莊蘇穎

明明是歸零，偏偏說成上漲100%，這些媒體是利用自己所謂的專業知識，混淆視聽，譁眾取寵呢——如果真的是上漲100%，為啥絕大部分投資者還是虧損的？

這篇文章的邏輯是：上證指數歸零，那是因為這個指數失真了，不夠科學；我們換個指數，不但收益率100%，而且還能從全球墊底的位置，上升到全球排名靠前的水平。

孔方兄還原一下他們的推理邏輯：選取深交所編制的國證指數，以2008年8月6日為起點，今年8月27日為終點，期間上證指數累計漲幅18.7%，平均年化收益率不到2%，比存款還低，實際上就是虧的；期間國證指數累計收益率高達101.34%，明顯高於上證指數。參見下圖：

不僅如此，拿著這個指數和其他國家和地區的股票市場比，我們大A股不但沒有落後，反倒大幅領先於全球：超過了所有歐洲和亞洲主要股市，包括髮達市場的德、英、法、加、日、韓等，也包括新興市場的巴西、俄羅斯。

好的，這就是這家媒體的表演了。孔方兄也談談自己的理解。

普及一下，這個國證指數是什麼。深交所公佈的數據顯示，這1000只股票選取的是，剔除ST、*ST的股票，剔除重大虧損（這點很重要）的股票，剩下的股票當中，選取是A股成交最活躍的（具體指標很複雜，但大概方向是這樣）、市值最大的前1000只股票，納入指數。

這樣的指數，市值上是相當於將三分之一（A股總計3000多隻股票）最好的股票組合選了出來（成交越活躍的股票，通常都是漲得最好的股票），然後拿最好的股票的漲幅，來說整個市場的漲幅，這能代表市場的全貌嗎？那買另外2000多隻股票的人，虧損的就不算數了嗎？

更何況，A股牛短熊長（而成熟股市都是熊短牛長），隨機加入到股市，虧損的概率是遠遠大於收益的。就以這個國證指數為例。2015年水牛行情時，指數一度高達6431點，現在則是3309點，累計跌幅49%，而同期上證指數跌幅為48%，實際上國證指數表現比上證還差勁，它怎麼選擇性忽略？

別玩這些數字遊戲，股民賬戶的收益率，最具有說服力。

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孔方財經

只要專注於在數字上做文章，別說收益百分之百，收益百分之一千也是可以做的。譬如十年前購買了茅臺股票，放在手中一直不動，那麼，到現在，怎麼說也可以是幾倍收益了吧，而不是百分之百吧。再如近期的“活死人股”——樂視，竟然走出了一個十二天翻番的神行情。如果在瘋漲時的兩元買入，現在已經百分之百的收益了。

問題的關鍵在於，買股票不是買國庫券，定期五年的，買了後就要等五年才能見到收益（國庫券也能轉讓了，但穩定性還是要好得多）。股票最大的樂趣，也是最大的風險，就是頻繁的買進賣出。正是頻繁的買賣才造就了炒股的精彩和驚險，才會吸引那麼多人的參與。如果也是死水一團，買入一隻股票後多少年不動。那麼，股市還怎麼活起來、動起來呢？

股市一活一動，就必然會有人賺錢、有人虧錢了。而A股呈現出來的是絕大多數人虧錢，極少數人賺錢。這種現象，從上交所近日公佈的一組數據就不難看出。數據顯示，

截至2017年年底，滬市共有1.95億投資者，其中個人投資者，也就是散戶貢獻了相當於機構投資者5倍的交易額，佔到了總交易量的近八成，但只收獲了不足機構30%的盈利，在總盈利規模的佔比中不到一成。而這裡所說的個人投資者，也就是散戶，佔全部投資者的比重為99%。99%的投資者只獲得市場收益的10%，能說他們的收益回報率100%嗎？所以有百分之百，是因為有機構、牛散等收益超過了百分之千，有大股東套現不斷。把這些收益加在一起，然後與投資者的戶數一除，當然是百分之百的回報率了。

