文 | 互金跟投安安
前两天，安安接到跟投君的邀请，给大家分析了一下如何从背景实力出发，挑选靠谱的平台，不知道大家有没有得到收获：跟投五论vol.01|从背景实力出发，如何挑选靠谱平台！
今天，安安延续这一系列文章：从底层资产出发，分析如何挑选一个靠谱的平台。
话不多说，干货奉上。
先简单介绍一下什么是底层资产。
底层资产，其实就是说平台是做什么业务的，更准确的说就是把钱借给了什么对象，P2P的底层逻辑就是借贷。
如果是借给了企业，以信用为凭证，可以看作是企业贷，如果借给了个人，以信用为凭证，可以看作是信用贷；还有企业或者个人以车做抵押，以汽车为抵押物，可以看作为车贷，以房子做抵押物，则为房贷。
当然，区分方式有很多，安安在这里就不一一说明了，
只是告诉大家辨别的方法。
不过，有的平台很多业务都有进行涉猎，也有一些平台专注于一种业务，比如微贷网，专注于车贷平台，目前也是车贷行业的头部平台，比如桔子理财，是消费金融的头部平台。
如何判断一个平台的底层资产靠不靠谱呢，安安认为最重要的一点，就是底层资产的真实性，只有真实的底层资产，即使发生逾期也有底气通过催收甚至是通过买卖抵押物还钱给投资者。
真正的P2P要有真实底层资产
这是一条底线——不能出现假标，资金流向不明确等情况。
前段时间图腾贷展期也是闹得沸沸扬扬，平台负责人罗润超在与投资人直播中说如果查出假标奖励100万，能够有如此底气说出这样的话，也能从侧面看到图腾贷底层资产的真实性。
另外e融所也开通了投资人查投资标的的权利，这也能侧面看出平台业务的真实性。
反面例子就是银豆网，之前被爆出银豆网大批同地址公司组团发标，大量位于安徽及湖南的公司以北京房产作为抵押物疑似造假。银豆网涉嫌发假标，其资金流向不明确。
随后在2018年7月18日平台宣布停止运营，公告称实际控制人李永刚失联，资金暂无法兑付，这也是从侧面说明银豆网借款标的造假的事实。
近期还有一家平台理想宝，因为展期而暴露出其利用壳公司借款的事实，其实际资金流向是到汕头市的房地产项目上，因借款方无力偿还3.3亿元的债务而要求展期。
由于平台利用壳公司借款，使得资金流向大额房地产项目，增加了投资风险性，并且造成了此次的展期。这样不真实的底层资产，投资者又如何判断平台的靠谱程度呢？
资产端借款利率要与资金成本相匹配
有人会问，资产端主要是针对借款人的，那是不是利率是不是越高越好？什么样的利率才是正常水平？
安安觉得，进一步了解资产端的借款利率，会帮助我们更好地了解平台的整体运营情况。
为什么平台的新手标能做到那么高的利率呢？高于多少的平台收益率就要小心了？
首先，建议大家都要大概知道各种底层资产的收益率，才能更好地判断哪个范围的收益率是正常的。
（1）房贷
先说一下房贷，顾名思义就是将房子抵押，作为抵押物从而获得贷款。
对于正常的房屋抵押贷，正常的借款利率会在11%-15%（12月）之间，借款期限越长，利率会越高。
按照这种借款利率，能够给到投资人大概只有8-10%，这样平台才有盈利空间，毕竟平台运营，线下资产团队，支付通道等等，这些也是需要成本的。
如果一个房贷平台给投资人的利率要高于这个数字，那我们可能就要深究一下，平台如何盈利？借款人的质量怎么样？
作为一种有抵押物的借款，房产显然是比较有优势，毕竟现在的房价还是相对稳定，往后也是稳定上涨的概率比较高。
另外，房贷也是有重复抵押及大额违规的风险，以及贷后房产处置可能面临法律风险，如刑事在前，民事在后，以及借款人把房子出租给别人，需要等到租赁合同过了之后才能有作用等。
（2）车贷车贷的优势很明显：小额分散，有抵押物，抵押物易流通，平台透明度高等。
车贷分为车辆抵押贷款（压证）、车辆质押贷款（压车）、以租代购等。
车抵贷即压证，借款人把车辆通过车管所抵押到平台名下。
在机动车登记证书的登记栏，上面会写明抵押登记的情况。投资人看资料或者查标的时候，要确认有抵押登记，这是很重要的一点，没有的话可能这个标就是假的。
对于正常的车抵贷，综合的借款利率会在20%-30%之间。
车质押贷即压车，借款人直接把车质押给平台，但是这种方式容易有二押的情况，综合的借款利率会在18%-25%左右，期限一般在3个月之间。
