茅台酒業股價最近怎麼下降的這麼厲害?

韓文君5


對於茅臺下跌的原因,有業內人士分析稱,主要是貴州茅臺今年第三季度(7~9月)營收、淨利潤等指標放緩所致。《中國經濟週刊》記者查詢其三季報,雖然今年前三季度(1~9月),它的營收和淨利潤均同比增加23%以上,但三季度放緩跡象明顯。貴州茅臺第三季度營收197.18億元,同比增長3.82%;淨利潤為96.5億元,同比增長3.57%,均呈現個位數增長,也是近年來罕見。

對於此次放緩原因,有券商分析師稱可能是貴州茅臺產能放緩所致,導致營收淨利放緩,也有分析師稱是貴州茅臺基數高,雖然絕對增加值較多,但相對值還是較低。

針對近期白酒股暴跌,近日,太平洋證券食品飲料黃付生團隊表示,茅臺當下還很緊張,主要是經銷商惜售和社會資本的囤積。隨著茅臺價格到1800-2000元的高位,價格高企再加上需求回落情況下,未來茅臺可能不會出現緊張的情況,需求會逐漸迴歸理性。


中國經濟週刊



第一,茅臺的市值與盈利不匹配。

茅臺2017年淨利270億,目前市值近8600億,PE高達32倍。這在“漂亮50”這種優質白馬中是極為罕見的。

很多人會說,看看中石油,茅臺的盈利並不差。但是,中石油的市淨率只有1.17倍,你買的每一股中石油都有對應的6.52元淨資產。而茅臺的市淨率是9.4倍,你花700塊買到的1股茅臺,對應的淨資產只有72.8元。剩下600多塊,你買的品牌溢價、龍頭溢價、未來預期等等。高PE沒有藉口。

第二,“消費升級”偽命題。

我質疑的不是“消費升級”而是所謂白酒消費升級。許多研報的立足點是,過去喝較差酒的那些消費者會被轉化為茅臺的消費者,從而提升茅臺的市場規模。

消費者轉化這個點有可能是對的,但是高端白酒市場規模真的會變大嗎?我翻了一些消費者調研和高淨值人士的調研,都得出一個類似的結論:高淨值人士對於高端洋酒的消費需求遠遠超過高端白酒。(這和我身邊觀察到的現象是一致的。)換句話說,消費升級擴大的未必是茅臺的市場,相反更可能是軒尼詩的市場。

第三,高PE必須有未來增長支撐,但年輕人還喝白酒嗎?

高達32倍的PE意味著,如果保持現在的盈利,要32年才能讓利潤覆蓋掉股票價格。但別說32年後了,10年後,茅臺的市場環境還和現在一樣嗎?

目前20-30歲這個年齡層的消費者,有多少喝白酒呢?無論是消費調研還是主觀觀察——喝啤酒的人多,喝白酒的人少,不喝酒的還有一大批。等20-30歲這個群體的人,變為40-50年齡層時,他們就會像他們的父輩一樣喝白酒了?我持強烈的懷疑態度。

基於以上3點,茅臺的高PE之下是沒有基礎的,只要市場環境變化,茅臺很容易跌落神壇。在A股市場,很多股票都出現過不合理估值,但之後也必然出現擊穿合理估值區間的嚴重低估——漲得越高,摔得越重。


51逆風翻盤


茅臺今次股價跌停原因解析:政策層面,白酒加徵消費稅的預期,國家加強對公民過量飲酒危害的宣傳,禁止向未成年人出售菸酒等相關政策,影響行業整體走勢;產品層面,醬酒受產地、原料、氣候、土壤及複雜生產工藝、長生產週期等因素的諸多限制,無法規模化快速量產,唯有提升自己的產品價值;經營層面,2017年茅臺營收同比翻倍增長,這是一個寅吃卯糧的戰略冒進,最終,一個區區的2018三季報(營收197.18元,同比僅微增3.81%),就引發了投資者恐慌,覺得茅臺快不行了。多米諾骨牌一倒,雪崩式的股災就再也無法避免了。


財富自由論壇


因為股市下跌了,股民虧錢了,消費降級了,喝茅臺的改和二鍋頭了,喝的人少了,銷量降低了,收入減少了,業績不及預期了,我們股民就不看好了!所以股價就下跌了!


股魔志


茅臺股價是炒作出來的,它的天價股和實際價值沒一點關係,跌是正常的而要大跌,不然的話中國股市沒希望!


用戶3397726076958


喝一瓶子,先當三股。高檔貨不好玩得起。


用戶吳用


背離價值本質,總有顯原型的那一天,一瓶酒搞亂了市場,摧毀了底線,炒作最終讓國家經濟奄奄一息!


JW165143274


因為其他股都跌了快1年了,很多都被腰斬或者跌幅達到70%!上半年只有白酒和醫藥等白馬股在堅挺沒跌。時候到了,他不跌誰跌


虛擬現實未來


關與酒,越下降起好。因為菸酒害了多少人。(過大於利)


2986604231成都苦命人


漲得太多了,所以才會跌!


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