美股現在怎麼樣
在回答這個問題之前，我們首先得知道。
股市作為經濟的晴雨表，市場情緒的溫度計，是我們觀測經濟形勢和市場冷暖的重要指標。
10月以來，美國三大股指連續暴跌，不僅抹去了今年一年的漲幅，而且還多次創下單日跌幅記錄。儘管，特朗普多次暴跳如雷地炮轟美聯儲，上竄下跳地給股市打氣，但是美股就像是被A股傳染了“怪病”一樣，不管有沒有利空，動不動就是一個暴跌。
從估值來看，截至到10月29日，目前標普500的TTM PE是21.7倍。雖然遠低於2000年的水平，但已經與2008年1月21.5倍的估值水平相當，而且高於1987年崩盤前20倍的水平。
美股為什麼現在頻頻出現下跌
緊接著，我們需要回答第二個問題：我們為何來到了現在的路口？
很多“專家”喜歡把股市的漲跌，歸納為七大原因，八大“元兇”……其實，研究股市的模型沒有那麼複雜。
根據DDM（股利貼現模型），我們可以簡單把股價簡單記作：
也就是說，影響股價的因素只有三個：
（1）分子端的企業盈利，也就是基本面；
（2）分母端的無風險利率，也就是資金面；
（3）分母端的風險利率，也就是情緒面。
根據DDM，我們來看看——
基本面：
用任澤平的話來說就是：美股的下跌緣於“特朗普景氣”的終結。
之前，特朗普一直把美國經濟的強勁增長歸功於為自己治國有方。實際上，美國經濟的復甦開始於2012年，原因是2008年以來的4輪QE（美國版放水）、資產負債表修復、頁岩油氣技術革命等等。而特朗普的減稅政策只不過是拉長了美國經濟的復甦週期而已。
如今，美國的失業率已經降到史上最低，貿易保護主義推升了通貨膨脹的壓力，美聯儲的不斷加息也加大了企業的利息成本。而特朗普減稅政策的邊際效應正在減弱、承諾的基建投資也存在較大的不確定性。
所以，美國經濟很有可能逐步從“復甦”轉入“滯漲”。而股市的走勢，提前反映了美國經濟的潛在變化。
資金面：
10年期美債收益率已經飆升到了3.2%以上。
要知道，10年期美債收益率，代表了全球的無風險利率，是所有資產定價的“錨”。這個數值的增加，會導致分母的數值變大，從而導致股價的下跌。
如果說，加息是提高資金的“價格”，那麼美聯儲不斷加快的“縮表”，就是在減少美元的“數量”。 歷史上美股的每次崩盤，幾乎都是在加息週期中發生的。
情緒面：
投資者對經濟放緩、美聯儲加息加快等不確定性等事件的擔憂，會提升投資者避險情緒，降低風險偏好，從而導致風險利率上升。
分析這麼多，其實你只要記住一句話就行了：之
所以，美股在天上，是因為美國經濟好到不能再好了。美股還能保持十年增長嘛
上面這個結論，可能會讓一些人不滿意。
因為，早在幾年前，就有國人不斷鼓吹“東昇西落”，好像中國立馬就要超越美國成為世界老大了。然而，這兩年，美國一直保持領先，而中國卻顯得有點灰頭土臉。
根據“強者恆強”的馬太效應，結論似乎應該是：美國將會一直第一。反映到股市上來就是，美股應該會繼續一騎絕塵。
看待中國，我一貫的原則是：既不要盲目自大，動輒“厲害了，我的國”；也不必妄自菲薄，動輒“家窮人醜，一米四九”。
美國就是大藍籌，雖然體量龐大，盈利穩定，但是成長性略顯不足。好到不能再好之後，沒有太大的想象空間。
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