這樣的回報率，對散戶來說，除了辛酸不就是淚嗎？怎麼可能出現媒體所說的百分之百收益這樣的結論呢？可以這樣說，八成以上的股民一定會對這樣的結論感嘆——我又被收益了，而且是百分之百的收益。，

譚浩俊

牛熊交易室認為：媒體的觀點無法理解，如果正如有人在朋友圈裡放出“歸零”消息別有用心，此篇文章應該是更加無恥地邊抽自己的臉，邊爭著說實際收益率超過100%。

該篇文章的第一個觀點即時上證指數失真，無法反映真實的市場情況。文章從上證的A股佔比，市值佔比，流通佔比，成交金額佔比，還有行業結構等多個角度說明上證已經代表不了中國股市，深證影響力越來越大，上證指數失真。

但事實情況很簡單，大家可以去查一查深證指數。深證指數和上證指數是一樣10年後歸零，該媒體放出的新聞邏輯漏洞大，而且極易查證，居然直接碰瓷上證指數，匪夷所思。

文章第二個觀點就是在上證指數失真的基礎上推出國證指數實際收益率超過100%的觀點，但是國證指數樣本選舉是按照他們的計算標準從高到低1000支股票計算下來的，相當於把表現最優的1000支股票拎出來構成的指數。這能代替上證指數代表中國股市？顯然是不行的。

對中國股市有信心是好的，但這篇報道漏洞百出，實在令人尷尬。

牛熊交易室

歸根到底，還是一個數字遊戲，既然市場指數編制的方式不同，而選取不一樣的標的樣本，選取不一樣的參考指標，實際影響效果也會大不相同。實際上，對於樣本的篩選確實非常關鍵，如果把雲南白藥、貴州茅臺、萬科A、格力電器、美的集團、片仔癀等上市公司列為一個指數範疇之內，那麼這些年來A股市場不僅沒有出現下跌，反而出現數倍的漲幅。然而，關鍵問題在於，A股市場的指數，本來應該代表著多數股票的走勢表現，而若市場指數僅僅反映的是極少數股票的表現，那麼市場指數的參考意義也就不大了。由此可見，對於A股十年實際收益率超過100%的說法，只是給A股過去十年的走勢潤色，實際上A股市場十年來真正賺錢的人不多，虧錢的人非常多，而股民的真實感受，往往也是最真實的反應，A股十年究竟是上漲還是下跌，參與其中的股民應該最有話語權。

郭施亮

A股是否如上證指數反映的那樣十年如一夢呢？從指數看的確歸零。那麼具體情況怎麼樣呢？

首先給大家看看，我統計的數據：

我剔除了2017年之後上市的，因為只上市一年，沒有太大的意義。具體情況，大家也清楚就是打新股就像中獎了一樣，因為中籤可以連續多板，翻個幾倍很容易。因此不做統計。

個股總數為：3036

從表格中可以看出:10年中漲幅大於100%，也就只有997只股，其中還包含有2015-2016年上市的個股160只。之所以把2015-2016年新上市的個股單獨列出，主要是2015年之後上市的個股很容易翻上幾倍。因此如果997只剔除掉160只，只剩下837，比例為27.5%

而且從圖表中，可以明顯看出，10年（漲幅<50%）比例為0.52.大部分個股漲幅小於50%。這數據很可悲

2008年我國的GDP為31.95萬億元，2017年GDP為82.71萬億元。增幅達到了159%。GDP的增幅遠遠超過股市

給大家看看房價：

2018年房價

北京、上海、廣州等房價漲幅超過500%。只要10年中買房子都比在股市裡強。當然也有個股強的。比如伊利股份、雲南白藥等。漲幅遠遠超過房價漲幅。但是這種股佔比太小，不容易選對拿準。而房價是普漲的。

