2. 同行業財務對比

2.1. 收入對比：中天科技、亨通光電、烽火通信佔據收入規模第一梯隊

長飛光纖2017年收入103億

收入按季度來看，存在季節波動，Q1收入較低

2.2. 盈利能力對比：利潤規模亨通光電2017年超越中天排第一，ROE低於長飛光纖排第二

2.2.1. 歸母淨利潤對比，亨通光電和中天科技遠超其他家

長飛光纖2017年淨利潤12億左右

每年的Q3是亨通光電的利潤高點，但其他幾家並無如此明顯的波動

2.2.2. ROE：亨通光電顯著好於其他公司，與長飛光纖不相上下

長飛光纖ROE

2.2.3. 毛利率：通鼎互聯和烽火通信均高於亨通光電，長飛光纖2017年27%的毛利率，也高於亨通光電

主要是由於光器件和光通信系統本身的毛利高於光纖光纜，特別是亨通光電還存在毛利率較低的電纜業務和毛利率極低的貿易業務。

長飛光纖2017年毛利率26%

2.2.4. 淨利率：通鼎互聯最高，長飛光纖第二，亨通光電第三

長飛光纖2017年淨利率11%

費用率，烽火通信和通鼎互聯較高

2.3. 營運能力：亨通光電最強

2.4. 現金流：整個行業現金流都不錯（下游為三大運營商或其供應商）

經營性現金流量淨額

現金收入比率

2.5. 資產負債率：亨通光電和烽火通信較高

2.6. 在行業發展的過程當中，改制的企業比沒改制的企業擴張速度更快，盈利能力更強

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