1.事件回顧：因美股暴跌引發市場避險情緒升溫，加之美國總統特朗普言論令美元重挫，金價上週四大漲2.54%，創出2016年6月英國脫歐公投以來最大單日漲幅。黃金的春天真的來了嗎？
回顧近期市場表現，金價上漲主要受到三大因素的提振：一方面，全球股市重挫激發對黃金的價值貯藏需求。全球股市下挫吸引投資者買入黃金避險。由於股市下跌激發避險需求，金價漲幅為2016年6月以來最大。在地緣政治風險可能提升黃金避險吸引力，而美聯儲加息可能降低其誘惑力的環境下，金價自8月下旬以來一直維持在1,200美元/盎司附近。未來一個月仍將有大量宏觀風險，包括美國中期選舉，黃金的前景看上去似乎變得更加光明，尤其是考慮到黃金目前已擺脫了下跌趨勢。
另一方面，美國弱於預期的通脹率引發對美聯儲可能放慢加息步伐的猜測。美國勞工部的報告顯示，美國9月CPI月率上漲0.1%，不及預期和前值；同比上漲2.3%，為2月以來最低水平，不及8月的2.7%，也低於預期的2.4%。通脹數據可能促使美聯儲“在進一步加息的問題上踩剎車”。在美國9月份通脹增速低於預期後，美元走軟，金價也出現上漲。
除此以外，特朗普也成黃金多頭“福星“。美國總統特朗普對美聯儲的指責言論也令美元承壓，這同樣利好金價。美國總統特朗普週四表示，美聯儲失控了。他認為美聯儲的貨幣政策“太嚴格了”，並補充說，“他們犯了一個錯誤，這是不對的。”特朗普公開批評美聯儲的做法與他最近的幾位前任大相徑庭。二十多年來，美國總統一直避免公開評論美聯儲的利率政策，以示對該機構獨立性的尊重。特朗普並重申，美聯儲在加息方面“過於冒進”。此外，特朗普再次將矛頭對準美元，稱美元強勁不利於出口。特朗普在橢圓形辦公室告訴記者：“美元非常強大，非常強有力。坦率地說，這對經營業務造成了一點困難。強勢美元並不一定意味著一切都好。”金價前景可能取決於美元的走勢，而非過去一直影響金價的美國實際債券收益率的變化。黃金價格預期與美元走勢掛鉤。美元走強將拖累金價，反之亦然。
2.事件發酵：機構紛紛唱多黃金。美銀美林(Bank of America Merrill Lync)認為，在美國高企的赤字水平下，大量不確定性將在明年大幅推高黃金。該行大宗商品和衍生品研究主管Francisco Blanch稱，受到美國財政狀況的影響，明年黃金均價將漲至1350美元/盎司。
3.事件啟發：通脹數據可能促使美聯儲“在進一步加息的問題上踩剎車”。全球股市下挫也吸引投資者買入黃金避險。未來影響黃金走勢的具體原因究竟是什麼？
影響金價的因素一：美元。美元強弱又與美聯儲的加息政策有關，18年美國經歷了金融風暴後最強勁的經濟復甦，但貿易戰影響逐漸顯現後，美國經濟復甦能否持續將會打上問號，美聯儲在9月的利率會議後，已經下調明年與後年的經濟增長預期，目前2%~2.25%的基準利率，距離美聯儲目標的3%長期中性利率，也僅剩3次的加息空間，預計在今年底美聯儲四度加息後，將開始放緩加息進程，壓抑美元上漲空間，也有利黃金錶現。
影響金價的因素二：特朗普減稅政策屬於一次性效應，難以持續支撐經濟表現。特朗普稅改雖然今年提升企業獲利，但提升效果為一次性，獲利狀況不易持續，獲利衰退有可能造成股市下行風險，有利黃金未來走升。再者，稅改後美國政府收入大幅縮減，勢必需要不斷提高舉債上限，但在11月美國中期選舉後，特朗普所屬的共和黨，可能失去眾議院的多數席位，屆時兩黨對於舉債上限的爭論又將上演，可能導致美國政府再次關門，風險升溫後，黃金的避險效果也將浮現。
影響金價的因素三：貿易爭端也是一個不容忽視的影響因素。這最終對美國經濟造成傷害。貿易戰對美國經濟的影響，預計在明年逐步浮現，不僅美聯儲調降了明後兩年的經濟成長預期，國際貨幣基金（IMF）近期也下修了明年全球經濟成長，若市場的擔憂逐漸成真，風險事件也將進一步浮現，配置部分黃金進行風險資產的避險，將更有必要性。
再考量黃金的稀缺性，黃金總量很有限，它不像石油那樣埋在地下深層可以抽上來，據2014年世界黃金協會公佈數據，地下總共存有黃金37.2億盎司(11.57萬噸)。在開採技術達到最高水平、金價足以覆蓋高成本開採的情況下，估計只有18.2億盎司(56608噸)黃金最終可被開採出並且進入供應流中。也就是說，按2015年黃金的開採量，最多隻能開採17年就開採完畢。目前發現的新礦實際上是很難開採的，因為成本太高。所以在全球央行加大黃金配置的時候，個人投資者也該考慮自己的配置需求了。
閱讀更多 立馬世界 的文章
