在近期有關部門的系列救市政策利多影響下，A股出現反彈企穩跡象，然而由於A股一些體制機制痼疾，要築牢“市場底”還有非常艱難的工作要做。其中，最關鍵的是要維護股市“三公”。
維護股市“三公”（公平、公正、公開），推動股市發揮優化資源配置功能、投資功能等正面功能。這樣做有利於維護公共利益，也有利於維護投資者自身利益。
就個股走勢而言，維護股市“三公”的具體體現，就是上市公司股價能反映其應有價值。觀察近日A股反彈走勢，其中漲勢最為凌厲甚至連拉漲停的，卻是行業中一些無足輕重的小企業、甚至是虧損或基本面出現嚴重問題的企業，績優企業的股價反彈，反需仰仗於小盤股投機炒作帶動。
形成此類現象的深層次原因，是因為A股熱衷於題材概念板塊炒作，有點消息，行業個股就群漲群跌，根本不區分企業實際狀況、政策對企業的不同影響，而漲幅較大的，往往是大資金介入較深個股、或彈性較大的小盤股。
救市若靠市場投機炒作來發動，績差公司估值甚至炒得比績優公司高，市場陷入估值邏輯混亂，如此結果依然是短期熱鬧、然後重回寂寞，對多數理性投資而言，這樣的市場也或難適從。
救市理應維護股市“三公”，對大型機構投資者而言，應該不分行業，選擇估值低、發展穩健甚至快速成長的上市公司，來發動行情。設立A股市場的一個初心，就是要利用股市價格發現功能、實現資源最優配置，可以說，股市行情發展的唯一主線，就是估值修復和價格發現，讓績優股物有所值、估值修復，這才是一條經得起各方推敲的邏輯主線。
維護股市“三公”，監管部門更是重任在肩。從正面引導和激勵角度，要讓好公司上市和再融資，利用資本市場迅速發展壯大、為社會創造更多財富，讓價值投資者得到應有回報。從反面震懾和治理角度，監管部門則要對股市違法違規行為進行有效打擊，要對此前存有漏洞或不合理制度進行系統完善。
具體來講，要完善A股制度，重點要完善公司治理制度，解決“一股獨大”造成的大股東過度攫取“控制權收益”、大股東與上市公司彼此不分缺乏獨立性等問題；要完善承諾守信制度，逐步培育市場主體的契約精神；要建設簡便高效的民事訴訟制度，讓利益受損投資者都能得到應有賠償；要完善退市制度和重組上市制度，形成市場優勝劣汰機制；要完善《證券法》、《刑法》等法律法規，提升對違法違規的懲罰力度等。
打擊股市違法違規行為，重點應針對妖股連續漲停板，打擊其中市場操縱行為；針對“三高”併購，打擊其中利益輸送行為；針對信披誤導或遺漏、忽悠式增持或回購，打擊其中虛假陳述行為。
建立制度之後，還要強化執法執規力度，對嚴重違法違規行為，要遵循依法從嚴全面監管理念，對其予以頂格行政處罰、刑事處罰，要對相關主體採取終身證券市場禁入措施，直接將其罰出場外。
當前，A股市場反彈以及穩定運行的基礎還並不牢固，投資者還存在這樣或那樣的擔憂，只有根除市場體制機制痼疾、強化監管執法，才能贏得最廣大投資者的心理認同、情感認同、價值觀認同，股市健康穩定運行才能具有最堅實的民意基礎。
□熊錦秋（財經評論人） 編輯 王宇 校對 吳興發
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