10月16日，利亞德（300296，SZ）宣佈由董事長背書的新一輪員工增持兜底計劃。而在10月17日，一張社交網絡文章截圖被眾多媒體轉載。這一以利亞德董事長李軍的名義撰寫的文章，總結了2012年上市至今公司的經營成果，認為以公司的優異業績來說，市盈率被外界嚴重低估，並叫屈道：“市場規律何在？”
10月17日當天收市時，利亞德股價漲停。《每日經濟新聞》記者致電利亞德，被告知上述發言確由李軍親自撰寫，利亞德工作人員認為李軍本人對外宣傳上市公司“應該不違背信披規範”。
李軍已多次以隔空喊話、兜底增持等方式為股價“叫屈”和“打氣”。但在這過程中，他個人的股票質押率也有所上升，今年下半年利亞德股價不斷下挫，導致此前員工增持計劃出現虧損，其個人質押的部分股份一度逼近預警線。
公司10月16日的公告顯示，繼8月份之後，李軍向公司董事會辦公室第二次提交了《關於鼓勵內部員工增持公司股票的倡議書》，李軍此番更加高調，他在個人社交平臺上發佈聲明表示企業市盈率被低估，並相信“股市春天不遠了”。
目前尚不知道響應號召的員工人數，但看利亞德近年的業績增長水平，李軍的“委屈”似乎不無道理。不過，對於利亞德的員工來說，要增持自家公司的股票或許會有一絲猶豫。
由於今年市場大環境的變化，即使是績優股也難免面臨市值下挫。縱向對比來看，如今利亞德7元左右的股價，相比今年4月17元的高位已經下挫過半。在這種情況下，利亞德此前實行的員工持股計劃結果可想而知。
回顧歷史，《每日經濟新聞》此前報道利亞德於2016年10月推出2016年度員工持股計劃草案，當時利亞德員工通過二級市場購買的方式共計買入利亞德股票924.64萬股，在利亞德相繼實施股份送轉搭配現金派發的分紅方案之後，上述持股數量增至2773.92萬股，並累計獲得約323.62萬元分紅。
然而，到2018年9月清倉，利亞德2016年度員工持股計劃較其當初買入成本出現虧損，具體數額或在6000萬元左右。當時，對於員工持股計劃似乎是虧損減持，利亞德公司證券部相關人士表示，主要是公司2016年度員工持股計劃存在配資，根據資管新規，到期後無法展期。
此外，這一持股計劃當時還沒有李軍的兜底。而利亞德在今年8月7日公佈的李軍的第一份增持倡議書上，李軍提出由他本人進行兜底，根據8月22日公告，當時利亞德290名員工響應李軍的號召，增持了公司股票，累計增持金額超過3900萬元，增持均價10.69元/股。9月初，公司股價一輪下挫後，目前上述持股已經產生浮虧。
利亞德方面工作人員告訴記者，企業將在一週左右的時間內公佈本輪增持具體情況。
李軍今年除了呼籲員工增持，還怒懟了看空利亞德的機構投資者。據《21世紀經濟報道》等媒體此前報道，今年9月初，投資利亞德的機構出現了加速撤離跡象。當時，李軍也通過個人社交賬號指責基金經理在危難時刻拋棄利亞德。但這一行為也未阻止股價繼續下跌。
不過，這一系列高調行為還有一個背景，那就是李軍本人的股票質押風險。
雖然市場對於李軍的此次喊話反應強烈，但也有投資者對李軍本人未進行股票增持頗有微詞。此外，李軍還在今年對其部分股份進行質押套現。公告顯示，截至10月8日，他質押了上市公司總股份8.29%的股份，佔其個人持股的27.43%。
公司當時稱，質押的股份目前不存在平倉風險，但股價若持續下跌也存在觸及預警線的可能。Choice數據顯示，以9月20日李軍向中國銀河證券質押的3400萬股為例，雙方設定的股價預警線為6.11元，相比如今的股價水平差異已經不大，當然，離平倉線5.3元還有一段距離。
就基本面來看，利亞德今年業績成長率較高，但近年的外延式高速成長和回款週期較長的“夜遊經濟”業務模式也藏有一定風險。聯合信用評級有限公司今年對利亞德公司債給出AA級信用評級，但同時指出：2017年，公司存在高速成長帶來的管理和整合風險，且存在較大商譽；公司應收賬款和存貨規模較大，對公司資金形成一定的佔用。 記者 肖達明
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