停牌170天的驊威文化昨天終於復牌，股價無懸念迎來一字跌停。市場關注的是，這家公司花巨資收購微信公眾號失敗，實控人收購不成轉而甩賣部分股份，以化解質押危機。北京青年報記者注意到，今年A股市場出現了3起上市公司收購微信公眾號的案例，迄今為止尚未有成功的消息。
質疑
半個月收購標的估值翻倍
兩個月前，驊威文化公告說要花15億收購旭航網絡100%股權。資料顯示，旭航網絡為多領域、多區域微信公眾號組成的自媒體矩陣，換句話說，是一家主要運營微信公眾號的企業。花15億元購買微信公眾號，當時在市場引起一陣轟動。9月28日，驊威文化公告收購旭航網絡，擬作價15億元。
市場注意到，9月15日實達集團才將手中的旭航網絡4%股權以3183萬元轉讓出去，對應旭航網絡的估值應為7.96億元。半個月後，其估值居然翻倍。為此，深交所發出關注函表示關注。
關注
實控人收購不成“甩賣”股權
11月21日，驊威文化宣佈公司終止收購旭航網絡。公告稱，由於資本市場環境發生重要變化，目前的客觀條件不利於繼續推進本次發行股份及支付現金收購交易，公司決定終止本次發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易事項。
當天驊威文化召開了投資者說明會。有投資者提問：停牌半年，最終來個終止收購，誠信何在？公司如何避免跌停爆倉的局面？公司去年承諾的兜底員工增持兌現了沒有？高管是否把員工損失的錢給補上？對此，驊威文化除了重複公告內容還表示，二級市場股價波動受多方面因素影響，截至目前未發現公司大股東存在違背公開承諾的情況。
11月21日晚間，驊威文化公告稱，公司控股股東、實控人郭祥彬及一致行動人郭群與杭州鼎龍簽署股份轉讓框架協議，郭祥彬及郭群擬合計轉讓7529.9萬股給杭州鼎龍，轉讓價為5.16元/股，轉讓價款為3.89億元。
5.16元/股的轉讓價，比昨天跌停的5.19元/股還低。郭祥彬擬將其持有的公司剩下的20.31%股份所對應的全部表決權、提名和提案權、參會權以及除收益權和股份轉讓權等財產性權利之外的其他權利不可撤銷地委託給杭州鼎龍行使，從而實現了控制權的轉讓。
市場注意到，三季度末，驊威文化前十大股東中有六名股東進行了股份質押，合計質押3.31億股。其中，第一大股東郭祥彬的持股為2.33億股，只剩20.36萬股沒質押。市場認為，實控人出讓控制權，意圖化解質押危機。
追訪
北青報記者注意到，今年A股市場出現了3起上市公司收購微信公眾號的案例，迄今為止尚未有成功的消息。
市場普遍認為，在微信公眾號市場參差不齊、監管層加大對微信公眾號管理的背景下，其通過A股上市公司收購實現變現的渠道似乎並不明朗。尤其是10月26日，全國“掃黃打非”辦公室和國家新聞出版署就微信公眾號傳播淫穢色情和低俗網絡小說問題約談了騰訊公司，近期對於部分地產自媒體敲詐勒索的揭露也引起市場普遍關注。
據瞭解，瀚葉股份擬出資32億元收買量子云100%股權的方案宣告停止，就出現在10月26日晚間，原因是目前資本市場環境及產業政策發生變化，繼續推進重組事項面臨一定的不確定因素。而此前的10月12日，另一家準備收購微信公眾號運營公司的利歐股份也表示，將終止23.4億元收購蘇州夢嘉75%股權的計劃。利歐股份在公告中解釋，鑑於近期證券市場的巨大波動，協議各方對標的公司估值存在較大差異，經友好協商，協議各方決定終止該收購項目。
市場諸多質疑聲音可以歸結為所購標的居高不下的估值是否合理？如果盈利能力真的如此強勁，為何急於被收購？而互聯網企業生命週期較短，3至5年就要改變盈利模式的問題也同樣存在於這些企業之中，目前這種盈利模式究竟能持續多久等問題均引發關注和思考。文/記者 劉慎良
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