證券投資最簡單的估值方法是什麼？

公司股息政策比盈利對股價的影響更直接，公司盈利增減對股價的影響：

股票發行公司的盈利水準是影響股票市場價格的主要因素之一。由於股票價值是未來各期股息收益的折現值, 而股息又來自公司利潤, 因此, 利潤的增減變動就成為影響股票價值以及股票價格的最本質因素。在一般情況下, 公司的盈利水準上升, 其所發行的股票的市場價格也將上升; 反之公司的盈利水平下降, 其股票的市場價格也將下跌。因此, 現在證券市場, 多以盈利為標準衡量高低。

通常的情況是, 股票價格的變化往往是在公司盈利的變動之前發生, 其變動的幅度也大於公司盈利的變動幅度, 原因在於股票投資者的心理預期。由於投資者非常關注股票的預期收益, 而股票發行公司盈利水準的上升或下降往往事前會有一些徵兆, 故一旦公司具有盈利下降的跡象, 投資者就會出售股票, 造成股票市場價格下降, 反過來, 如果有跡象顯示公司盈利將會上升, 勢必有更多的投資者購買股票, 使股票價格上升。因此, 投資者必須關心公司的盈利, 並對公司有關盈利的情況進行分析, 其具體分析可從以下三個方面展開:

(1) 由於公司的盈利額是收入減去支出總額而得出的, 在核算公司的盈利時, 要把那些一次性影響盈利增減的因素除去, 對於使盈利額臨時增加或減少的部分進行調整, 以便正確地估計公司的正常盈利。這類公司常見於一些出賣資產達到盈利的目的，避免被ST或保殼之類的*ST的績差公司。比如ST張股，就是大股東為了保住不退市衝減了上市公司的大部分債務及剝離不良資產，而產生了每股9分錢的利潤，但是這個利潤只是賬面上的，並沒有實質的贏利，不具備持續性，只能看今年大股東的後續資產整合情況才能對公司判斷是否能投資，目前這類股票都是要回避的。

(2) 對公司的盈利能力, 可以從各個不同的角度進行衡量, 如在銷售上, 計算業務經營上獲得盈利能力; 在資產的使用上, 計算資產產生收入的能力; 在投入的資本上, 計算資本的淨盈利能力;此外, 還應與其他公司, 特別是領先的公司進行比較, 以準確地評定公司盈利能力的強弱。比如，山東黃金和中金黃金2只個股，股本、業績、礦儲量等各方面資產狀況預測來看都很接近，但是山東黃金的股價比中金黃金高了30%，從長線的角度來，這就不合理了，如果後市黃金股要起來，中金黃金就有可能領漲，有心的朋友可以關注這點。

(3) 要對公司未來的盈利進行預測。盈利的多寡, 是表現一個公司經營好壞的主要標誌, 但過去的盈利額只能表現公司過去經營成果, 不能說明公司將來盈利的情況。因此, 應進一步對公司今後盈利的變動趨勢進行預測。預測未來盈利的一般方法是根據過去的資料來推算未來的增長, 或根據過去銷售額與盈利之間的關聯進行推測, 或根據利潤和預測的銷售額進行計算。

公司股息政策對股價的影響 股份公司的股息派發政策對股票價格的影響最直接。通常情況是，股利高，股票價格漲；股利低，股價降。但是，公司盈利的增加並不一定就意味著股利同時能夠增加，盈利的增加只是提供了增加股利派發的可能性。公司盈利增加後，可能不增加股利而是用於擴大投資使其利潤資本化，也可能在盈利增加後增加股利派發，這取決於公司實行的股利政策。 不同的股利政策對股票價格產生不同的影響，而且股利政策比公司盈利股價的影響更為直接和迅速。一般的情況是，公司宣佈增加股利時，股價上升；減少股利；由股價下降。如果是不增不減，則對股票的價格不會產生太大影響。 另外,公司有時採用股票分割政策，也會刺激股票價格上升。雖然股票分割後股票持有者保持的股權份額沒有發生變化，但卻能夠給股票持有人帶來更高收益的希望，故股票分割政策往往比公司宣佈增加股利派發更具吸引力。

