許善達認為，應該有一個補充資本金的新的方向，應繼續推進增值稅留抵稅款改革以及優化資本佈局。
"我認為去槓桿還是要長期做的一件事，這不是兩年、三年就能完成的目標，"聯辦財經研究院院長、國務稅務總局原副局長許善達11月13日在《財經》年會上做出如上表示。
(圖片 : 由主辦方《財經》提供)聯辦財經研究院院長、國務稅務總局原副局長許善達
關於去槓桿的方式，許善達提出，債轉股是其中的一個手段，但是也不能迷信債轉股，因為對於銀行來說，如果企業破產，銀行將承擔資產損失，銀行不能把自己的風險完全轉嫁。所以許善達認為，應該有一個補充資本金的新方向。具體而言，許善達建議，應繼續推進增值稅留抵稅款改革以及優化資本佈局。
繼續推進增值稅的留抵稅款改革，以降低資產負債率
今年3月份國務院常務會議做出決定，對部分行業增值稅留抵稅額予以退還。許善達以紫光在武漢的一個項目為例，解釋了留抵稅改革過程。“比如紫光在武漢搞了一個幾百億美金的項目，恰恰是留抵稅款增加比較多的。留抵稅款不是一個減稅的措施，它是稅現在先退給你，等你實現銷項，你自己就收了。今天預交了，以後就不交了，我們按照規範的增值稅，今天別交了，等有了銷項再交。”
許善達表示，政府2018年已經拿了出1000多億財政資源，給很多企業把原來積存的留抵改為退稅，得到這筆資產的企業，可以降低融資的量，也可以降低它的融資成本，資產負債率也就可以相應地有所降低。
許善達也坦誠，留抵稅改革就意味著政府就得拿出資源來，這對中央財政、地方財政這麼多年積累的錢，也是不可能在一兩年之內全部解決的。建議是，5到10年，如果運作的好，力量大一點，5年之內解決掉。如果財政收支平衡困難大一點，最長不要超過10年。這個政策如果解決了，對當前的股市、對當前質押遇到的困難、對整個國家鼓勵高科技重資產發展，都是非常實實在的有效措施。
優化資本佈局，國有企業民營企業都需要調整
許善達提出的第二個措施是優化資本佈局，包括國有企業和民營企業。
關於國有企業，許善達指出："需要讓一部分國有資本退出那些並非一定需要國資的領域，補充到國有資本一定要做、但資本金又不足的行業、領域。"
許善達表示，現在很多國有資本沉浸在一些不一定要國有資本去做的領域。但有些只有國有資本才能進行的領域，國有資本的資本金又嚴重不足，於是導致了借債，導致企業的資產負債率上升。所以，國有資本佈局的調整，也是一個去槓桿的手段。
許善達也表示："民營企業也一樣需要調整資本佈局，應該退出與主業發展關聯度不大的領域，將融資集中在主業。"
許善達指出，現在股市上有很多民營企業，用股權去質押，有的民營企業質押的股權到80%、90%。但有的民營企業質押以後，這個錢投在了某些他正在發展的領域，比如科技領域，研發新的技術、研發新的產品，但也有一些民營企業，把錢質押以後，做了一些跟主業沒有關係的東西，像這樣的企業也有一個調整佈局的問題。這樣的話，在這些領域，槓桿率也可以得到明顯的降低。
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