以租代购即本身车辆不在借款人名下的，是在平台或者公司名下，借款人只需要付10%左右的首付，就可以把车开走，然后每月还本金和利息，一般三到五年，车就归借款人所有。
资产端综合利率在20-30%左右。
目前受打黑影响，车抵质押贷的贷后催收可能有点麻烦，所以目前不少车贷平台都有展期，相比而言，以租代购这种新型的借款模式解决了车辆产权问题，降低了风险性，可能更符合未来车贷行业的发展趋势。
从车贷的综合利率来看，资金成本超过20%的收益率平台盈利空间就比较小了，毕竟车贷这种资产比较重线下团队，需要开设线下门店及由人工进行审核，在成本方面占比较高。
所以如果看到高于20%的车贷标，（即新手标或者加上返利的综合收益）最好要再细细研究。
这是在打黑之前的情况，打黑之后，整个车贷行业的贷后这块都遇到了问题，目前投车贷平台，建议暂时考虑一线的车贷平台，比如微贷网，投哪网，人人聚财等。
（3）企业贷
企业贷的资产周期一般比较长，金额比较大，收益的不确定性因素很多（借款企业遇到经营风险，法律风险等），其资产端综合借款利率在12%-24%。
以企业贷为主的底层资产，目前最大的问题就是壳借款和涉嫌大额标。
安安在上面说的理想宝就涉及到这种情况，可能涉及到壳借款。
建议超过投资利率 18%（这里说的投资利率，除了正常利率外，也包括返利） 就要认真考虑下了。
（4）大额信用贷
信用贷业务其实就是基于借款人的各种生活及消费习惯，给予借款人一般额度不超过20W大于5W的纯信用借款，资产端的综合借款利率在30%左右。
主要是线上成本，核心在于贷前审核和贷后的管理能力，如果坏账率能控制到合理水平，一般是5%左右算合理，风险还是比较小的。
（5）消费金融
消费金融其实就是把信用贷场景化，消费分期的利润来源一般来自产品销售本身的利润和借款利率。
对于消费金融，一般名义的借款利率是36%左右，但由于大部分还款方式都是等额本息，真实利率相对于名义利率*1.85%左右。
所以，目前一些结合返利后还能支撑起那么高的资金成本，目前一般都是以消费贷为主的平台。
目前有一些平台专注做消费金融，由于将信用贷进行场景化，同时也降低了风险，符合监管的要求，应该也是未来很多平台转型业务的最佳选择。
目前，在跟投优先里，主打消费金融的平台有桔子理财和福利金融等。
（6）其他
此外还有一些平台做与金交所合作的产品，这是涉嫌不合规的，所以如果碰到平台底层资产是这个的话最好就远离了。
注意频繁变更底层资产的平台
不同底层资产间的运作模式也有所不同，比如车贷房贷等是比较重线下业务的，而信用贷主要是线上业务为主，所以由线下业务转型到线上业务的话对于平台的前期运营及市场开拓等都是一道坎，更何况是频繁变更业务呢？
例如，最近有一个调仓平台，之前是做车贷业务，后来转型做三农贷，目前又开始布局产业链金融，这种频繁变更底层资产对于平台运营有多大的压力， 安安无法得知。
只是觉得扎根到一个业务是需要一定的时间的，太过频繁的变更不利于平台的稳健发展。
风控团队要底层资产匹配
除了真实合规的底层资产，还需要风控团队与底层资产相匹配。
所谓什么人做什么事，一个好的底层资产还需要好的风控团队进行配合，重线下业务的比如车贷房贷需要传统金融行业出身的风控团队，通过实地审核及估值抵押物，从而筛选合适的借款人。
重线上业务的（如消费金融）需要互联网出身的风控团队，通过互联网思维进行数据建模等来筛选合适的借款人。
关于风控方面，互金跟投专家组会在接下来的系列文章进行更详细的介绍，安安今天就介绍到这里。
综上，对于挑选合适的底层资产，首先需要判断平台底层资产的真实性，接着分析底层资产的资产端利率是否与资金成本想匹配， 如果资产端利率高于资金成本，即平台没有盈利的地方，那就要小心了，其中可能有问题。
此外还需注意远离与金交所合作平台、频繁变更底层资产平台，了解平台风控团队，看是否与平台底层资产相匹配，如果都能做到这些的话，那这个平台是靠谱平台也就八九不离十啦。
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