前言：“山無常勢，水無常形，投資永遠沒有一套固定的‘法寶’，而是需要持續不斷總結自己的經驗教訓，學習、吸收別人的經驗教訓。相比研究成功案例，我們更有興趣研究大量的投資失敗案例。”
近年來，中國股權投資市場在“大眾創業、萬眾創新”的時代背景下發生了深刻的變化。2017年5月，中國市場調查網《我國VC/PE市場投資前景調查分析報告》稱，我國VC/PE機構管理資金總量已超過7萬億元，在中國證券投資基金業協會備案的基金管理人約1萬餘家，歷經多次大浪淘沙後的VC/PE機構也愈加成熟完善，市場競爭格局亦日益激烈並呈現出一些新的特點。
希鷗網瞭解，從外部環境來看，監管層不斷出臺針對股權投資行業的政策法規，意在大力優化資本市場環境，同時欲求建立富有中國特色的私募基金可持續發展生態圈。供給側結構性改革正在有序穩步推進，實體經濟轉型升級、國企國資改革、政府和社會資本合作等一系列配套政策為股權投資帶來諸多機遇。
從股權投資市場自身發展來看，VC/PE機構為順應市場形勢由傳統“單一策略”打法轉向新型“混合戰略”博弈，同時更加註重全產業鏈的佈局，如通過設立孵化器/加速器的方式提早介入併為企業提供嫁接資源，向後端在產業鏈下游的併購和定增甚至是二級市場方面也積極參與。
整體來說，如今的市場環境對股權投資市場而言既是機遇又是挑戰。
資本寒冬是難得的投資機會
今年下半年開始，面對複雜多變的國內外經濟環境，不少人對中國經濟前景不乏擔憂和疑問，更有甚者趁機彈起“看衰論”的調子。“自古逢秋悲寂寥，我言秋日勝春朝。”準確認識中國經濟的大邏輯，清晰把握時代發展的大方向，就不難廓清迷霧、撥雲見日。
鉑鴻資本創始合夥人趙現波認為，四季輪迴是大自然運行的客觀規律，同樣資本市場，無論是一級還是二級，也存在著繁榮—蕭條—繁榮的週期性波動，這是從業者所必須經歷的。但是，對“資本寒冬”趙現波有不同的看法和行動：
首先，鉑鴻資本在投資決策上沒有任何變化，依然堅定看好中國經濟長期前景。無論是中美貿易戰，還是宏觀經濟的週期調整，長遠來看都只是中國經濟崛起過程中的小水花。奔潰論已經喊了幾十年了，但中國經濟從未停止過增長。穩定的社會環境、普遍提高的受教育程度、勤奮努力的傳統、巨大的內需市場，放眼全球我們充滿信心。我們趕上了中國幾千年歷史上最好的時候，生產關係釋放了14億人的幹勁，投資機遇前所未有。
其次，我們喜歡寒冬，因為寒冬裡的果實垂的更低。過去幾年大量熱錢湧進一級市場，造成投資行業魚龍混雜，也催生大量投資泡沫，尤其以早期投資為甚。通過這輪寒冬的洗禮，我們相信創業者、投資機構都逐步迴歸理性，將眼光聚焦到本質上來。而經歷過寒冬頑強存活下來的企業，其生命力會更加強大，也更有希望在經濟回暖時率先發力。所謂“待到山花爛漫時，他在叢中笑”。
對現狀的超前分析，得益於趙現波十餘年的投資經驗。趙現波畢業於山東大學，註冊會計師，財務專家。擁有12年投資銀行及股權投資從業經歷，曾任職於中誠信、未名兄弟投資、中郵資產。他在生物醫藥、智能製造、環保領域有豐富投資經驗，投資業績斐然。投資案例包括：中航生物、武橋重工、理工監測（002322）、泓源大禹，甘李藥業、長春高新、正平路橋（603843）、傳神語聯（835737）等。
做穿越時間和週期的財富管理者
2016年，趙現波聯合PE機構、VC機構的一些老兵及上市公司高管創建了鉑鴻資本，鉑鴻資本是一家專注於新興產業投資的私募股權投資機構，目前管理總規模5個億，每年投資金額在1個億左右。
接受希鷗網（xiouhui.com）採訪時，趙現波介紹，目前鉑鴻資本主要圍繞生物醫藥、智能製造、信息技術和新能源四個板塊進行投資。自基金成立以來，他們先後投了數十個項目，其中最快的項目已經進入到上市輔導階段，多個項目業績出現大幅增長。
