11月7日，多家媒體報道稱，萬達電影於11月6日下午開展投資者關係活動。
萬達電影復牌兩日市值蒸發百億
據瞭解，2016年5月，萬達電影擬以372.04億元收購萬達影視100%股權。當年8月，萬達電影以交易各方認為繼續推進本次重大資產重組的條件尚不夠成熟為由終止了此次收購。隨後在上年7月，因擬收購萬達影視，萬達電影再次停牌推進併購萬達影視，交易規模從此前的372億降至116.19億，因未能回覆深交所對其重組方案發出的問詢函，萬達電影繼續停牌。直至11月4日，萬達電影終於回覆了深交所問詢函，除了調整併購方案，交易對價再次降價。
公告顯示，萬達電影擬收購萬達影視96.83%股權，交易價格由此前公佈的116.19億元變為106.51億元，減少9.68億元；支付方式也由原來的現金和股份相結合方式，變成以發行股份方式支付全部對價。
在萬達電影長達16個月的停牌期間，上證指數跌幅達到16.79%，而文化傳媒指數更是跌去45.85%。受此影響，截至昨日收盤，萬達電影股價較停牌前已經跌去近20%，市值蒸發118.07億元。
根據6日投資者關係活動記錄，萬達電影回應了此次資產注入後，對於自身未來的業務定位的規劃：
(1)將持續投入影院建設，把線下的院線優勢擴大；
(2)加強生態圈中內容方面的建設；
(3)公司將藉助平臺優勢打通線上和線下。
萬達電影方面稱，近幾年來，萬達影視的利潤來源已從過去單一的電影業務，拓展至電影+電視劇。其中，萬達影視目前在投拍的電視劇已達到12部之多。電影板塊將持續打造一些系列影片，如《唐人街探案》系列、《快把我哥帶走》系列、《尋龍訣》系列。此外，公司還擁有一些較大的IP，以確保公司在內容產業方面的優勢。
萬達電影將打造《唐人街探案》系列
而萬達電影擁有排名靠前的自有線上平臺，優勢也在進一步擴大。公司未來會圍繞內容產業和線下影院優勢，創造更多的電影衍生品。公司衍生品銷售有機會超過3億元，未來也將持續將優勢放大。
關於在渠道方面的擴張計劃，萬達電影表示：未來幾年公司會保持每年80-100家的拓展速度。公司的首要目標是確保在市佔率的優勢。
公司選擇了一些品牌好的、規模較大的、整建制的影院加盟，包括 CGV、博納、耀萊等，以增強萬達院線在渠道端的優勢。影院分佈方面，大約50%的影城會佈局在新一線和二線城市，同時關注四五線城市的發展機會。
在問及萬達電影三季度廣告收入下滑的原因時，萬達電影解釋：廣告業務和票房規模高度相關的。三季度廣告收入下滑是因為票房規模下滑，廣告的投放是根據單個影片來走的。隨著11月進口片的增加以及賀歲檔的開啟，影院廣告業務得到了廣告主的重新重視。廣告的趨勢是沒有變的，宏觀經濟也是在好轉。
停牌488天，世界已經變了
停牌期間，萬達電影多空交織。公司被剔除出MSCI指數，大股東萬達集團遭遇了一次空前的資金鍊危機，馬雲則悄然成為公司二股東。
資料顯示，今年2月，阿里巴巴等方以每股51.96元的價格，收購萬達集團持有的萬達電影12.77%股份。其中阿里巴巴出資46.8億元，成為萬達電影第二大股東。
這400多天中，整個電影行業經歷了一次《戰狼2》的狂歡（拿下56.8億逆天票房），後又因范冰冰事件陷入人人自危的境地（霍爾果斯的電影公司紛紛註銷），樂視影業失去了大股東支持已經掉隊，開心麻花的號召力也開始下降，十月國慶檔乃至整個十月的低迷票房等似乎已經證明：電影行業正步入寒冬。
據悉，萬達電影本來的資產包括萬達影視和青島影投（後者的資產主要為美國傳奇影業公司），2016年上市公司曾打算以372億天價收購萬達影視，當時萬達影視的資產就包含傳奇影業，只是傳奇影業業績不佳，最終該方案未能成型。
此番注入的萬達影視，已經剝離了青島影投（傳奇影業），如果不考慮青島影投的，萬達影視近兩年又一期的業績如下：
單看數據，業績很好，淨利率逆天，影視行業的低迷似乎不存在。只是，這兩年萬達也沒有拍出幾部爆款電影，憑什麼業績能交出如此優異的成績單？
答案是併購。2016年2月，萬達影視收購遊戲公司互愛互動，2017年繼續收購電視劇公司新媒誠品（新三板公司），這兩家公司，貢獻了萬達影視過去兩年的大部分利潤。
2016年、2017年以及2018年一季度，互愛互動分別實現淨利潤2.17億、2.87億和0.47億。同期新媒誠品分別實現淨利潤0.70億、1.35億和0.01億。
如果扣除掉這兩年收購的兩個公司，萬達影視近三期的營收分別為3.95億、8.29億、8.32億，淨利潤分別為0.77億、1.75億和3.56億。增速其實也不錯，特別是今年一季度，因為《唐人街探案2》的大賣，淨利潤一下暴增。
但是，如果沒有併購，萬達影視的規模一下子小了很多，想以百億估值注入到上市公司基本沒有可能。
而萬達電影選擇在此時覆盤，一是因為證監會剛剛放寬了對重組的限制，二是因為大盤明顯回暖。
停牌期間，上證指數累計下跌17.1%，公司所在的中小板指累跌23.4%，傳媒指數更是下跌近46%。在可比的院線股中，橫店影視和金逸影視是在萬達停牌之後上市的，另外三家涉及原先的公司中，中國電影跌28.3%，上海電影跌47.5%，幸福藍海跌43.5%。
之所以跌幅如此巨大，除了創業板大環境的影響，也因為中國電影行業又一陷入了低迷。范冰冰事件引發影視行業的整頓，電影票補的取消也使得部分觀眾不再走進影院。只有《戰狼2》或者《紅海行動》這樣的愛國熱情才能對電影行業構成刺激，但這種刺激，只是偶然發生，並不長久。
2018年前十月，中國電影票房達到525億，較去年478億仍有近10%的增長，不過這是建立在春節檔60億以及暑期檔173億的高票房基礎上的，在節假日以外的日子，中國人看電影的熱情正逐步下降。
萬達影院
萬達院線一直是中國院線的龍頭企業，它的業績表現和中國電影票房息息相關，而且在2012-2015年期間，其業績增長大幅超越整個電影行業，充分享受行業龍頭的優勢。
萬達院線近年業績表現
但是這兩年，公司的增長已經有點力不從心，公司收入勉強保持和行業同步，在院線競爭越來越劇烈的當下，公司毛利率逐年下降，這兩年淨利潤幾乎不再增長。
業內人士認為，在停牌一年多後，A股行情已出現明顯變化，萬達電影復牌後股價走勢一定程度也受此影響。同時，由於影視行業併購、IPO監管政策的變化，萬達電影調整後的重組方案能否成功過會，依然難以確定。
綜合自：同花順財經；21世紀經濟報道；A股揭幕者
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