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現在很多人都領悟錯了股市三底，認為現在A股股價都很便宜，乃是估值底。而政策一救市，便稱之為政策底。至於市場底，則是由市場自己跌出來的底部，很多人認為政策底和市場底的差別不會太大，政策救市後，市場底便馬上會出現。我們覺得這是一種誤判，這將直接導致，投資者在大熊市中損失慘重的結果。

我是從2001年開始關注股市，也經歷過了四年大股災，作為親眼目睹998點位的人，我想告訴大家三個真相：第一，估值底，絕對不是專家和媒體用計算機統計出來的，而是要真正跌透了，才是估值底。真正的估值底，要遠底於股票的價值。目前A股市場的股票都不便宜，更別說進入到估值底。未來A股將會有較大的跌幅，估值底部是要個股的價值遠遠被低估了。

第二，政策底，我看了股市很多年，從來沒有到了政策底，買入就能賺大錢的，反而是政策底導致投資者損失的很多。事實上，監管部門救市，並不是說不讓股市下跌，而是不希望股市短期內大跌。這點你要弄明白。所以，短期內股市雖然不會大跌，但過一段時期，再次下跌那是大概率事件。A股市場的大趨勢不可逆。

第三，市場底，真正熊市的市場底非常可怕，天天傳出利空消息，喊著股市要推倒重來。政策救市根本不起任何作用，多數股民要麼手裡沒錢了，要麼有錢也不敢投資了。真正市場底，股民不是想去炒，而是一有反彈就要割肉，不敢再玩了，太殘酷了，股指往往是沒有最低，只有更低，一路向下，反彈也不多見了。而現在A股跌到目前位置就覺得是市場底了，將來肯定會遭受重大的財富損失。

不執著財經

三個底，我們先談最容易發現也最好理解的底。

即政策底，2015年6月份開始股災，上演千股跌停，隨後國家出臺一系列的政策維護股市穩定，這就是政策底，即由國家政策影響形成的底部。

估值底，這個最難理解也最難說得明白，因為對一隻股票的估值方法有很多種，而且每個人有每個人的估值方法，比如說巴菲特把管理者的因素看得很重，如果他認為一家公司管理者能力強，他對這家公司的估值自然就高，也願意在高位買這家公司的股票。

講得通俗一點就是，一家公司現在股價是3塊錢，他發行了3萬股，淨資產30萬，那麼每股淨資產就是10，市淨率就等於0.3，小於1或者2（每個人標準不一樣），說明這就是估值底，也就是這家公司嚴重被低估，現在是買入的時機。

所謂市場底，形成這個底部的原因是市場情緒，當整個市場陷入恐慌的時候，每個人都認為手上有現金才最重要，不管這家公司是不是被低估，也不管國家救不救市，一門心思就想變現，等到跌無可跌的時候，然後一群先知開始重新進場，即抄底。

牛熊交易室

政策底、政治底、市場底2449，是你心中的底嗎？　歷史上的確有“政策底”的說法，而“市場底”也往往在“政策底”的下方形成，一般差距在100-200點附近。2005年的998點和2008年的1664點都是如此，前者時任國務院副總理黃菊發表談話時，市場點位在1300點附近，後者央行救市時的點位在1802點附近。

中國股市是政策市，投資者對救市有本能的期待，無可奈何，力不從心之後等待政府救市似乎已經形成了潛規則，久而久之也形成了願賭不服輸的中國特色。在水皮看來，政府該不該救市是個偽命題，也只有書生意氣才會有此發問，該不該救都要救，否則不知會鬧出什麼么蛾子，尤其是當政府捲入其中，剪不斷理還亂的時候，比如2015年那種人為的牛市，救市也是一種有責任、有擔當、有作為的表現，當然救市從來都是權宜之計，救得了一時，救不了一世。

現在回過頭來評價2015年救市的興師動眾、真金白銀也是一言難盡。如果說有效，那麼2016年的“熔斷底”又是如何出現的，2017年的2638點又是如何跌破的？如果說沒效，那麼，2015年底的3684點和2018年初的3587點難道是外星人乾的？其實，“政策底”和“市場底”的關係在2015年以後就徹底攪和在一起了！而估值底無非就是在他們兩的身上加了一個冠名標註而已！就像腳下的路一樣，走的人多了那麼自然而然就有路了，喊的多了，就會有估值底，政策底，市場底的由來了！他們只是個稱謂，不能代表什麼！就像我們的名字，難道換了個名字我們就不存在了嗎？所以我們更應該去了解的是他們內在的意義，而不是為何有這“三底”！