股份公司經營一段時間後(一般為一年)，如果營運正常，產生了利潤，就要向股東分配股息和紅利。其交付方式一般有三種：一種以現金的形式向股東支付。這是最常最普通的形式。二是向股東配股，採取這種方式主要是為了把資金留在公司裡擴大經營，以追求公司發展的遠期利益和長遠目標。第三種形式是實物分派，即是把公司的產品作為股息和紅利分派給股東。　　

　　在分紅派息前夕，持有股票的股東一定要密切關注與分紅派息有關的4個日期，這4個日期是：　　

　　1.股息宣佈日，即公司董事會將分紅派息的消息公佈於眾的時間。　　

　　2.派息日，即股息正式發放給股東的日期。　　

　　3.股權登記日，即統計和 認參加期股息紅利分配的股東的日期。　　

　　4.除息日，即不再享有本期股息的日期。　　

在這4個日期中，尤為重要的是股權登記日和除息日。由於每日有無數的投資者在股票市場上買進或賣出，公司的股票不斷易手。這就意味著 股東也在不斷變化之中。因此，公司董事會在決定分紅派息時，必須明確公佈股權登記日，派發股息就以股權登記日這一天的公司名冊為準。凡在這一天的股東名冊上記錄在案的投資者，公司承認為股東，有權享受本期派發的股息與紅利。如果股票持有者在股權登記日之前沒有登記過戶，那麼其股票出售者的姓名仍保留在股東名冊上，這樣公司仍承認其為股東，期股息仍會按照規定分派給股票的出售者而不是現在的持有者。由此可見，購買了股票並不一定就能得到股息紅利，只有在股權登記日以前到登記公司辦理了登記過戶手續，才能獲取正常的股息紅利收入。　

　　　至於除息日的把握，對於投資者也至關重要，由於投資者在除息日當天以後購買的股票，已無權參加此期的股息紅利分配。因此，除息日當天的價格會與除息日前的股價有所變化。一般來講，除息日當天的股市報價就是除息參考價，也即是除息日前一天的收盤價減去每股股息後的價格。例如，某種股票計劃生股派發2元的股息，如除息日前的價格為每股11元，則除息日這天的參考報價應是9元(11元—2元)。掌握除息日前後股價的這種變化規律，有利於投資者在購買時填報適當的委託價，以有效降低其購股成本，減少不必要的損失。　　 　

　對於有中、長線投資打算的投資者來說，還可趁除息前夕的股價偏低時，買入股票，以享受股息收入。出現有時在除息前夕價偏弱的原因，主要在這時投資者較多。因為短期投資者一般傾向不過戶、不收息，故在除息前夕多半設法將股票脫手，甚至價位低一些也在所不惜。因此，有中、長期投資計劃的人，如果趁短線投資者回吐的時候入市，即可買到一些相對廉價的股份，又可獲取股息收入。至於在除息前夕的哪一具體時點買入，則是一個十分複雜的技巧問題。一般來講，在截止過戶時，當大市尚未明朗時，短線投資者較多，因而在截止過戶前，那些不想過戶的短線客，就得交所有的股份賣出，越接近過戶期，賣出的短線客就越多，故原則上在截止客戶的1～2天，可買到相對適宜價位的股票，但切不可將這種情形絕對化。因為如果大家都看好某種股票，或者某種股票的股息十分誘人，也可能會出現“搶息”的現象。即越接近過戶期，購買該種股票的投資者越多，因而，股價的漲升幅度也就越大，投資者必須對具體情況進行具體分析，以恰當地在分紅派息期掌握買賣火候。

A股市場一般在年報及中報公佈之後都是走業績浪的行情，即使今年開年大盤震盪下行，也有部分高送配預期個股走出強勢行情。

袁之燚

一、靜態市盈率

靜態市盈率也叫市盈率LYR（Last Year Ratio），是以上一年度的淨利潤或者每股收益為基礎來計算的。有兩種計算方法（方法是一樣的，只不過是單位不同）；

1、靜態市盈率PE=當前股價/上一年度基本每股收益

2、靜態市盈率PE=當前市值/上一年度歸屬於上市公司股東的淨利潤；

一般而言，靜態市盈率對我們投資僅是參考，畢竟已經代表著過去。過去的業績只能說明過去，我們是基於過去的情況對未來的判斷，所以我們更側重於未來業績的演變，估值的合理性。特別是有些企業，在過去一年盈利了利潤還不錯，看靜態市盈率PE為10倍，但實際上其過去的業績可能是來自非主營業務收入的貢獻，但說明其在接下來的時間裡業績不可持續。這樣的企業，有可能在未來的時間裡業績大變臉，導致市盈率未來可能是無限大或者企業是虧損的，無法用市盈率進行估值。

