截止到2018年10月18日，五大品種社庫廠庫下降68.08萬噸。而作為板材代表品種的熱卷，總庫存僅減少3.61萬噸。“銀十”已經過半，後期熱卷價格將如何演繹，是所有板材客戶共同關心的話題。現將從供應、庫存、需求三方面出發，進行簡要的分析。
一、開工率及產能利用率雙雙高位
當前熱軋鋼廠開工率處於近3年的最高水平，長沙螺旋鋼管廠家獲悉，截止到2018年10月12日，熱軋鋼廠開工率95.31%;而16年、17年分別是90.63%和93.75%。而9月27日，生態環境部發布了《京津冀及周邊地區2018-2019年秋冬季大氣汙染綜合治理攻堅行動方案》，與去年不同的是，取消了統一的限停產比例，由各地因地制宜根據空氣質量情況，制定錯峰生產時間。並且將鋼鐵企業分為ABCD四類：A類企業在秋冬季期間不予錯峰生產;B類企業在秋冬季期間錯峰30%左右;C類企業在秋冬季期間錯峰50%左右;D類企業在秋冬季期間錯峰70%左右，燒結(球團)工序全部停產。目前板材企業的分類基本都在B級以上，C級僅有兩家。因此從影響來看，熱軋鋼廠開工率居高不下仍是大概率事件。
截止到2018年10月12日，全國熱軋鋼廠產能利用率87.47%，同比去年上升5.53%，同比16年上升8.11%。今年熱捲鋼廠產能率不僅是近3年的最高水平，並且直逼90%。對於如此高的產能利用率，筆者查看了熱卷的鋼廠盈利情況，目前熱軋毛利1020元/噸，高利潤的驅使下，產能利用率高位狀況將繼續維持。截止到2018年10月18日，全國熱軋產量10月產量1012.78萬噸，按照10月每週330萬噸的產量進行測算，10月熱卷產量或將為近3個月以來的最高水平。
二、社庫處於累庫狀態
截止到10月18日最新數據顯示，當前熱卷社會庫存241.67萬噸，較上週增加2.16萬噸，較去年同期增加36.35萬噸，增幅為17.7%。對比長材代表螺紋鋼的數據，螺紋鋼社會庫存411.58萬噸，較上週減少27.94萬噸。湖南直縫鋼管廠家預計，熱卷庫存不降反增，亦可窺探當前熱卷社庫壓力。
三、終端需求表現尚可
根據中國工程機械工業協會挖掘機械分會行業統計數據，2018年9月，共計銷售各類挖掘機械產品1.34萬臺，同比漲幅27.7%。2018年1月—9月納入統計的25家主機制造企業，共計銷售各類挖掘機械產品15.62萬臺，同比漲幅53.3%。至此，挖掘機連續13個月銷量過萬臺，連續第五個月創下歷史同月新高。2018年前三季度，挖掘機累計銷量突破15.6萬臺，同比增長53.27%，這一銷量也超過了2011年的15.2萬臺，創下歷史同期新高。
總結：
供應方面，當前熱捲鋼廠開工率及產能利用率皆是處於近3年以來的高位水平，並且熱卷產能利用率直逼90%。在現今熱捲毛利超千元的高利潤驅使下，供應或將繼續高位不減。
而今年環保限產方案也已出臺，取消了統一的限停產比例，由各地因地制宜根據空氣質量情況，制定錯峰生產時間。並且將鋼鐵企業分為ABCD四類，板材企業的分類基本都在B級以上，C級僅有兩家，環保限產對板材類產品產量影響有限。
本週長材代表品種螺紋鋼降庫明顯，而作為板材代表品種熱卷的社庫不降反增，並且庫存是接連6周處於上升趨勢，社庫壓力可想而知。
下游終端需求方面，作為熱卷重要下游挖掘機來看，前三季度表現尚可。但三季度以來，工程機械銷量出現下滑趨勢，預計四季度工程機械的銷量增速可能在季末回落。
因此在產量持續高位不減、社庫不斷累庫、需求相對減弱的情況下，熱軋價格將繼續承壓運行，不排除有下跌調整的可能。
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