觀點地產網當IG在韓國取得《英雄聯盟》冠軍，再一次為中國電競正名之後，俱樂部老闆王思聰的名字又一次火遍全網。這一次，王思聰被塑造成了慧眼識聰的中國電競“英雄”。
就在IG依然霸佔著各大媒體主要版面的時候，11月4日，王思聰之父王健林掌管的上市公司萬達電影也發佈了一則公告，迅速成為財經版的“頭條新聞”。
在停牌已經長達16個月之後，萬達電影宣佈從11月5日開始復牌，並公佈了調整之後的重組方案。
和6月公佈的重組方案相比，萬達電影主動調降了標的資產萬達影視的交易價格。
重組對價：從372億降至106億
據觀點地產新媒體查閱公告，交易價格方面，萬達電影6月份公佈的重組草案為，根據2018年3月31日為評估基準日出具的資產評估報告，協商確定萬達影視92.8262%股權交易價格為116.19億元。
最新的公告則顯示，本次交易標的資產的交易價格將以2018年7月31日為評估基準日出具的評估結果為基礎協商確定，經初步預估確定交易價格約為106.51億元，較此前的作價再度調減。
在更早之前的2016年5月，彼時萬達電影的前身“萬達院線”就曾披露重組預案，擬以372億元收購萬達影視100%股權。但3個月後，因交易各方認為重組時機尚不成熟，宣佈中止此重組方案。
此次重組方案調整的另一大亮點在對價支付方面，萬達電影此前曾表示，因停牌期間引入戰略投資者，為避免觸發《證券法》規定的短線交易，重組方案中對萬達投資所持萬達影視這部分股份採取現金支付的方式。此次調整後，公司將對全部交易對方以發行股份的方式支付標的資產全部對價。
具體是依據發行價33.2元/股計算，此次公司預計將向萬達影視21名股東發行約3.21億股，其中向萬達投資發行約0.52億股。
2016年公佈的第一次重組方案中，萬達電影預計發行股份的對象多達33名，這一次縮減了12名。
從2016年5月首次公佈公告到最新的調整方案，萬達電影的重組方案已經經歷了三個版本。
萬達電影方面認為，這意味著上市公司將以更優的價格入手萬達影視這塊優質資產，更符合股東利益。
但市場人士認為，在萬達影視長達16個月的停牌期間，國內影視環境、國家對行業的監管力度都發生了很大變化，因此已經出現多家影視傳媒股股價連續下跌，影視傳媒上市公司的估值普遍縮水，各方也都下調了對影視產業的預期，萬達影視的收購價下調也符合目前市場狀況。
調整原因：傳奇影業與股權變動
和萬達電影復牌公告一併發佈的，還有一份回覆深交所對此次重組交易問詢函的公告。
對於萬達電影的重組，深交所方面也是頗為重視，在問詢函中一共提出了37個問題，從交易方案調整的內容、調整的原因、資金來源、財務準備、萬達電影的股東架構、交易背景、公司收益、運營模式等方方面面進行了全方位的提問。
在這份長達165頁的公告中，萬達也仔細回覆了深交所的每一個提問。
萬達電影首先解釋了交易金額出現大幅調整的原因，一是標的資產及資產的範圍不同，之前交易的標的資產為萬達影視100%的股權，且資產範圍包含傳奇影業，而本次交易的標的資產為萬達影視96.8262%股權，且資產範圍不包含傳奇影業、新增了新媒誠品，二是估值的基準日不同，前次方案的估值基準日為2016年2月29日，而本次的估值基準日擬調整為2018年7月31日。
可以看出，交易價格出現266億的巨大變化，最重要的一個因素就是傳奇影業不再列入交易範圍。
萬達電影表示，剔除傳奇影業的考慮因素是，本次交易旨在鞏固上市公司在國內的電影市場的龍頭地位，完成全產業鏈佈局，建成集院線終端平臺、傳媒營銷平臺、影視IP平臺、線上業務平臺、影遊互動平臺為一體的業務體系，充分發揮上市公司娛樂生態圈內的協同 效應，傳奇影業作為海外資產，與本次交易目的的關聯度不高；同時傳奇影業 作為美國獨立電影製作公司，經營管理模式與萬達影視有所不同，需要一定時間進一步整合。
然而事實上，讓外界更容易產生關聯的是近段時間關於萬達欲出售傳奇影業的傳聞。
2016年1月，萬達宣佈以不超過35億美元現金收購美國傳奇影業公司，但今年10月，就有外媒報道稱，萬達正考慮出售部分傳奇影業股權。雖然萬達隨後對此說法進行了否認，但依然有部分人士認為消息具有一定的可信度。
在昨日發佈的這份問詢函中，一個細節或許透露了些許端倪。
在公告中，萬達電影披露，從2015年12月29日到2016年3月8日，萬達影視的全資子公司Wanda American Entertainment, Inc通過6次交易，取得了傳奇影業100%的股權，但在另一份表格中，在對比前後兩次重組方案的不同之處時，清楚寫明於本次重組方案中，傳奇影業已不再是萬達影視的子公司。
萬達電影業績與重組後模式
在這份詳細的回覆深交所問詢函公告中，對於萬達電影的業績、模式也得以更全面的介紹和披露。
公告顯示，萬達影視業務覆蓋電影和電視劇的投資、製作和發行，以及網絡遊戲運營和發行等，其2017年所投影片票房總計 158.44 億元，約佔國內總票房的 28.34%，在電影投資製作領域佔據重要地位。
從財務數據來看，最近兩年及一期，萬達影視分別實現營業收入9.95億元、20.2億元和8.84億元，實現淨利潤3.36億元、5.96億元和4.07億元，經營活動產生的現金流量淨額分別為13.8億元和1,164萬元和1.5億元。
報告期內，萬達影視綜合毛利率分別為53.86%、51.36%和67.88%，其中電影及相關業務毛利率2018年1-3月大幅增長25.33%，電視劇及相關業務毛利率2018年1-3月大幅增長45.67%。
而新增的交易標的新媒誠品，其主營電視劇的製作和發行，2016年和2017年報告期內分別實現淨利潤7037.12萬元和13561.24萬元。
在此次交易之後，萬達影視將覆蓋電影和電視劇的投資、製作和發行，以及網絡遊戲運營和發行三大內容領域。
其中萬達電影將以影院投資建設、院線電影發行等為主，而萬達影視主要運營電影和電視劇投資、製作和發行，以及網絡遊戲發行和運營業務，其中電影由萬達影視運營，電視劇由萬達影視子公司新媒誠品運營，網絡遊戲由互愛互動運營。另外，萬達影視將不設董事會，設執行董事一人。
此次重組後亦承諾萬達影視2018年度-2020年度合併報表中扣除非經常性損益的淨利潤分別不低於8.88億元、10.69億元、12.71億元的業績承諾，如果萬達影視無法完成業績承諾，萬達投資將需用自身資金來彌補。
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