湖南千山製藥機械股份有限公司位於長沙經濟技術開發區，是一家注射劑生產設備供應商。2011年5月11日，披著“中國製藥裝備第一股”光環的千山藥機在創業板上市。千山藥機是A股醫療器械第一股，也曾經號稱“大健康明星”，是一家總市值最高曾超過270億元的創業板明星公司。
千山藥機的創始人劉祥華，是一位這位草根創業者。他從技術員起家，身兼數職一路摸爬滾打，終成身價超數十億的上市公司董事長。除了董事長、創業者，劉祥華可謂身兼數職，管理者、發明家、銷售員，公眾形象中儼然一位全能型選手，尤其1000多項專利被津津樂道。但在與其接觸者的印象中，“大嘴巴”也成為其最大的標籤。網上也同樣有著關於劉祥華迷戀技術與“吹牛”的聲音。一度，千山藥機被稱為基因測序的明星股，劉祥華的身家一度過百億元。三年前，劉祥華還被福布斯評 為年度最佳上市醫藥公司CEO。
然而，千山藥機近幾年卻頻頻爆雷，這家明星股“隕落”速度之快令人咋舌。千山藥機三季度淨利潤降幅281% ，千億市值夢想中的擴張神話或破滅。千山藥機還深陷債務危機和訴訟泥潭，共計有47個銀行賬號因借貸糾紛而被法院凍結，尚未解凍的資金超過38億元。此外，公司債務逾期涉及的本金達到21億元。更可怕的是，公司存在經審計後2018年末歸屬於上市公司股東的淨資產為負的風險，深交所可能暫停公司股票上市。
1、2018年前三季度再度下跌281.75%
千山藥機10月11日晚間公告，公司預計2018年前三季度歸母淨利潤虧損範圍為7.25-7.20億元，預計公司 2018年1-9月歸屬於上市公司股東的淨利潤同比下降281.75%—279.13%。去年四季度公司的虧損就達3.68億之多。關於業績虧損的原因，千山藥機業績預告中給出的理由是，受公司債務危機及資產受限等因素影響，公司經營進度放緩，營業收入下降，同時，公司借款利息同比大幅增加，以及對應收樂福地原股東的2017年度業績補償款3.88億元全額計提減值準備。
從2008年開始，到2014年，公司業務發展迅猛，平均年增幅達30%，到2014年淨利潤從2008年的1735萬增長到1.35億元。2015年，幾乎是千山藥機分水嶺，從這一年開始，其業績時好時壞。2015年，淨利潤暴跌55.57%，2017年淨利潤暴跌675%，2018年前三季度再度下跌281.75%。
2、千山藥機深陷債務危機和訴訟泥潭
今年以來，千山藥機及子公司共計有47個銀行賬號因借貸糾紛而被法院凍結，尚未解凍的資金超過38億元。此外，公司債務逾期涉及的本金達到21億元，接近公司今年上半年期末總資產的50%；且有超過30名債權人對公司或相關人員提起了訴訟，長沙市中級人民法院已正式受理了，光大銀行長沙星沙支行對千山藥機和公司董事長劉祥華等銀行存款人民幣3070萬元或查封、抵押其相等價值的其他資產的申請。
3、深交所可能暫停公司股票上市
公司存在經審計後2018年末歸屬於上市公司股東的淨資產為負的風險。根據相關規定，若公司經審計的2018年度財務會計報告顯示2018年年末的淨資產為負，深交所可能暫停公司股票上市。面對暫停上市的風險，千山藥機表示，公司擬通過實際控制人採取處置個人資產或質押融資籌集資金、積極盤活公司存量資產回籠資金等方案來解決公司目前的債務危機。同時，公司已對樂福地原股東發出律師函催收2017年度業績補償款，如仍不能收回，將通過法律手段進行追討。此外，公司在審計期間已對違規借貸等進行了全面自查，未來將加強公司財務管理，規範對外擔保行為。