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琅琊榜首張大仙

股市“三底”估值底、政策底、市場底缺一不可，三底成立才能啟動一波牛市！

估值底

從2015面6月中旬開始股市出現一波股災，距離目前近三年時間；很多個股已經從歷史高位跌回了歷史低位，伴隨著個股估值也迴歸了合理範圍內！

來看看大盤指數的平均估值，截止目前上證指數平均市盈率15倍左右、深證成指平均市盈率28左右倍，深市主板19倍，中小板指數32.76倍，創業板44.78倍。從主板以往估值低於15倍就是估值底，距離下一波牛市就越來越近，越跌越是機會；至於中小創雖然目前估值還偏高，因為都是中小個股為主，估值比主板估值高都是正常的，從主板估值15倍左右就是已經到了估值底了。

政策底

歷經熊市後三年過去，截止目前大盤處於3000附近，政策面不斷放出暖風支撐股價；例如：國家隊中金匯金不斷增持權重股；A股正式MSCI引進外資；國家引進日本1000億額度購買A股；另外央行超預期定向降準；新一輪養老金入市；滬港通、深港通擴容四倍等等政策暖風吹來，這就是十足的政策底，國家認可當前股市指數才會放出利好政策刺激股市走好！

市場底

2018年2月初出現一波殺跌在3060多止跌啟動一波反彈，隨後再次調整跌破前低探到3041點止跌再度企穩；已經多次下探3000關口並未跌破，伴隨著政策底的出現，政策面不斷放出暖風，讓股市好轉。

股市中政策底與市場底是相互相城的，有了政策底支撐股票市場底會出現，政策底一出現釋放利好，自然市場底也會止跌回升，股市回暖，走出股市的市場底。我個人認為3000附近就是下一輪牛市的底部區域，讓時間驗證一切，拭目以待。

估值底+政策底+市場底=牛市的味道

老金財經

目前的點數明顯不是底。

政策底，一般在熊市後半段，比如新股發不出去，人氣很低迷，指數持續創新低之後，管理層不得不出實質性利好以後，才能算政策底，目前管理層吹一陣風說幾句好話，你們就信啦？別人跟你說句好話你就借錢給他？

估值底，顯然目前的估值並不低，為什麼這麼講，因為現在上證50的大藍籌估值偏低所以帶動整個市場估值的下降，去年的大白馬拉昇了一波以應對接下來的msci入市，現在估值整體偏高，目前很多上市公司的業績並沒有明顯好轉，為什麼去年上證50業績好，難道不是去槓桿的功勞？導致供需失衡，國企業績明顯受益，但是接下來的幾年呢，大藍籌還能保證這樣的業績？創業板中小板我就不說了，明白的自然明白。

市場底，應該是砸出來的也是磨出來的，現在這麼多人盼利好，等消息，等中美貿易談判，說白了還是沒死心，什麼時候成交量開始萎縮，陰跌不止，在迭出一個新低後很長時間不在創新低，而是一個底部區域，估計這個底就算來了。

心裡由你

首先就是所謂估值底，我們大家炒股都知道，選擇股票應該優選有成長價值的股票，這裡指的有成長價值用專業語言表示就是估值低，估值又分絕對估值和相對估值，估值偏低的股票代表企業的內在價值接近當前價格，當然大家就願意去買這樣的股票。對應的A股也一樣，A股估值越低，代表A股大部分企業的內在價值與實際價格越來越接近，這時候投資者就敢去投資相對安全的股票。往往一波牛市啟動前，股市基本都會跌到很低很低的一個位置，當大部分股票的估值接近於本身價格時，投資價值才會顯現，這裡的底就稱為估值底，從歷史數據證明每一波牛市啟動前，A股總體估值都會降到10倍PE左右，目前還在12—15倍左右，只能說目前已經接近歷史估值底部，但是還不是最低位置。同時要注意的是，越到底部位置，仍然會出現殺估值的現象，也就是當市場環境不好時，估值可能會近一步降低，比如正常環境下A股的估值在10倍左右，但當市場一旦變差，有可能給予的估值會降到8倍左右，這也是變化的，不是一塵不變。

再者就是政策底，這個是最先體現的，當股市跌到相對低點位置時，當下的市場一定是處於人心惶惶，市場投資情緒極度低迷，極易發生系統性風險，如果出現個股踩踏風險，那對市場來講必然也是不利的。因此，往往在這個市場監管層就會出臺一系列政策去支持股市發展，利用政策維穩股市，穩定市場情緒，一般情況下，政策底並非是絕對底部，但也是處於相對底部位置，政策底的出臺主要目的就是維穩市場行情，並非是預示新一波牛市到來。