二、滾動市盈率：

滾動市盈率也叫市盈率TTM（Trailing Twelve Month），是以最近報告4個季度的淨利潤或者每股收益為基礎來計算。同樣有兩種計算方法；

1、滾動市盈率=當前股價/最近4個季度基本每個收益之和；

2、滾動市盈率=當前市值/最近4個季度歸屬於上市公司股東的淨利潤；

筆者03年入市，至今已有十多年了。通過十多年的股市闖蕩，練就了高超的看盤功夫，穩健的實戰技能，乾淨利落的操盤手法，特此建立了一個微信公眾平臺：（陸坊健解股）微信：1152158368，每天講解選牛股思路，在每天早上都會有很多粉絲朋友感謝本人分享的選股法，看懂後選出不少牛股，也是抓住了不菲的收益。

筆者每天堅持講解，繼續講解來反饋粉絲朋友對我的支持，目前已經有很多粉絲都已經學會，近期都抓住了不少短線牛股。如果你也是操作短線的新股民，希望你發3分鐘看完，之前選的牛股很多，就比如：

弘業股份，是在股價回踩的時候選出，當時股價下跌，底部出現反轉十字星，主力進場，是絕佳的佈局機會，果斷選出來講解，果然之後股價連續上漲，截止目前股價大漲70多個點，很多看了筆者直播講解的粉絲朋友都是抓到這波收益，這也是長期看明辰直播的粉絲朋友所能把握的利潤！

上海三毛，非常能體現筆者的選股思路，前期該股底部震盪吸籌，5號股價出現短線超跌反彈現象，資金大幅流入，買點出現，根據我所講選股法，及時選出講解，輕鬆收穫60%以上的漲幅，恭喜當時看到筆者選股思路文章的股友及時把握住了該股這波行情。

筆者對選出底部啟動的爆發股非常擅長，此類短線股，賺錢速度快，拉昇力度大，今天在筆者也是同樣選出了一隻有望從底部爆發的短線股，看下圖：

看上圖，此股經過前期斷崖式下跌後，出現了吸籌洗盤，如今股價突破上方壓力，上行空間打開，能不能超過前期高點，我們試目以待。至於該股後期走勢，也會在選股文章持續跟蹤講解。

筆者在定期跟蹤研究很久的幾隻類似弘業股份、上海三毛的股..票已經選出來，有興趣的朋友，可以自行去查...看 最後，如果手中有個..股..被套，不知道如何解..套，買..賣點把..握不好的朋友，都可以與筆者（微信：1152158368）取得..聯...系，筆者看到後，必當鼎力..相助！

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大家都知道賺錢的從來都是少數，多數人都會在高點膨脹低點怯懦，遵從人性還是克服人性就是你從虧錢到賺錢的分水嶺。股市獲利的基本方法就是低買高賣，也是最簡單的方法，哪裡是低點哪個是高點實際上多數人都能分辨出來，虧錢主要還是執行力問題，5000點高不高？但是還會有大批人瘋狂買入，2500點低不低？有又幾個能大膽買入的。多數人開始計劃的很好，但是一旦操作就亂了陣腳，到最後後悔為什麼沒有按照計劃來，本來能賺結果血虧，真正讓你虧錢的不是方法而是人性。

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證券投資，最簡單的估值方法就是企業的市盈率，簡稱PE,這個市盈率通常用來評估股價是否合理的指標之一，是由每股股價除以每股收益得出，即每股股價與毎股盈利的比率。PE是一個重要的財務指標，市盈率高了，說明市場對其高估了，可以擇機賣出。市盈率過低，則說明市場對公司低估了，可以擇機買進。當然了，市盈率有靜態和動態之分，動態市盈率更能反映企業的狀況。另一方面，由於市盈率反映的是企業估值其中一個指標，還要結合行業、市場佔有率、現金流、所處宏偉觀環境等等多重因素綜合分析，才能為企業找到相對合理的估值。

