國企引入民資實施“混改”已是當下改革熱潮,而優勢民企亦有望迎來實力國企作為重要的戰略股東。小康股份11月18日晚間宣佈,將向東風汽車集團定向增發股份,購買其所持有的東風小康50%股權。重組完成後,東風小康將成為小康股份全資子公司,而東風汽車集團則將晉升為小康股份第二大股東。
根據預案,東風小康全部股權預估值為96.6億元,其50%股權的交易作價暫定為48.3億元。為此,小康股份將以14.54元/股的價格向東風汽車集團增發約3.32億股股票。發行完畢後,東風汽車集團將持有小康股份26.01%的股權成為其二股東,而上市公司控股股東仍為小康控股,實際控制人仍為張興海。
小康與東風之緣要追溯到2003年。那年,東風汽車集團與小康股份合資成立了東風小康公司來開展整車業務,雙方各佔50%股權,目的是將民營靈活高效的機制與央企品牌效應相結合,摸索出一條獨特的合作造車之路:即在經營決策和管理上結合行業特點,以民營企業實際控制和主導,東風則給予品牌支持和監督指導。
實踐證明,這種“國企民企共存、共發展”的創新性模式取得了巨大的成功。從2005年第一臺整車下線,到連續多年超百億的銷售業績,東風小康已成為中國汽車市場頗具影響力的廠商。近年來,東風小康整體產品結構進一步優化,2018年前三季度整車銷售25.77萬輛,實現收入120.64億元。
財務數據顯示,2016年、2017年,東風小康營業收入分別為147.42億元和193.43億元,淨利潤分別為2.53億元和7.64億元,同比分別增長500.72%和201.95%。2018年1月至9月,其未經審計的營業收入124.36億元,淨利潤5.84億元。截至2018年三季度末,東風小康未經審計的淨資產24.83億元。
小康股份有關負責人表示,本次重組,既是積極貫徹落地黨和國家積極發展混合所有制的政策,同時又順應了汽車行業優勢整合的變革趨勢。東風有著豐富的國際汽車資源和合作經驗;而小康積極佈局智能電動車技術與產品研發,投資建設了國內領先的智能化數字工廠,亦得到了東風的認可。雙方合作的昇華,有利於小康股份進一步優化汽車業務、擴大轉型升級,進一步給公司的智能電動車產業賦能。
東風汽車有關負責人認為,通過此次重組,雖然放棄了對盈利能力較強的子公司的少數股權,但藉此成為小康股份的重要股東,實現了國有資產的保值增值;同時,打開了在高端汽車及相關零部件、智能電動車領域的更廣闊藍海,也有力踐行了國企鼓勵、支持、引導和保護民營經濟發展的號召。
分析人士表示,本次交易是在政策環境的支持下,借鑑東風小康合資的寶貴經驗,通過資本市場的方式,推動並實現小康股份層級的混合所有制改革。
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