證監會一紙決定，高掛“免戰牌”的銀億股份過去兩天遭到了市場拋壓的垂直打擊，背後的故事則令人唏噓。從寧波市級機關公務員，到百億航母掌門人；從與大鱷徐翔正面交鋒，到三線作戰導致資金鍊被吞噬，“銀億系”實際控制人熊續強歷經官場商場的蟄伏，踏準每一個時代鉅變，從寧波首富變成了“首負”。
A股強制復牌的里程碑上，寧波富商熊續強與銀億系的名字被寫到了第一行。
11月19日，深交所發佈了關於銀億股份股自11月20日開始起復牌的公告，原因則為其在深交所要求其回覆披露覆牌時間的情況下對復牌“閉口不談”。而自8月23日以重組為由開始停牌期間，深交所屢次向公司發出重組問詢函與監管函，更直斥董秘陸學佳“未能勤勉盡責”，但仍未得到銀億股份嚴肅回應。
銀億股份“拖延戰術”打的似乎並不是時候。
11月6日，證監會發布了《關於完善上市公司股票停復牌制度的指導意見》，在這一指導意見中，上市公司股票超過規定期限仍不復牌的，原則上應當強制復牌。
13天后，深交所一紙令下，銀億股份成為首
例被強制復牌的公司。而由於公司長期股本處於高度股權質押，實控人熊續強兒子熊基凱股權質押部分瀕臨“爆倉”，深交所的“釜底抽薪”更顯得意味深長。
銀億集團為寧波地方知名集團公司，實控人熊續強不僅是寧波銀億集團有限公司的董事長，更擁有諸如寧波工商聯主席，寧波商會會長，寧波市企業企業家協會的常務副會長等諸多頭銜。也是在這片土地上，他帶著銀億集團一路摸索成為當地的標杆企業。
從小科員到“爛尾樓改造專家”
從控股三家上市公司到鬥徐翔
熊續強出生普通，於杭州化工學校畢業後於一個市級機關工作。上世紀90年代初，寧波開始國有企業減虧、扭虧的工作，1991年，熊續強到大型國企寧波罐頭食品廠任一把手，彼時寧波罐頭廠虧損嚴重，一年要虧損兩三千萬，已經資不抵債。而熊續強僅上任一年就這家老國企就創造了“500萬元的利潤、出口創匯1000萬美元”的成績，當時罐頭廠的創匯額要佔全市將近1/5。
1994年，熊續強看到了老國企騰籠換業的大趨勢，認定開發房地產是一個方向，於是在這一年，熊續強組建了銀億集團。1998年福利分房制度取消之前，寧波有不少“爛尾樓”，而銀億集團，對90年代留存在的爛尾樓的改造，讓銀億集團贏得了寧波“爛尾樓改造專家”的名號。
在後來銀億集團的發展中，其收購了寧波罐頭食品廠、寧波木材廠、寧波電視機廠、寧波經濟發展總公司等一大批“老、大、難”式的大中型國企中，分流、安置這些國企的1000多名老員工，為當時寧波市的國企改革給予了強有力的支持。
如今的的銀億集團已經不是當初只做房地產的企業，其手握三家上市公司，銀億股份、康強電子、河池化工，已經是一個多元化的企業。實控人熊續強也曾一度登頂寧波市首富。而其資本運作的能力，也在一次次借殼上市中得以展現。
2011年，銀億房產作價33億通過借殼S*ST蘭光上市；2014年， 銀億控股以3.5億元的代價入主康強電子；2016年，河池化工控股股東以8.4億元將其持有的29.59%的股份轉讓給銀億控股，從而銀億控股成為河池化工的新任控股股東。
公開資料顯示，在入主康強電子的過程中，熊續強曾與徐翔正面交鋒。
2014年5月，通過股權交易，銀億控股間接持有康強電子19.72%的股權，熊續強成為上市公司的實際控制人。5個月後，2014年10月，徐強的澤熙旗下的澤熙6期大舉買入1031萬股舉牌康強電子，並聯合已經入住康強電子持有6%的股份的任奇峰和錢靜光父女，欲去的康強電子的主導權。
2014年底，徐翔向康強電子發函，要求由澤熙投資來主導康強電子的重組。不過，作為康強電子董事的熊續強在重組方案投票中，卻投出一張棄權票，理由是重組標的永樂影視估值過高。隨著徐翔被帶走調查，永樂影視在康強電子中的重組歸為泡影，經過股市暴跌後，康強電子的股價重新回到13元到17元左右的區間，銀億控股通過關聯公司趁機增持，完成保殼。
老虎財經在整理了2012-2017年的財報數據後發現，銀億股份自2011年上市以來，從營業收入上來說，幾乎一直處於完美的上升的階段。不過，同期的扣非淨利潤與營收恰恰相反，處於節節敗退。在2012年，銀億股份的扣非淨利潤還曾同比上漲13.5%。
多年來，為了維持銀億股份的業績，上市公司花費了大量的“心思”。
事實上，銀億集團本身早就不滿足於單一的地產業，公開資料顯示，銀億集團曾通過國際併購、產品轉型、開拓新興資本市場等形式涉足製造業。從上述的時間線來看，在銀億股份上市之後，就已經將目光聚焦在資本運作上。
