題的複雜性，預計雙方難以在約定期限內完全解決，有很大可能採取階段性目標方式。長期來看，中美貿易摩擦具有長期性和嚴峻性，除了貿易摩擦，還將涉及經濟、政治、文化、科技、網絡和意識形態等領域全方位綜合實力較量。
二是房地產市場波動風險加劇。目前市場上有關於2019年房地產調控將會轉向的預測，其主要依據為：一是2019年經濟下行壓力加劇，中央有可能會重啟房地產作為對沖；二是地產作為抵押品，是防範化解存量債務的重要手段；三是地方政府2019年面臨巨大的財政壓力，需要增加土地出讓收入。然而，如果在房地產庫存急劇下降的背景下放開調控，隨之而來的將是房價的報復性反彈、政府公信力的嚴重受損以及金融風險的進一步積累。房地產調控政策如何進行權衡和調整，可能是2019年需要關注的風險點之一
三是就業壓力可能會上升。隨著經濟下行加深，失業壓力也在逐漸加大。製造業PMI中的從業人員數據已經從2018年8月份的49.4%下降至11月份的48.3%，非製造業從業人員數據則從50.4%下降至48.7%，均呈持續下降態勢。民營企業是創造新增就業的主力，目前國家雖然出臺了一系列扶持民營企業的政策，但民營企業是否擴大投資，除了考慮融資因素之外，還要考慮未來的市場需求以及市場準入、產權保護等因素。從11月製造業PMI來看，企業的生產活動預期指數回落至54.2%，這是2016年2月以來的最低水平。企業對於未來前景不樂觀，可能會加大裁員力度，導致失業率上升，這是2019年另外一個需要關注的風險。
本文源自證券時報
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