近期小麥現貨價格出現了小幅的上漲，主要原因是麵粉企業為了刺激上量，提高收購價格，且國儲小麥拍賣到廠價比當前市場價格持平或略高。不過小麥期貨價格仍表現為震盪態勢，鄭麥期貨主力1901合約仍在2529~2589元/噸的區間內震盪，波動幅度為2.37%。目前市場在等待2019年小麥最低收購價格出臺，由於政策指向暫不明朗，市場觀望心態較強，購銷相對謹慎，後期重點關注政策對小麥價格的影響。
政策性拍賣投放供應充足。為緩解市場結構性供需矛盾，政策性小麥競價銷售將2017年產託市小麥加入其中，每週近220萬噸政策性小麥投放市場，供給十分充裕。國家糧食交易中心數據顯示，10月24日，最低收購價小麥投放2169091噸，實際成交153563噸，成交率7.07%，成交最低價2350元/噸，最高價2520元/噸。其中2014年產成交率2.14%，成交均價2387元/噸；2015年產成交率5.69%，成交均價2420元/噸；2016年產成交率17.06%，成交均價2405元/噸；2017年產成交率9.29%，成交均價2442元/噸。考慮到出庫費、運費以及升貼水等費用，市場預計拍賣小麥的實際到廠價格與當前市場價格持平或略高。陳麥價格高企，一方面使得拍賣市場成交清淡，另一方面也給小麥市場帶來政策性價格的支撐效應。隨著中優質小麥的不斷消耗，市場預計拍賣小麥成交率仍有望逐漸回升。拍賣成交率的回升利於小麥去庫存，對提振麥價有利。後期需要關注政策小麥的成交價格對麥市的指引。
階段性需求存在提振。近期制粉企業收購需求拉昇小麥現貨價溫和上漲。四季度處於麵粉銷售的旺季，麵粉廠對小麥的需求量預計環比上升，尤其是對於緊缺的質優小麥的需求。不過麩皮的需求預計偏弱，主要由於非洲豬瘟疫情爆發，市場對飼料需求的預期轉差。因此四季度麵粉需求旺季，階段性對小麥需求量存在提升，不過市場也擔憂今年的需求呈現旺季不旺的狀態，後期需關注下游實際需求對麥價的影響。
等待新政出臺。目前小麥品種的調控政策大多已經公佈，只有2019年產小麥最低收購價還未出臺。根據往年慣例，集中收購結束後10月上旬將公佈下一年度的小麥最低收購價格，而今年2019年度小麥最低收購價尚未公佈，已經較去年延遲，市場預計近期該政策會公佈，國家進一步下調2019年小麥最低收購價的幾率仍然存在。
全球麥市表現震盪。上週五CBOT軟紅冬小麥市場創下10天來的最高水平，因為埃及罕見地購進美國小麥，提振美國小麥出口前景，同時也受到澳大利亞小麥產量下滑的提振。澳洲農業資源經濟及科技局下調其2018/2019年度小麥產量的預期至約1660萬噸，9月預期為1910萬噸。不過目前美國冬小麥播種工作進展順利，近日大平原地區天氣形勢良好，農戶加快冬小麥播種工作，出苗形勢良好。另外，來自黑海地區的競爭依然激烈，因此多空交錯下，預計CBOT小麥價格缺乏單邊上漲的基礎，價格以震盪走勢為主。
總之，在政策性小麥持續投放的情況下以及國儲小麥庫存高企的背景下，小麥價格存在較大的壓力。而四季度需求端存在提振，供需博弈下，預計麥價維持震盪走勢。
後期需要關注2019年度小麥託市收購價，如果價格維持不變，小麥市場整體將會維持基本穩定，震盪為主，向下空間不大;如果繼續下調，小麥市場會存在階段性釋放利空的風險。(來源：糧油市場報）
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