目前國內一、二線城市房價漲勢正呈現減緩乃至回落的狀況，股票市場也在今年經歷了一段漫長時間的下跌，其中還不乏“千股跌停”的日子，似乎國內沒有好的投資標的了。再反觀國外，中美貿易戰愈演愈烈，美國股市也變得“牛氣”不再。
在全球經濟劇烈波動的情況下，為了預防、規避風險，不少資金都開始增配黃金。那麼國內的高淨值人士如何參與到黃金市場投資？投資黃金又有哪些風險需要注意呢？別急，讓我們先來了解一下黃金。
影響黃金的因素
黃金的行情主要受到3個因素的影響：美元、地緣政治以及供需關係。
▎美元因素
在美元仍為全球主要貨幣的前提下，黃金作為無息貨幣，其價格更多地表現為對美元的相對吸引力。黃金的配置動力在於其保值功能，在於對沖美元資產收益率的下滑。
黃金價格與美元實際利率負相關性明顯，當實際利率下滑，尤其是實際利率跌入負值區間時，黃金的保值功能凸顯，流動性對黃金的配置需求增大；反之，需求降低。自從佈雷頓森林體系瓦解後，黃金和美元在大部分時間內都具備很強的反向關係，但黃金價格的上漲幅度遠大於美元的下跌幅度。
▎地緣政治因素
全球風險事件頻發加劇了全球市場波動，黃金作為避險資產關注度有所提升。目前全球地緣政治危機依然存在，包括歐洲民粹主義的抬頭、中東及朝鮮緊張局勢加劇等。
與此同時，中美貿易摩擦引發了全球系統性調整，或暗示了逆全球化趨勢的抬頭。向前看，未來美國特朗普政策的不明朗和全球政治經濟格局的潛在不穩定因素都將進一步提升黃金的避險需求，助推黃金價格的上行。
▎供需因素
黃金的供給需求結構本身較為特殊，很難運用傳統的方法進行分析。需求端， 黃金除了被製作為珠寶首飾以外，還被投資者用來儲藏和交易；供給端，黃金有很大一部分來自於回收金而非礦山金。一旦價格上漲，黃金礦山企業有動力去加大開採，但是回收金的供給並不一定跟隨礦山金同步變化。
高淨值客戶為什麼要投資黃金？
▎黃金在大類資產配置中的角色
大類資產配置最著名的工具之一就是“美林投資時鐘”，這是一種將經濟週期與資產和行業輪動聯繫起來的方法。其分析框架有助於投資者識別經濟中的重要拐點，從週期的變換中獲利。
美林在超過30年的數據統計分析中，發現了投資時鐘，並且根據經濟增長和通脹狀況，將經濟週期劃分為衰退、復甦、過熱、滯漲四個不同的階段。在每個階段，不同資產的表現不一樣：
大宗商品是過熱階段表現最好的商品，過熱階段的典型特徵是經濟轉向過熱，通脹迅速上行。由於通脹上行，物價開始上漲，商品表現較好。既然大宗商品是資金流向的很重要的一個領域，那我們該投資大宗商品裡面的哪些商品呢？
按照商品儲存的難易程度簡單劃分為兩類商品：易於儲存和不易儲存。按照變現程度的難易劃分為易於變現和不易變現的。以下四個領域都會成為資金的沉積領域，但毫無疑問易於儲存和易於變現的領域會成為資金沉澱的最優選擇。
銅、鋁、黃金、螺紋鋼、農產品，皆屬於易於變現的產品，其中黃金和銅全球流通，基本上全球同一價格，當屬於最易於變現的產品。而螺紋鋼、鋁、農產品的變現程度相對弱一點，且可儲存性也較差，螺紋鋼易於生鏽，農產品易於變質，且這些產品因為單位價值較低，相對儲存成本較高。
黃金單位價值高，易於儲存，易於變現。全球每年金礦產量3000多噸，黃金產量4000多噸（算上再生金），有超過一萬億元的市場規模。全球官方儲備黃金超過3萬噸，這是一個可以承接全球資金的非常大的一個池子，因此黃金是投資大宗商品最佳的品種，而大宗商品是資產配置中不可缺少的一環。
▎高淨值客戶參與黃金投資的意義
