隨著自學直考等政策實施，駕培行業競爭激烈。一乘股份，這家雲南龍頭駕培企業，自稱擁有單校規模最大的駕駛學校的公司，日子似乎也不太好過，面臨著“內憂外患”。
2015年掛牌新三板後，一乘股份的業績連續在2016年與2017年出現虧損。業績低迷外，一乘股份的負債率較之掛牌前已大幅攀升，債務高企。此外，或許是對行業的“寒意”感受更加深刻，近幾年在雲南省內謀求擴張的一乘股份不得不轉讓旗下7家子公司。
近日，《每日經濟新聞》記者多次聯繫一乘股份董秘包廣明，但未能就相關問題獲得置評。
承壓學員人數和學費下降
一乘股份10月12日公告稱，擬將會澤一乘、師宗一乘、祿勸一乘、祿勸乘宇、宜良一乘、宜良乘宇以及宣威一乘股權全部轉讓。
這7家子公司大部分都成立於2017年，一乘股份表示，此次出售股權，是為了降低風險減少投資損失。
近幾年，在雲南省內擴張一直是一乘股份經營的重點。時至今日，出售處置子公司資產，可謂一乘股份在行業寒冬中的“斷腕”之舉。
一乘股份2011年成立，原為當地民企，後來雲南省屬國企雲南城投集團入主，持股比例為51%。一乘股份於2015年12月在新三板掛牌。截至今年6月，雲南城投集團持股48.57%。
掛牌的2015年，是公司經營狀況的高峰期，此後，駕校行業形勢急轉直下。一乘股份2016年營收為2.79億元，同比下降25.38%，淨利潤為負3188.04萬元，同比下滑206.79%。
“2016年度，公司受直考政策、市場的影響，學員收費及學員人數較去年有所下降，致公司由盈利轉為虧損。”一乘股份表示。在學員人數方面，一乘股份披露，2015年度C1車型招收學員47838名，VIP學員招收3380名；2016年度C1車型招收學員40776名，VIP班型取消。這兩個班型招收學員共減少10442名，同時，學員培訓學費降低。
2017年，一乘股份營收為3.26億元，但這其中有公司新拓展汽車銷售收入的貢獻。當年，公司其他類業務收入同比增長75.79%，主要其新增汽車銷售業務。
有分析稱，一乘股份在未來佈局的時候，仍需要考慮多方佈局所帶來的成本和管理壓力。設置通勤汽車及駕校新分校，其營業成本能否承擔這些問題都應該被考慮。
一位雲南省內的業內人士告訴《每日經濟新聞》記者，一乘股份近幾年來開了很多分校區，在市區有很多店面開展招生。其表示，一乘股份的債務和經營或許跟公司的擴張有一定關係。
事實上，除了駕校行業環境帶來的變化，一乘股份在雲南駕培市場也面臨強大對手的競爭。
國內駕校龍頭上市公司東方時尚，2011年就開始在雲南佈局併成立分公司。
從營收來看，2015年~2017年，雲南東方時尚營收為1.14億元、1.37億元和1.19億元。學員招生人數方面，雲南東方時尚2015年共招收學員18868人，2016年招收學員25210人，其中畢業學員23346人，同比增長39%。
多次接受控股股東資助
面對市場和競爭對手壓力等外部環境的同時，一乘股份也面臨盈利情況不佳和債務高企的“內憂”。
毛利率方面，一乘股份2015年~2017年的毛利率分別為44.85%、30.1%、37.49%，2018年上半年其毛利率為27.72%。
掛牌之後，公司多年處於虧損境地。一乘股份2017年淨利潤為虧損959.12萬元，2018年上半年淨利潤為虧損2982.13萬元。
《每日經濟新聞》記者梳理發現，一乘股份的負債率從2016年節節攀升。
一乘股份在2015年負債6.53億元，負債率為73.53%；2016年負債6.37億元，負債率為73.49%；2017年負債為7.02億元，負債率為76.26%。今年上半年，一乘股份負債8.79億元，負債率79.98%。
由於一乘股份加大對地方公司的投資和擴張，其在2017年的短期借款也出現攀升，當年的短期借款為1.76億元。
一乘股份2018年半年報顯示，公司期末流動資產合計為1.39億元，流動負債則高達6.04億元，流動比率為0.23。但其面臨短期借款8700萬和一年內到期的非流動負債4500萬元。一乘股份的貨幣資金為2911.1萬元，不足以支付這些到期債務。
今年上半年，控股股東雲南城投集團曾4次為一乘股份提供擔保，總金額達2.58億元。同時，雲南城投集團今年上半年還3次為一乘股份提供財務資助，總金額達2.33億元。
今年10月，一乘股份再次公告稱，公司將接受控股股東雲南城投集團財務資助8500萬元。此次財務資助年利率將按集團內部資金調劑相關利率執行，期限為12個月。
每日經濟新聞
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