恭喜發財64348157

老話說得好，買東西要”貨比三家“，買股票也是如此。那麼，我們如何評判一隻股票是便宜還是貴了呢？這裡，我們就要用到股票估值的方法了。

估值是指著眼於上市公司本身，對其內在價值進行評估。簡單來說，估算一下這家公司或者這個股票大概值多少錢的意思。

對於普通投資者來說，較為常見的股票估值方法有三種。

一、市盈率估值法

這是在股民群體中流傳最廣泛的估值方法之一。市盈率是上市公司股票的每股市價與每股盈利的比率。

市盈率計算公式：

市盈率=每股市價/每股盈利

市盈率估值法，計算簡單，數據採集很容易，行情軟件上都有相關資料。

值得注意的是，在使用市盈率這個指標對企業進行估值時，如果投資者不分析財報，不長期追蹤一家企業，對這家企業的市盈率估值很難準確。這也意味著，估值不可能是一件百分之百精確的事情。

二、市淨率估值法

市淨率計算公式：

市淨率=每股市價/每股淨資產

通過市淨率定價法估值時，首先應根據審核後的淨資產計算出發行人的每股淨資產；其次，根據二級市場的平均市淨率、發行人的行業情況（同類行業公司股票的市淨率）、發行人的經營狀況及其淨資產收益等擬訂估值市淨率；最後，依據估值市淨率與每股淨資產的乘積決定估值。

一般來說，上市公司的每股內含淨資產值高而每股市價不高的股票，即市淨率越低的股票，其投資價值越高；相反，其投資價值就越小。

但在判斷投資價值時還要考慮當時的市場環境以及公司經營情況、盈利能力等因素。

三、股息率估值法

該方法以股息率為標準評估股票價值，對希望從投資中獲得現金流量收益的投資者特別有用。

股息率計算公式：

股價=預期來年股息/投資者要求的回報率

例如：一家上市公司今年預期股息0.6元，投資者希望年化收益率達到5%，其它因素不變情況下，該公司股票的目標價應為0.6÷5%=12元/股。

期中考勢

上一個專題講的是如何系統的分析一家企業，這篇文章就接著講估值。花大量時間去研究一家企業，最終的目的是為了中長線投資。我經常跟朋友講，如果一個股票你不打算長期持有，你就僅用技術面去判斷就可以了。需要用到最終的估值方法，肯定是在研究透了企業，最終需要下的定論，決定其是否符合我們的個人偏好並且進行長期投資。要談估值，首要的前提是必須得承認中國A股市場也是有價值投資的，以這個為前提，否則談估值是沒有意義的。

在投資界，大家都說估值是一門藝術。因為仁者見仁，智者見仁。一千個分析師，對一個企業的估值就會有一千種答案。這取決於每個分析師的知識結構體系，認知，悟性，期望等等。在當下的中國資本市場，最大的問題是資金太多，錢沒處投，導致市場上很多企業的估值過高。有朋友總愛將港股跟A股市場比較，同樣是熊市之際，A股每天成交額是5000億，港股無非是500億。估值，其實涉及到的最根本是供應與需求的關係。將上市公司流通股本當作是供應，資金是需求。供不應求時，物價自然水漲船高，股價也脫離不了這種供求關係規律。

常用的估值方法有四種，市盈率（PE）、市淨率（PB）、市銷率（PS）以及市盈率相對盈利增長比率（PEG），這些是市場上最熱門的幾種方法，也是我最常用的方法。此幾類方法屬於相對估值方法，我認為是普通投資者可以掌握的。在講正式內容前，先講個慣性思維錯誤。

關於股價便不便宜，你我他都曾經會碰到這樣的情況。有一些朋友跟我說，這個股票價格太高，太貴了，我不敢買，我要買幾塊錢的股票。這是對估值最無知的認識，可以說此類朋友是最無知的股民，割韭菜就割此類。別笑，看文章的你，正在犯或者曾經犯過此類錯誤。當下，茅臺股價已經創歷史新高，每股價格300元以上，其估值難道不合理？是否真的貴？若是真不合理，則不會引起這麼價值投資者長期關注的。這是我們必須認識到的股票價格的貴與否，跟表面的價格數字無直接正相關。