最後就是所謂市場底了，這個底部是真正的絕對底部區域，有的階段市場底往往比所謂的估值底、政策底都要低，股市只有當跌到真正的跌無可跌的位置，才開始醞釀下一波啟動點，這個位置大部分散戶投資者包括機構投資者都難以把握，往往這個位置的抄底者是國家隊，因為當市場真正跌到某個點位時，必然大家都已經被這個市場所打敗，恐懼瀰漫每個投資者心中。

因此，所謂底部區域就是這三種底部相結合，就好比目前大盤情況看，從估值角度看，2500點附近的估值同歷史估值底部已經不遠，但是政策底已經顯現，監管層在2449點強力護盤支持A股穩定發展，所以目前階段估值底基本接近，政策底已經顯現，至於市場底，需要時間去驗證！

最後感謝大家閱讀本人問答，認為對大家有用的可以多多點贊，也希望大家可以將自己觀點表達出來互相交流，互相學習。你把你瞭解的分享給大家，我把我懂得的告訴大家，一起學習一塊進步！大家有什麼問題也可以私信交流，歡迎大家！

股海無涯

讓我說，根本不存在“估值底”。估值就是對於價值的評估，評估的標準不同，結果就不同。對於包含3000多隻股票的中國證券市場，進行估值就是“開玩笑”。集中全國的證券分析師，研究員，諮詢機構，討論上十年八年，也討論不出結果。就連給一隻股票估值都不會得出結論。就拿貴州茅臺舉例，有人給出1000元一股的估值，有人給出200元的估值。誰說了也不算，市場就是裁判，成交決定價錢。估值底是多少點？連李大霄的“嬰兒的”也跌穿，市場從來不給臉。估值越來越像算卦，估值底就是人工“造詞”。“政策底”是猜出來的謎底，沒有哪一條政策是針對市場底部制定的，更沒有哪項政策規定股市不能跌到多少點。政策不會直接干預市場，而是確保證券市場發展。市場底在哪裡，眾所周知，只有走出底部，才能知道底在哪裡。所以說，什麼三大底，哪個底在前，就是有些人一廂情願。市場底有圓也有尖，估值有褒就有貶，確定底部一般應該是“馬後炮”，沒有人“未卜先知”能預言。再說，市場底與股票價格關係不大，即使走出市場底，有些股票還有出現幾個跌停板。指數只是做參考，還是那句話，“靠上市公司賺錢”而不是每天計算指數漲跌多少點。

麻辣SC

在股市中，基本上每一個投資者都渴望自己能夠實現精準抄底，但是如果你連“底部”都找不到，不能清楚認知的話，遑論“抄底”？

而說到底部，我們從基本面、政策面和技術面來將底部分成三種，分別是：估值底、政策底和市場底。

今天我們就來詳細聊聊這三種底部以及目前的行情到底如何。

1、估值底

“估值”二字一出，順其自然就會想到對企業內在價值進行評估的市盈率和市淨率兩大指標，而這裡所謂的“估值”指的也是通過市盈率或市淨率來對大A股全部上市公司進行估值，平均所得到的“估值”。以往的歷史數據表明，在宏觀經濟運行平穩的前提下，估值低於20倍則會被認為已經到了“估值底”。

現在的大盤就已經到達了“估值底”。

雖然目前上證綜指在3050點附近震盪，相較2005年6月6日的998點、2008年10月28日的1664點以及2016年1月27日的2638點更高，但過去兩年A股公司盈利累計增長20%左右，當前全部A股公司平均PE為18.1倍，與998點的14.1倍、1664點的14.7倍以及2638點時的17.7倍相差不大。

（資料來源：wind、海通證券研究所）

細分來看，上證50、滬深300PE為10.6倍、13.0倍，較2638點時的8.5倍、10.9倍有所上升；目前創業板指、中小板指PE為44.1倍、30.2倍，較2638點時的54.9倍、30.7倍有所下降。

整體來看，目前上市公司的盈利能力有所上升，但是估值水平已經接近前低，市場整體出現明顯的“被低估”。

2、政策底

所謂的政策底就是指當股市處於下降通道，市場人氣極度低落，股市融資功能受限，融資融券達到低點的時候，國家發佈一系列利好政策進行“託市”，期間伴隨著GDJ的出手。

現在的A股同樣迎來了政策底。

從1月29日創下階段高點3587點之後，指數就開啟了不斷下跌行情，到今年5月份，央行先是宣佈擴大金融開放，再進行定向降準，監管層發佈的資管新規過渡期也出現後延，日資獲得2000億元的A股投資限額，券商行業全面開放外資投資通道等等，都說明政策底已經出現。

