9月26日，火鍋連鎖企業海底撈國際控股有限公司在港交所上市，盤中市值一度突破千億港元（約879億人民幣），成為國內最大的餐飲類上市企業。
中國的餐飲類上市企業不多，且市值都不大。在A股上市的廣州酒家（60304.SH）、全聚德（002186.SZ）、西安飲食（000721.SZ）等企業市值均在百億元以內。與海底撈同為火鍋連鎖企業、同在香港上市的呷哺呷哺（00520.HK）市值則為120多億港元。相比之下，海底撈已成為餐飲企業中的“巨無霸”。
近幾年，國內餐飲企業上市的腳步近乎停滯。市場競爭激烈、標準化程度低、合規性差等問題一直讓餐飲企業無法在資本市場上獲得更多青睞。
但海底撈的出現似乎與眾不同：無論是“火鍋界扛把子”的標籤，還是獨特“家文化”的塑造，各種光環曾集於其一身，讓“海底撈你學不會”的形象深入人心。與此同時，海底撈也正試圖從“大家庭”走向“大企業”，快速增長的店面數量、無人智慧餐廳的試水都表明了其轉型的決心。
這不禁令人好奇：海底撈的成長過程中都經歷了怎樣的變化，轉型過程中又會面臨怎樣的挑戰？
海底撈以獨特的服務理念和“街舞甩面”等新花樣樹立起了鮮明的品牌形象。很多人提到海底撈，最先想到的就是各種關於其熱情服務的故事。但是，與消費者的印象相反，業內人士普遍認為海底撈成功的主要原因並不是服務。
業界普遍認為海底撈成功的原因是其“強大的全產業鏈佈局與開放生態。”
在產業鏈佈局方面，海底撈此前已將火鍋底料業務在港交所分拆上市,公司名稱為頤海國際（01579.HK）。除為海底撈提供底料外，這家公司還開發了小龍蝦調味料、拌飯醬等多種複合調味料產品。財報顯示，頤海國際今年上半年的營收超過10億元，同比增長近60%，淨利潤增長則達170%。
此外，海底撈還分別成立了負責倉儲和物流的蜀海集團、負責裝修的蜀韻東方、負責供應羊肉的扎魯特旗海底撈，以及負責人力資源管理的微海諮詢，由此完全控制了產業鏈上的各個環節。這有助於海底撈“向C端和其他餐飲B端滲透，利用火鍋行業的在供應鏈和渠道優勢，迅速拓展業務提升市場空間。”
餐飲行業有4萬億的巨大市場，卻只有幾家企業在A股上市。其實不難理解背後的原因：以人為價值提供主體的服務業，很容易觸及管理的邊界，基本上沒有做得很大的企業，這是行業天生分散的屬性決定的。
但海底撈算是一個小特例，因為火鍋底料可以工業化生產，海底撈不需要大廚。在整個餐飲行業中，海底撈的管理成本較低，最大的管理對象是服務員，而海底撈的厲害之處就在於有一套獨特的文化邏輯去管理好服務員。所以，海底撈相比其他餐飲公司，做大的可能性略微大一些。
根據海底撈的招股書顯示，此次IPO募集的資金，有約60%用於業務擴張，約15%用於償還貸款。這也意味著，海底撈卯足了勁兒要在開店速度上跑贏競爭對手。如果是這樣，海底撈接下來面臨的挑戰或許是：如何讓超過20000名甚至更多的員工高效運轉起來，以及海底撈獨有的“家文化”是否能傳承、延續或是做出創新？
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