下面我將一一講解這幾種估值方法應用的方式以及常識性知識。

先談市盈率，市盈率是每股價格除以每股收益，或者總市值除以淨利潤。這是大家肜得最廣泛的估值方式，在全球資本市場上有50%的分析師應用此類方法。對於初學者來說，往往眉毛鬍子一把抓，將不同行業、不同發展階段的公司放在一起對比估值，這是沒有意義的。在現在的方法中，常用的市盈率主要有三種，分為靜態市盈率、動態市盈率、滾動市盈率。我們經常會看到不同的股票軟件，都叫市盈率的指標，但是顯示的數值均有不同，這就是由於計算邏輯一樣，但取值的差異性所造成的。

一、靜態市盈率

靜態市盈率也叫市盈率LYR（Last Year Ratio），是以上一年度的淨利潤或者每股收益為基礎來計算的。有兩種計算方法（方法是一樣的，只不過是單位不同）；

1、靜態市盈率PE=當前股價/上一年度基本每股收益

2、靜態市盈率PE=當前市值/上一年度歸屬於上市公司股東的淨利潤；

一般而言，靜態市盈率對我們投資僅是參考，畢竟已經代表著過去。過去的業績只能說明過去，我們是基於過去的情況對未來的判斷，所以我們更側重於未來業績的演變，估值的合理性。特別是有些企業，在過去一年盈利了利潤還不錯，看靜態市盈率PE為10倍，但實際上其過去的業績可能是來自非主營業務收入的貢獻，但說明其在接下來的時間裡業績不可持續。這樣的企業，有可能在未來的時間裡業績大變臉，導致市盈率未來可能是無限大或者企業是虧損的，無法用市盈率進行估值。

二、滾動市盈率：

滾動市盈率也叫市盈率TTM（Trailing Twelve Month），是以最近報告4個季度的淨利潤或者每股收益為基礎來計算。同樣有兩種計算方法；

1、滾動市盈率=當前股價/最近4個季度基本每個收益之和；

2、滾動市盈率=當前市值/最近4個季度歸屬於上市公司股東的淨利潤；

特別注意，以上4個季度屬於滾動的概念，每個季度都會不同。雖然它的起始點會發生變化，但卻始終包括有四個不同的季度（1、2、3、4；2、3、4、1；3、4、1、2；4、1、2、3，如此滾動）。雖然這四個季度有可能屬於兩個不同的自然年度，但仍然彌補了上市公司季節性的客觀差異所造成的影響。

三、動態市盈率

動態市盈率是以本年度第一季度開始的每股收益或者淨利潤為基礎，預測本年度的每股收益和淨利潤而計算出來的市盈率。一般券商多用這類方法進行估值計算，同時結合行業，企業歷年的增長情況，以現在的股價為基準，預估未來業績增長，預測未來幾年PE情況。同樣有兩種計算方法；

1、動態市盈率=當前股價/動態預測的本年度基本每股收益；

2、動態市盈率=當前市值/動態預測的本年度歸屬於上市公司股東的淨利潤；

按個人的經驗判斷，一般我們通過全面研究，則需要對企業未來的業績可持續性做一個判定，應用動態市盈率是最合適的。假設，A公司股價為10元，每股收益為1元，則當前PE為10倍。我們通過研究判定未來一年業績增長100%，則每股收益為2元，則可以得出動態市盈率為5倍。從動態市盈率去看公司的估值，我認為是更好的應用於投資的參考，因為我們將公司預期的成長性考慮其中了，而不是過去的數據。所以說，主要考慮動態市盈率，其它二種市盈率只是做一個參考即可。

從市場供應與需求的規律，將市盈率體現的淋漓盡致。簡單來講，由於新興行業，對企業的成長性大家想得很美好，預期很高。一家新興企業新上市，對外發行的流通股比較少，而中國人資金又多。於是，產生了供不應求的現象。這麼少的流通股又怎麼扛得住這麼多人“炒”。於是，供不應求的結局，則使股價一直被推高，導致企業的市盈率一直處於高位。通過大家長期的追逐新興成長企業的股票，市盈率就這麼一直高高在上，但成長性依舊在，股價不斷創新高，這就是中國股票成長股的現狀。這也就說明了，成長股本身也並沒有錯，只是短期的資本追逐，中國整個投資環境的不成熟導致的結果。長期來看，價值迴歸是真理。

