雖說美國政府正在加緊發動對中國的新一輪貿易戰，《北美自由貿易協定》也即將達成，但特朗普和他夥伴們之間的互相猜疑並沒有得到解除。
美國政府中，貿易鷹派逐漸佔據上風，這些人奉行的是美國至上主義，作風強硬，對保護傳統盟友的利益並不很看重，所以歐盟官員在擔心，華盛頓方面可能會在今年加徵的鋼鋁關稅之外，隨時以國家安全為由對汽車加徵新關稅；日本也對和美國能否保持親密盟友關係充滿疑慮，轉頭和中國“恢復正常關係”。
你可以說，失去傳統盟友的足夠信任，對美國經濟的影響不明顯，現在的美元還是強勢的。但如今，除了貿易保護主義帶來的陰影，還有另一片名為“債務危機”的烏雲也正在朝美國政府頭上飄過來。
根據國際貨幣基金組織統計，自美國總統特朗普上任至2018年第一季，美國對全球債務總數已高達21萬億美元，並且按季遞增。美國債務比例，已佔全球債務比例高達31.8%，是目前全球國家債務比例最重的國家之一，僅次於日本。美國債務跟國內生產總值GDP計算為105%。另一債務大國，日本。佔全球債務比例18.8%，佔日本國內生產總值GDP239%。比較歐洲經濟問題國家希臘為181.6%，意大利為132.6%及葡萄牙為130.3%。數字上，日本比其他國家還要高。但現在沒有任何人會正視美國及日本兩大經濟體系的問題。
回想十年前，即2008年。當年美國發生房地產價格爆破，債務失衡，導致個人資產資不抵債，破產率上升。債務違約問題，引發企業銀行及企業出現嚴重虧損，最後引爆美國全國債務危機，陷入金融風暴。所以，我們必須正視和關注美國下一次債務違約及新一輪金融風暴。
回想當年2008年至2012期間，美國聯邦政府及聯儲局協力渡過難關，首次引用沿於日本多年貨幣政策“量化寬鬆貨幣政策”，世人統稱“印鈔票”。通過美國聯邦政府及聯儲局合力，把聯邦儲備利率及隔資利率降至負利率，另外美國發行大量國家債券，增鈔27000億美元。大量資金投入市場，買進企業股票，企業債券，國家債券，抵押證券等等， 挽救美國經濟及金融危機。最後導致物價上升，資產價格上漲，造成嚴重通脹，但實際上這種通脹是“假通脹”。
何為“假通脹”？
當年美國政府不斷髮債及印鈔票，導致美元資產價值下降，迫使物價和資產價值上升，造成嚴重通脹，情況有如最近新興市場發生的貨幣危機。經濟上，美國當年失業率為歷史上最高的9%，非農就業人數降至只有數萬份，甚至負數。企業大幅裁員，大型企業倒閉。大量就業人口失去工作機會，國民收入下降，生產及消費力跌至谷底，國內生產總值更出現負5%，出現歷史上嚴重衰退。投資者更紛紛把美元資產流向海外，美匯指數跌至70，大量資產湧入歐洲國家，新興市場國家資產和貨幣避險，導致美國入口價格攀升，造成“假通脹”。
2008年，美國政府尋求所有國家拯救危機，把大量美國債券推往其他國際貨幣組織結盟國家。導致今時今日，美國國債遍佈全球央行。美國最衰弱的時候，美國政府找到中國政府協助重建美國經濟，要求中國政府買進美國長期國債，美元資產及投資美國境內企業，以債抵債。美國政府更首次開放中國投資者移民計劃，讓中國人投資到境內，目的為著挽救衰退經濟和崩潰的房地產。
直至2012年年底，美國危機走出陰霾，恢復正常。而中國資金和資產遍佈美國境內，增加美國大量職位機會，使美國國民重新建立財富。可惜，時至今天，美國新總統上任近兩年，為保持總統地位在中期選舉爭取連任，引發貿易戰與全球國家樹敵，忘記當年歐洲及中國以至亞太地區為它建立的貢獻。
最新消息，美國總統特朗普及政府計劃增加中國多達2670億美元貨品關稅。更指美國總統特朗普及政府下一輪會針對它的一位盟友日本，誘使日本政府削減貿易逆差。如果事件落實，相信還有韓國將會面對相同衝擊。到時候，美國政府跟歐洲，北美及整個亞太結怨，美國面對孤立，迫使各國美國債券被拋售。照道理說，美國將面對多年的雙赤，包括財赤和貿赤兩難局面，最後可能陷入美國資產破產。
無論如何，自今年7月開始的貿易戰，經濟問題一般會在三個月至半年時間發生。若今年年底，聯儲局兩度加息，推高利率水平至2.5%，而經濟增長放緩甚至收縮，美國很大可能陷入危機。到時候，美國可能重演2008年危機。當年歐元兌美元高見1.60，英鎊兌美元出現2.12歷史高位。金價1900美元，白銀50美元。如果事件一一實現，或者離岸人民幣將可能重現6算。
希望投資者以歷史為鑑，避免誤信美元價值無限機會，最後招至損失！
內容由ATFX亞太區首席分析師 林銘添提供
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