4、頻繁收購，要打造“千億市值的大健康公司”
上市第二年，千山藥機即開始戰略轉型，緊跟熱門題材和熱門概念開啟一系列大手筆的對外投資、併購。千山藥機，上市至今已有7年時間。期間，公司足跡遍佈基因檢測、大健康等多個領域。其實，就是當年什麼概念大熱，千山藥機就蹭什麼熱點。經過一系列的資本運作，千山藥機的股價一路高升，漲至歷史巔峰期76.29元。
2013年斥資410萬歐元(人民幣3370萬元)成立千山歐洲德國子公司並出資210萬歐元收購德國R+E公司100%股權，2016年卻因為資不抵債而申請破產清算。2014年斥資超億元取得宏灝基因79.73%的股權，進入基因檢測領域，而後以約7000萬元取得上海申友生物56.47%的股份。2015年，千山藥機又花費1050萬元控股三誼醫療，宣佈進入智能可穿戴和大健康，2016年投資的千山慢病健康管理中心項目開建，宣稱計劃總投資50億元。
頻頻高溢價收購的千山藥機，卻面臨商譽累積的風險。千山藥機商譽從2013年的0快速增至2016年的3.44億元，遠超過公司淨利潤的增長速度。千山藥機2017年業績快報披露，對收購樂福地形成的商譽全額計提減值準備3.14億元，直接導致其當年利潤被吞噬，致公司虧損2.42億元。醫藥界人士稱，頻繁收購戰略中，千山藥機宣稱要打造“千億市值的大健康公司”。但是，這一概念中資本市場的市值飆升成為曇花一現的神話，隨著應收賬款連年增高，以及收購來的公司出現業績問題，最終使得千山藥機的危機爆發。
5、千山藥機實控人本來想轉讓股權，但遭調查後“跑路未果”
千山藥機稱公司在1月16日收到證監會的調查通知書，稱因信息披露違法違規，決定對千山藥機進行立案調查。另外，千山藥機實控人的股權轉讓事宜也宣佈終止，終止原因是在公司被證監會立案調查期間，實際控制人不能進行股權轉讓。
2017年12月22日晚間，千山藥機宣佈公司劉祥華等8名實際控制人，與其他方正在商談轉讓其持有的公司股份事宜，可能導致公司實際控制權的變更。值得注意的是，1月13日，千山藥機曾公告稱，公司股東劉祥華、鄧鐵山所持有的公司股份被司法凍結，具體是劉祥華所持千山藥機股份的96.3%被司法凍結，鄧鐵山所持100%千山藥機股份被司法凍結。主要原因是兩位股東為一筆3000萬元的貸款共同承擔連帶擔保責任所致。
公告稱劉祥華直接及間接持有千山藥機股票5358萬股，佔公司總股本的14.83%。三季報顯示，劉燕、鄧鐵山分別持有千山藥機3.28%的股份，並列千山藥機第二大股東。劉祥華與劉燕、鄧鐵山、鍾波、王國華、黃盛秋、彭勳德、鄭國勝等8人為一致行動人，是千山藥機的控股股東。在股權凍結髮生後，千山藥機曾對媒體回覆稱：“債務人還款後便會解除股權凍結，不會對股份轉讓事宜造成影響”。
6、“白衣騎士”能否拯救千山藥機
公司近期唯一的利好是，公司擬聘請中國長城資產管理股份有限公司湖南省分公司為綜合服務顧問，中國長城資產湖南分公司擬接受聘請併為千山藥機化解債務危機提供一攬子綜合服務，雙方於 2018 年 9 月 30 日在長沙簽署了《綜合服務意向協議》。這很有可能是公司開啟暴漲之路的導火索。
千山藥機此前也多次表示將積極採取措施解決債務危機，如今終於找到幫手。此次作為“白衣騎士”的長城資產湖南分公司來頭不小，其總公司系四大資產管理公司之一的中國長城資產管理股份有限公司。
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