市盈率的試用範圍：市盈率模型最適合連續盈利的企業，一旦企業業績虧損，則市盈率不存在意義。

其次講市淨率（PB）。關於市淨率在定義指的是每股股價除以每股淨資產。淨資產，一般由總資產減去總負債得出淨資產。而在考慮淨資產時，個人認為，需要把影響淨資產質量的其它因素綜合考慮進來，比如，應收款項過大，計提的壞帳準備過低，這類如中聯重科，目前就是典型。此外，還需要把可轉債等債務的影響攤去淨資產的份額，這樣剔除後才顯示出真正的市淨率，更能行之有效的去判別，企業的股價與內在價值之間的比較。這一點，大家要詳細的挖掘一下資產負債表各類資產組成，以估算出真正的內在價值。實在搞不清楚的朋友，同樣也可以把總資產減去總負債得出淨資產，這樣就可以了。

從重資產角度講，市淨率則適合那些重資產的行業例如鋼鐵、水泥、造船、機械製造，房地產、銀行等。總體來講，在A股市場基本上屬於成熟的行業，傾向於製造業。相反，服務行業是輕資產模式，一般不適用市淨率估值。可以總結得出，市淨率適合用於成熟並且重資產的行業。大家可以查看A股成熟行業，其市淨率也是異常低。相對於成長股來講，絕大部分成長股帶著輕資產的帽子（特別是互聯網信息行業），呈現出來的則是高市淨率。大致有這麼一條規律，在市淨率較低的行業中使用市淨率估值效果更好，反之在市淨率較高的行業中使用市盈率估值效果更佳。其中，銀行板塊若出現破淨股，我認為是非常值得價值投資的。當然，小型商業性銀行出現破淨後則比四大行更具吸引力。

可以得知，市淨率的適用範圍需要擁有大量資產，淨資產為正值的企業。大量資產，我個人將其歸納為重資產企業，則市淨率應用於重資產企業則更為合適。

再講市銷率（Price-to-sales,PS）,總市值除以主營業務收入或者股價除以每股銷售額。市銷率越低，說明該公司股票的投資價值越大。應用到市銷率估值的企業其根本目的是由企業的流水來進行估值，這類企業在創業初期用市銷率來估計的比較多。一個企業在開始發展的時候，一般需要快速的搶佔市場而不計成本，為的是將規模擴大提高市佔率。比較典型的是亞馬遜、京東這類企業，雖然一直虧損，但是估值上一直獲得資本市場的青睞。從A股角度來講，怡亞通前幾年的戰略佈局的商業模式則屬於此類情況，市銷率很低，搶佔市場佈局，通過快速的現金流流轉，提高公司運營能力，從而獲得估值。

這類企業適用於現金流快速運轉的企業，營業收入也很大，但利潤往往低甚至虧損。

最後談市盈率相對盈利增長比率PEG。PEG指標，是公司市盈率除以公司的盈利增長速度，該指標是基於估值的基礎上發展起來的，它彌補了企業動態成長性估值的不足（也就是我們前文提到動態市盈率）。該指標一般用於兩種情況，成長型股票或者困境反轉類股票。假設，A公司當前估值30倍市盈率，通過研究後我們認為其在未來的一年時間內業績增長為60%，那麼PEG為0.5倍。一般而言，我們認為PEG小於1開始有投資價值，該值越小越好。

企業的發展進程，可以分為創業期、成長期、繁榮期、衰退期。在不同時期，是用不同的指標進行估值較為合理。將估值的指標應用範圍彙總概括如下：

好了，估值的基本內容就講這麼多。下一系列課程，我們主要講成長股價值投資跟低估值價值投資的內容，其實也就是應用於這裡所講的估值方法問題了。

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孥孥的大樹

最簡單的方法：看市盈率和淨資產，以及該股票的很紅高低。市盈率可以看出改公司的盈利狀態，淨資產能瞭解該公司的資產情況。分紅能看到該公司是否對股東投資者是否有良心

PAB小鄧

簡單方法就是看企業的市值/淨利潤=PE倍數，PE越大說明估值越高，風險越大。目前A股新股首發23倍。

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關鍵字: 簡單 生活 財經

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