2016年，熊續強提出了要將銀億股份轉型成為“房產+汽車”的公司，在2017年連續實施了兩次重大資產重組，兩個標的的商譽金額分別為16.29億元和53.51億元。並在此後將銀億股份名稱由“銀億房地產股份有限公司”變更為“銀億股份有限公司”。
而截至三季度末，銀億股份商譽為71.89億元，同期歸屬於上市公司股東的淨資產162.24億元，商譽佔淨資產的比重為44.31%。
長袖善舞的“香港人”
根據公開資料顯示，熊續強目前已入香港籍，而銀億股份控股母公司銀億控股系寧波銀億集團子公司，後者在工商資料中查無股東信息。而根據資料顯示，銀億集團股東為香港註冊的香港銀源全資子公司。而根據資料，熊續強借助中國香港公民身份成立眾多香港公司，似乎旨在協助銀億股份進行跨境併購。
2016年9月30日，銀億披露的重組交易草案裡顯示，公司擬收購全球第二大從事汽車安全氣囊氣體發生器生產商ARC。在似輪標價不變的基礎上，熊續強通過其實際控制的香港昊聖與CAP-CON簽訂股權收購協議，斥資4.91億美元收購。根據媒體報道，為了在短時間內完成交易，在調動資金方面，CAP-CON甚至向熊續強旗下公司提供了利率高達8%的1.53億美元借款。
有意思的是，在銀億股份發行股份吸並資產的過程中，上述資產最終定價為28.45億元，這一價格與收購成本34.27億元相比，看上去雖然偏低，但考慮收購資產包含1.53億美元（摺合人民幣約10億）債務的實際情況在內，摺合匯率，其一定程度已經存在溢價。
而在此後，銀億股份如法炮製——寧波同名註冊實體與香港公司交易，其中對全球知名汽車自動變速器獨立製造商比利時邦奇的收購，採用了熊續強名下香港東方億聖收購，向上市公司轉讓價格為79.8億元，與前次收購成本71.1億相比增幅12.25%。
由於香港註冊信息相對閉塞，關於其中的交易價格如何釐定，釐定是否科學，普通投資者均無跡可尋。
資金鍊疑雲
多輪重組過後，銀億汽車板塊營業收入與利潤比重已經超越了房地產業務。在銀億股份的官方網站中，銀億系已經成為包含房地產、汽車產業集群在內的綜合性企業。
然而，自2017年連續多輪吸並汽車資產以來，銀億股份的資金鍊似乎出現異樣。2017年三輪併購之後，除去子公司擔保貫穿始終之外，銀億股份至今已經發生過三筆債權轉讓擔保。
如2017年3月，銀億股份公告為子公司寧波銀億房地產開發有限公司及其下屬全資子公司寧波銀億時代房地產開發有限公司向杭州淬智投資管理有限公司轉讓債權；有意思的是，杭州淬智為杭州金融投資集團旗下公司，後者為杭州市政府獨自企業。而從借款與擔保方式來看，銀億股份向杭州淬智轉讓3.16億債務，銀億股份則獲得來自杭州淬智3.2億借款，借款期限達24個月。
無獨有偶，2018年6月，銀億股份子公司寧波昊聖、公司、寧波東方億聖投資有限公司向中安資產轉讓債權，中安資產為安徽省國資委旗下投資子公司。2018年10月16日，銀億再度通過子公司安吉銀瑞房地產開發公司向杭州淬智轉讓債權1.6075億元。
根據2018年10月16日披露的擔保公告，銀億股份目前為子公司擔保餘額達到79.6億，其達到銀億股份總資產的42.99%；然而考慮到銀億的鉅額商譽與大筆債務，其擔保風險不容忽視。根據2017年3月的債務擔保公告，彼時銀億股份累計擔保額度73.6億，其較2016年12月底審計淨資產65.6億比例為112.13%。
銀億系的股權質押，更是集禍水於一身。銀億系幾乎將所有其持有的上市公司股權悉數質押。
根據Choice數據，銀億系三家上市公司中，銀億股份股東質押率佔總股本比例74.6%，其中16筆銀億系質押觸及平倉線，29筆到達預警線，未及預警線僅為5筆。其中熊續強之子熊基凱質押部分5筆超越平倉線，10筆超越預警線。
ST河化中控股股東銀億控股股份質押率100%，質押佔總股本比例達到29.59%；康強電子銀億系股東寧波凱能投資有限公司、熊基凱、寧波保稅區億旺貿易有限公司股權質押率為34.08%。
銀億股份在資金使用上，還存在一些“花邊”
關於熊基凱股權質押的用途，其在2018年3月22日銀億股份股權質押延期購回公告中，該股權質押用途被描述為“資金需求”。有意思的是，早在2016年8月，即熊基凱進行股權質押6個月後，銀億股份發佈公告，熊基凱斥資4438萬元向銀億股份子公司銀億房地產開發公司購買了兩套公司位於自主開發樓盤“東岸名邸”商品房，兩套商品房面積均為538.58平米，以此計算房屋單價達到4.12萬元一平米。
有意思的是，在9月22日披露的股權質押交易延期公告中，熊基凱的股權質押資金使用用途，變成了“生產經營”。
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