3、市場底

這個是我們經常所說的“底部”，指的是指數在不斷下跌之後，市場人氣低迷，場內只有少數的存量資金在進行博弈，而增量資金觀望情緒濃厚，投資者更加傾向於持幣而非持股，技術上的表現就是量能持續萎縮甚至是不斷出現地量、均線系統空頭排列、指數維持低位震盪或是繼續小陰小陽的下跌等等。

很巧，現在的大盤也走到了“市場底”。

從目前的走勢來看，均線在經過前期的下跌之後，從空頭髮散排列到5日、10日、20日和30日線出現拐頭向上，量能始終維持縮量狀態，指數在3040點位獲得支撐之後接連收出好幾根十字星，且以長下影十字星為主，無一不是反彈的信號。

以上就是我對於該問題的看法，個人觀點不代表君銀投顧官方觀點，如有不同的想法或是建議，可以直接在下方留言或是關注我的頭條號進行交流。

民眾投顧

我來回答：

1、估值底，一般機構注重通過市盈率pe和市淨率pb等指標研究對大盤估值，探明底部。稱為估值底。

2、政策底，往往是在股市持續下跌很長一段時間，國家動用貨幣政策（利率、再貼現、公開市場操作）、財政政策等等對市場進行託底。稱為政策底。

3、市場底，很明顯就是通過市場自身漲跌運行規律而走出的真正底部。稱為市場底。

一般情況下，估值底往往會被打破，形成恐慌，此時國家會陸續出臺政策穩定市場，股市會短期內出現反彈形成政策底。但政策落地直到被市場消化生效，這個傳導過程往往需要時間。期間股市或繼續下探，生成市場底部。至此真正的底部才會形成。當然有時政策力度過大或直接形成市場底，或者估值底就是市場底。具體問題具體分析，不一而論。個人看法僅供參考吧。

回答完畢

星空期貨股票實戰

能提出這樣的問題想必在股市中最少混跡有幾個年頭了吧，對股市不是有一定了解的，問不出這麼專業的問題。我也是進入股市幾年後才明白它們之間的關係，正所謂會的不難，難的不會，相信看完我的描述後，你對股市的瞭解又會深入一步，距離進入股市的目標又近了一點，下面就按時間的先後順序分別來聊一下，這三底各自代表什麼，它們之間又有什麼關係存在？

首先要明白這三個底是對指數來說的，一般情況下，政策底和估值底（資金底）出現的時間差不多，政策底多少早點，估值底晚一點，最後出現的是市場底。

• 政策底：是當股市處於下行通道中，下跌行情把市場的情緒都快跌沒了，市場冷清，股市再下跌就要失去融資的作用時，國家開始出臺利好股市的政策，如降準、逆回購增加流動性；頒佈有利於上市公司發展的措施等。使指數下跌節奏放緩或橫向波動，這時就叫政策底。政策底最明顯的特徵是：股市利好消息頻出，下跌節奏放緩，市場人氣有所回覆。
  

• 估值底：估值指的就是市盈率，就是當市盈率迴歸合理的估值空間時，簡單來說，就是指數具備價值投資的價值了，就到了估值底。如下圖，一般上證指數到了20倍以下，創業板要40倍以下，就具備了投資的價值。估值底的特點更直觀，有具體的數值，到網站上一查就查到了。
  

• 市場底：這個對我們來說最重要，同時也最難確定，最維把握的一個底。一般我們聊股市時說的底部就是這個，是指數從下跌趨到上漲趨勢的轉折點。這個底部的特點是：成交量縮量，結構背馳，市場情緒低迷。

  
  

三個底之間的關係

政策底不一定股市的每次下跌都有，股市自身能在合理的區間止跌時，不存在重大風險時就不會出現政策底。而估值底是一定會出現的，估值到合理的區間才能對資金形成吸引力，資金才會嘗試著入場，而這個過程又改變了原來的下跌趨勢，然後結構上才會出現背馳，出現市場底。從形成的過程來看，先有政策底和估值底之後，才會形成市場底。

如現在的上證指數，降準、逆回購、建立發展基金、減稅等消息面頻出，而估值上證指數也到了15倍，具備投資價值，說明政策底和估值底都到了；再看上證指數的成交量持續在2000億以下，甚至到了1500億以下，說明成交量極度低迷，正在構築市場底的過程中。注意這個過程不一定會出現背馳，但出現了

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關鍵字: 三底 政策底 財經