2008年M2為47.5萬億，2018年M2為167.68萬億，A股的

其實即使增長幅度有100%，也沒什麼大不了的，因為中國的高速發展，投資其他的利潤遠遠高於投入股市。畢竟選對個股非常重要，比例又非常的小，所以中國股民很受傷。

好了今天就暫時講到這裡，即使證券報上題目很醒目。但是沒有太大的意義。事實上中國股市自來絕大部分股民是被收割的

希望大家可以關注我或者私聊我。股票問題，可以互撩

晚睡以防

最近大家都在探討中國股市的底部，那麼我根據30年來中國股市牛熊規律做一分析。股市底部的五個特徵：1.市場特徵：⅓股票跌到5元以下，⅓股票價格在5-12元，高於20元的股票不足四分之一，百元以上股票不足10幾隻；股王茅臺價格是市場平均價的10倍（本輪價格應該接近500元），格力茅臺美的等白馬股的價格是市場平均價的2-3倍（本輪價格應該在20-30元）。2.政策特徵：停發新股至少1個月以上，救市政策接連出臺，不乏降低印花稅等王炸大招。3.經濟特徵：去槓桿已經完成，金融政策更加寬鬆，市場資金流動充裕，通膨壓力顯現。4.社會特徵：社會上很少有人再談論股票，持有股票的因為全部套牢也不再關心不再過問，甚至連證券賬戶的密碼都忘記了；大家該幹啥幹啥，該工作工作，曾經的老股民也早已金盆洗手、改邪歸正、戒賭戒股，股票成為人們遺忘的事物。5.外圍特徵：經濟危機已經過去，世界和平大局穩定，世界經貿關係和諧穩定，甚至達成新的世界經貿協議，構建了新的體系，世界經濟日益復甦。從以上特徵來看，本輪熊市遠遠沒有到底，且還早著呢。

無所謂132671103

我從來不相信媒體人的說法，譁眾取寵

剛接觸出股票的時候是朋友帶著我玩的，雖說是金融院校畢業，但是沒什麼實戰經驗，前面幾年虧虧賺賺，總體來說每年還是虧了十幾萬，讓我很不服氣。玄陽我是很喜歡鑽研的人，在股市利摸爬滾打，練就了過硬的心理素質（主要是家裡有礦，小夢想），還和幾個好友總結出了一個指標。一般常用的指標並不能研判股價漲跌，需要結合股票位置及其他指標綜合分析。這種操作辦法是很難的，我在此基礎上在這裡呢介紹一個可以判斷股價漲跌的短線指標給大家。我一般使用的通達信免費軟件，左上角找到功能——公式系統——公式管理器，再按下圖操作。

最後輸入LK,按回車鍵即可

下面是實戰操作:科林電氣是在23出現底部信號的，隔天出現引爆信號，套用指標，符合標準，昨天是直接漲停了，也提示大家不要追漲，今天大跌。

該股今天出現底部引爆信號，套用底部引爆指標，符合標準，由於平臺規定，代碼就不在這裡公佈了。

怎麼獲取文中指標和個股，私信本人：回覆關鍵字：底部引爆，或者看公眾號：玄陽看盤

不知道怎麼下載的，請在評論區留言，看到後第一時間回覆，同時歡迎大家積極轉發、留言、點贊，增加一點點人氣，謝謝支持！

在學習過程中，有什麼問題，也可以給本人留言，大家一起交流。

用戶103118847795

但從指數上來看的話我們的A股確實在十年有“歸零”跡象，但是從內在的具體數據和大部分個股的漲幅收益來看，絕對不會有零增長的現象！

要知道雖然指數上看我們是沒有增長的，但是從體量上來看我們還是有著巨大的進步，並且從整個A股的上市公司數量來看，也已經達到了3600多隻個股，比10年前的數據遠超了不少！過去的十年裡來看，A股的上市公司數量增加了一倍，上市總市值增加了兩倍，並且國際化的大門又在越打越開越開，因此如果說十年間A股沒有作為，那其實是騙人的，數據不會撒謊！

這就好像是一個簡單的數學論證問題，而我們所得出的結論不可以僅靠單一的數據，要結合來看！就像一個發育中的男孩，十年前180斤，十年後還是180斤，但是你不能說他沒變，十年前的他身高170，體重180斤明顯屬於肥胖，十年後的他長大成年了，身高190，體重180， 你還能說他肥胖嗎？所以現在的A股也是同樣的道理！