鉑鴻資本定位於穿越時間和週期的財富管理者。趙現波認為，在中國復興和崛起的歷史背景下，一方面中國具有全世界不可多得的投資機遇，另一方面無論宏觀，還是政策、產業、技術演進，在中國都存在週期性的大起大落，投資人不可不察。很多投資人眼睛往往只盯著機會，但對週期和波動缺乏瞭解和準備，風口過後一地雞毛。趙現波介紹，鉑鴻資本是以相對保守和審慎的態度看待任何項目和投資，我們希望在一輪又一輪的週期洗禮中能夠長期存活，追求令投資人滿意的複利回報。所以我們把投資理念概括為“價值發現探路者、企業發展助推器、財富傳承護航員”。
以“企業發展助推器”為例。希鷗網瞭解到，鉑鴻資本很少參與企業正常經營決策，只有在企業需要的時候出現。投資後，鉑鴻資本還根據企業需求和發展階段提供增值服務，包括產業資源嫁接、財務及資金規劃、資本化運作等。且鉑鴻資本行業資源、行業信息也非常廣泛，會為企業的決策提供有價值的見解和意見。
十幾年浸淫在投資行業，歷經數百個項目，趙現波不斷思考、完善自己的投資方法論。他認為，山無常勢，水無常形，投資永遠沒有一套固定的“法寶”，而是需要持續不斷總結自己的經驗教訓，更重要的是學習、吸收別人的經驗教訓。相比研究成功案例，自己更有興趣研究大量的投資失敗案例，投資的結果往往在投資那一刻已經註定，而避免介入很可能失敗的項目，就已經成功了一半。
因此，在具體項目篩選上，鉑鴻資本從三個角度進行思考：
1.是否有頭部效應。即處於市場前列或具備顛覆行業第一的潛力；在細分行業市場份額佔比高；具備護城河或極大先發優勢；技術水平或研發能力領先等。
2.是否為產業鏈核心。即為基礎設施、通用服務、剛性需求；佔據產業鏈核心環節；向上下游溢價能力強；具備長尾效應等。
3.是否擁有行業紅利。即順應社會發展趨勢、國家中長期政策戰略；行業具有向上的拐點或爆發性增長的潛力；市場需求的增長高於GDP的增速；有持續保持高速成長的能力。
在趙現波看來，好的投資離不開三個要素，行業、團隊和估值。其中，團隊因素也即人的因素尤為重要。任何一家偉大的企業都離不開偉大的締造者，創始團隊的企業家特質是鉑鴻資本最為看重的。這些特質包括：誠信、格局、冒險精神、執行能力等。
投資過程中，鉑鴻資本會從多個維度考察創始人和團隊的企業家特質。他們所投大部分項目的創業者年齡都在35歲以上，擁有比較豐富的科研或行業經歷，在某些領域非常專注、專精，並且能夠容納不同風格的團隊搭檔。
沒有投資就沒有發展，投資是參與經濟成果分享、實現財富增長的重要途徑。過去20年，無論美元基金，還是本土人民幣基金，都受益於中國波瀾壯闊的經濟大發展，為投資人創造了可觀的財富。
對投資者而言，一個未知的行業就像遙遠沙漠上空美麗的海市蜃樓，因為遙遠而顯得美麗。只有穿越之後，才知道美麗的遠景只是各種光線融匯而成的圖景而已。優惠政策、壟斷行業的高利潤高回報、高新技術等，對準備進入和新進入者而言，沒有實實在在的調查研究和充分的風險準備，都只能是一道美麗的幻影。
面對當下資本寒冬的境況，趙現波提出了兩點建議：一要儲備充足的過冬糧草，二是做好長期準備。企業要壓縮燒錢的投入，融資方面不要抱著過去的高估值不放，小額快融，彈藥充足；要為困難期做好長期的心理準備，因為我們不知道寒冬期會有多長，但不要倒在黎明前的“至暗時刻”。
談及創業，趙現波告訴希鷗網：“你以自己希望的方式實現自己的目標或理想的選擇，這就是創業。”鉑觀天下，鴻途未來，趙現波認為，投資離不開長長的坡和厚厚的雪，而中國正是存在偉大投資機會的國家。過去二十年，中國經濟的成果更多體現在房產的財富效應上，但隨著經濟的高質量發展和制度建設的完善，經濟成果將越來越多的體現在優質企業的股權上。趙現波會帶領鉑鴻資本直奔目標和理想，追逐他們“穿越時間和週期的財富管理者”的夢想。
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