黃金具有貨幣屬性、商品屬性和投資屬性，而高淨值客戶對於金融資產更在乎分散風險和保值，黃金對於高淨值客戶的金融資產正好可以起到避險功能和穩定器的作用。
黃金與股票、地產、債券等資產的收益率相關性低 ，把黃金納入資產池利於分散風險，優化投資組合和規避投資風險。
黃金的年化收益率穩定，從1970年到2014年，黃金的年化收益率是8.1%，與發達國家股票投資的收益率相當。
黃金具有貨幣屬性，本身有價值，具有較強的購買力，一定程度上可抵禦惡性通貨膨脹。
高淨值客戶如何投資黃金
▎對黃金未來價格較為樂觀的原因
雖然美聯儲表示年內會繼續加息，不過美國經濟復甦依舊強勁，但通脹中樞正在抬頭，對黃金價格將形成有力支撐。再加上美元開始呈現週期性疲軟態勢，美元指數的弱勢震盪也體現出流動性對黃金配置的青睞逐步提高。
中東及朝鮮局勢緊張、歐洲民粹主義抬頭，這些地緣政治危機依然存在，全球貿易摩擦頻發，均支撐避險需求抬頭。
黃金作為人民幣的輔助信用貨幣，在幫助人民幣國際化的進程中，“錨”的作用將不斷增強。在全球貨幣體系面臨調整和重構的前提下，黃金作為最終支付貨幣，其吸引力將得以彰顯，我看好其需求走強。
▎目前市場上黃金投資品的分類
實物黃金：指商業銀行、黃金製品企業銷售的各類黃金實物，如實物品牌金、金條、金幣等。
交易類黃金：與黃金價格掛鉤可交易的黃金投資品。比如上海黃金交易所黃金T+D交易、在上海證券交易所上市的黃金ETF，以及銀行推出的“紙黃金”。
黃金衍生品：黃金衍生品包括以黃金為基礎資產延伸而來的黃金期貨、延期、遠期、掉期、期權等產品，比如上海期貨交易所的黃金期貨。
▎投資黃金需注意的風險
● 價格波動風險
黃金雖然有保值需求，但畢竟不像國內一二線城市的房價那樣堅挺，黃金的價格波動還是很大的，投資黃金短期還是可能出現虧損。對黃金沒有足夠研究的投資者，建議不要以投機的心態去投資黃金，而應該以長線投資的思路去持有黃金。如果對黃金投資有足夠研究，且喜歡投機甚至加槓桿投資的客戶，建議要做好資金管理。
● 投資平臺風險
因為投資黃金的客戶群體較多，市場上出現了很多投資黃金的平臺或投資公司，這些機構由於缺乏合法的資質，再加上沒有受到監管，經常出現鼓動客戶頻繁交易或者圈錢跑路的情況，很多客戶受到欺騙而血本無歸。
如何避免這個風險呢？首先建議選擇正規的金融機構，比如銀行、證券公司、期貨公司、上海黃金交易所會員等。其次要選擇槓桿在10倍以內的黃金投資品種，超過10倍以上的都屬於違規的。最後資金要能放在銀行做第三方存管，而不是直接打到對方賬戶上操作。
▎高淨值客戶投資黃金的策略
根據目前市場上主流的四種黃金投資工具實物金、黃金ETF、紙黃金和黃金期貨，作為投資工具他們有以下特點：
如果投資者沒有足夠的精力去研究黃金投資，只是把黃金當做保值的工具，建議還是做黃金的長線投資，可以考慮投資實物金和紙黃金，一方面可以直接在銀行渠道去投資，比較方便；另一方面根據自身未來資金使用的情況，來對實物金和紙黃金的投資比例進行分配，如果資金未來可以不提取就提高實物金的比例，如果資金未來有提取的需求就提高紙黃金的比例。
如果投資者有興趣也有精力去研究黃金投資，希望通過黃金獲取更高的收益，建議投資黃金ETF和黃金期貨，一方面黃金ETF和黃金期貨的交易費用低，可以降低交易次數多帶來的成本；另一方面如果希望增加槓桿提高收益，就考慮黃金期貨，不過高收益的同時也會帶來高風險，這個需要投資者自身有較強的交易能力，需要審慎考慮。
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