從資產收益的數據來看，滬深300的十年收益率為97.5%，上證50的十年收益率為58.47%，而創業板成立至今的收益達到了75.28%，對比媒體說的收益率超過100%其實是正確的！而大部分的散戶卻為什麼實行了虧損的收益呢？其實和他們的操作頻率有關！過分的短線操作，過分的投機操作，使得散戶的盈虧比不上持股10年不動的收益！

過去幾年，中國的散戶年換手率大約在10倍左右，如此頻繁地換手，一定是低賣高買的結果，因此，投資回報率就會很低，或者虧損。

即便是國內的公募基金，年換手率也高達4倍左右！由於多通過零售市場來獲得個人投資者的資金來源，這也決定了投資回報率不會太高，因為零售客戶多數都會比較頻繁地申購贖回，使得基金經理的投資策略也會偏向短期化。

但巴菲特所管理的基金年化換手率只有0.1倍。 所以這樣一比較，你就會知道問題出在哪裡了！

希望我的回答能幫助到你，看完點個贊，祝您腰纏萬貫！！加一波關注，帶你讀懂主力真正的意圖！

琅琊榜首張大仙

A股十年歸零指的是指數沒有上漲。實際收益率超過100%這一點不敢確定，但是肯定是會超過50%的。為什麼會出現這種情況呢？這還得回到指數的計算上來。

1）股市結構發生了重大的變化

上證指數由上海證券交易所上市的全部股票組成，十年前，滬市在總市值、流通市值、成交金額三大指標上分別佔全部A股的84%、76%和67%，十年來我國股市結構發生了巨大變化，隨著大批新興公司在深圳上市及成長，滬市上述三大份額指標逐步下降，總市值和流通市值下降到如今的60%左右，A股數量佔比和成交金額佔比更是降至40%。但是

2）計算方法

加權法加大了個股對股指的影響力，而重權重的股票在這些年並沒有很好的發展。上證指數採用總市值加權計算，客觀上提升了總股本大、但流通股本（市場上實際可買賣的部分）小的大市值上市公司權重。

如果以自由流通市值加權計算的新上證指數測算，過去十年（2008年8月27日至2018年8月27日）累計收益達到70%，比當前上證指數的18.7%高了51.3%。

3）全A累計收益率超過100%

過去十年（2008/08/27-2018/08/27），上證指數累計漲幅18.7%，年化收益率1.70%，扣除無風險利率成本，收益基本“歸零”；但全市場指數的收益率卻超過了100%，其中，國證A指累計收益率達到101.34%，年化收益率達到7.25%；萬得全A累計收益率111.35%，年化收益率7.77%；這是十分顯著的收益率水平。

4）退市股太少

垃圾股無法退市，造成了市場上垃圾股拉低股指，缺乏新陳代謝。

從社保基金的成績上來看，100%的收益是有可能達到的。

所以說，中國的上證指數是失真的，不能反映中國經濟的真實發展歷程。

不過我知道，很多人會噴，因為大多數人覺得自己沒有賺錢，這很正常，因為這個市場本來就是少數人賺錢。

以股易金

小馬要過河，小松鼠說危險啊，小河淹死了它的松鼠兄弟；老水牛說小河太淺了，才沒到它的腳背呢！小松鼠錯了嗎？老水牛錯了嗎？實際上它們都沒錯，它們都是如實講述而已。這個故事說明，同一個事情，不同的角色很可能會有不同的境遇。

股市是不是十年歸零？我作為二十年老股民深有體會。首先，以市值衡量，這十年成長有目共睹。其次，市場制度化探索，這十年也不是原地踏步；期間雖然允許有一人開十個以上戶頭、場外配資監管失控、熔斷制度探索等非常失敗的政策措施嘗試，但總的來說市場治理還是在非常曲折中進步的。

但是，最關鍵的是，作為以分配為主要功能的股票市場，這十年其實對絕大多數參與者，是噩夢。絕大多數散戶，虧損累累；大多數機構投資者，也難逃虧損。市場到今天，更是地雷頻發，參與者無不戰戰兢兢、如履薄冰，生怕不幸踩雷。這樣的市場，對大多數參與者來說，又豈是簡單一個歸零就可以交代的！

所以，我的結論很清楚：股市在這十年，不是歸零，是深坑啊！！！

關鍵字: 財經 歸零 A股