10月26日，由國務院提請審議的《公司法》修正案草案議案獲得十三屆全國人大常委會第六次會議表決通過。由於此次《公司法》修改是專門針對第142條所涉及到了股份回購的內容，這也意味著被市場各方寄予厚望的股份回購的修法獲得通過，上市公司的股份回購有望迎來一個全新時代。
果不其然，截至10月28日晚，就有超過40家上市公司公佈股份回購意向或相關進展；而29日晚，更有中國平安公佈了千億元回購的意向。上市公司進行股份回購熱情之高漲超過了過去任何一個時候。
上市公司用實際行動回應《公司法》的修改，這是一件好事。這也表明《公司法》修改確實順應了市場發展的需要。不過，在股份回購問題上，僅有上市公司充滿熱情還是不夠的，更需要有股份回購的各項規章制度出臺，以達到為上市公司股份回購立規的目的。正如證監會方面所表態的那樣，依法規範與支持上市公司股份回購行為，將加大監管執法力度，依法嚴厲查處利用股份回購實施內幕交易、操縱市場、信息披露違法、“利益輸送”、“忽悠式回購”等違法違規行為。
那麼，該如何規範上市公司的股份回購行為呢？個人以為，有這樣幾方面的問題是需要高度重視的。
首先，上市公司進行股份回購必須是量力而行的一件事情，不能打腫臉皮充胖子，尤其是為了達到某種不可告人的目的，甚至負債回購。因此，股份回購的資金來源必須是自有資金，不得挪用募集資金，更不得借款。換句話說，股份回購是現金流充裕的公司之專利。現金流短缺的公司，不應進行股份回購。
其次，作為上市公司來說，有義務通過股份回購的方式來維護股價的穩定，因為此舉不僅有利於保護投資者的合法權益，同時也有利於維護上市公司自身的市場形象。當然，如何維穩，在怎樣的價格位置上進行回購，這是上市公司自主決定的事情。但有幾個敏感的股價位置，是上市公司進行股份回購所必須要考慮的。
一是在發行價處進行回購。對於一家新上市公司或上市時間不超過三年的公司來說，發行價是一個非常敏感的位置。這個價格是向公眾投資者發行的價格，也是公眾投資者的投資成本所在。因此，要保護投資者利益，維護股價穩定，新上市公司以及次新股公司，在股價跌破發行價時，有必要進行股份回購。
二是在每股淨資產值位置進行回購。對於一家公司的股票來說，每股淨資產值是一個非常重要的位置，這是每隻股票所對應的淨資產，也是一隻股票最基本的價值所在。股價跌破了淨資產值，意味著股票在折價交易，意味著投資者的資產在流失。所以，保護投資者利益，維護股價穩定，每股淨資產值的價格位置是上市公司必須要保衛的。因此，上市公司進行股份回購，淨資產值這個位置是股份回購的一個重要觸發點。
三是一元面值位置進行回購。因為這個位置涉及到上市公司退市問題，如果連續20個交易日守不住這個位置，公司股票就要退市。因此，作為上市公司來說，有必要守住這個位置。這不僅是投資者的利益所在，也是上市公司的利益所在。
其三，鼓勵上市公司用股份回購代替現金分紅。現金分紅對於投資者權益來說是在做減法，尤其是除息、上繳紅利稅，中小投資者不僅沒有得到，相反還要倒貼紅利稅稅款。用股份回購代替現金分紅則可以避免這種問題，而且有利於增加股票的投資價值。
其四，把重大違法行為強制退市公司的股份回購落到實處，以此切實保護投資者的合法權益，改變現行的上市公司重大違法行為強制退市、投資者為此買單的不合理做法。尤其是欺詐發行公司的強制退市，必須嚴格按制度執行，兌現上市公司以及大股東上市時的股份回購承諾。
其五，為了避免利益輸送，規範上市公司股份回購，股份回購需要回避幾種情形。比如，剛剛進行融資的公司至少在一年內不能進行股份回購，避免上市公司用融資款進行回購。又比如，進行送轉股分配的公司一年內不能進行股份回購，實施股份回購的公司一年內也不得進行送轉股，避免上市公司以此玩弄資本遊戲。再如，大股東有減持計劃，或有股權質押的公司不得進行股份回購，以此避免向大股東進行利益輸送。
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