杭報集團餘杭晨報2018年7月27日專電（記者 陸文華）香港是中國的國際金融中心。香港是唯一與中國市場互聯互通並且瞭解內地文化的國際市場，企業可以引入內地投資者以及國際投資基金以提供再融資和海外收購的機會，還可以引入海外戰略投資者，為企業調整資本運作提供戰略鋪墊。
香港交易所上市發行服務部高級副總裁鍾創新是在27日餘杭企業擬赴港上市培訓會上作上述表示的。當日，杭州市餘杭區人民政府金融工作辦公室主辦餘杭企業擬赴港上市培訓會，並得到上海浦東發展銀行杭州餘杭支行支持。餘杭區委常委、常務副區長祝振偉致辭；浦發銀行杭州分行副行長高建兵，創陞融資（Innovax Capital Limited）董事總經理甘偉民，君合律師事務所合夥人胡瑞欽，安永會計師事務所合夥人湯君豪，浦銀國際董事總經理林美寶等分別講解企業赴港上市相關業務；30餘家生物醫藥等領域的擬上市企業參加培訓。
香港上市申請無需排隊
鍾創新在解讀港交所上市新規時說，香港為領先國際的首發市場，並擁有健全及發達的二級市場。香港的集資總額於過去9年五度獲得全球第一，擁有多元化的投資者群體，包括國際投資者、利用港股通的內地投資者以及本地香港投資者；目前是新經濟企業於香港上市的好時機。新經濟企業的增長快速，香港的新上市政策在今年4月底推出，允許有意採用同股不同權的企業於香港上市，市場對不同投票權章節的關注將提升企業估值；內地投資者的參與有助提升股票估值水平。公司用戶群體及業務中心均在國內的香港上市公司可得益於內地投資者通過港股通的參與，企業可享有香港上市的靈活性，並得到內地的高估值，讓原股東享受到估值提升的紅利。
鍾創新說，香港是中國的國際金融中心。香港是唯一與中國市場互聯互通並且瞭解內地文化的國際市場，企業可以引入內地投資者以及國際投資基金以提供再融資和海外收購的機會，還可以引入海外戰略投資者，為企業調整資本運作提供戰略鋪墊。目前，南下港股通成交額持續快速增長，累計通過港股通南下的投資總額已達至17970億港元。
鍾創新表示，香港擁有高透明度的披露為本審批制度，上市申請無需排隊。上市部推薦後，經上市聆訊會議由上市委員會審批，否決率因其過程的透明度高而僅為個位數。大宗交易、後續發行、可轉換債券及可交換債券可於隔夜進行，以減小企業的市場風險；再融資可於下一個交易日早上開市前公佈而不用停牌。 在香港，披露為本的審批方向，高效透明的上市標準，政策性風險極低；精簡化的IPO申請及審批流程，實現較快的上市速度。今年上半年，在香港新上市的企業共有113家。據悉，今年下半年，歌禮制藥、華領醫藥等內地企業有望在港交所生物科技章節上市。
香港、內地或美國，企業選哪兒上市更好
浦銀國際董事總經理林美寶在對中國香港、內地、美國三地上市進行對比分析時認為，在估值考慮方面，美國投資者對中國企業的基本面較不熟悉，與深耕本土的香港和A股投資者相比，不能完全理解中國公司潛在價值。美國投資者對高成長性、商業模式尚不成熟的公司接受程度較高；香港和A股的投資者目前也非常重視新經濟領域的投資。
林美寶說，在市場深度方面，A股市場與美國、香港相比相對較封閉；在流動性方面，美國市場體量較大，流動性也較好，香港和A股市場領先的新經濟企業也具有較高的流動性；在上市時間表方面，在監管審批進度趨近的情況下，美國和香港IPO的時間約為6-9個月，A股目前受監管窗口影響，排隊家數較多，審批時間具有較高的不確定性；在定價自由度方面，A股定價具有18-23倍左右的市盈率紅線，定價靈活度較低；在投資者基礎方面，A股市場以散戶為主，美國、香港市場以機構投資者為主，香港市場不僅擁有國際投資者，同時也有港股通的南下通道。
創陞融資董事總經理甘偉民在分析香港證券市場與內地市場的區別時說，香港市場的國際化程度更高，香港證券市場有較多機構投資者，海外及本地機構投資者成交額約佔總成交額的65%，海外投資者的成交額更佔總成交額逾40%。由於各地的投資者對證券估值和市場前景可能會作出不同的判斷，內地證券市場有較多機構投資者主要為個人投資者。
此外，香港市場證券產品類別多元化，包括股本證券、股本認股權證、衍生權證、期貨、期權、牛熊證、交易所買賣基金、單位信托/互惠基金、房地產投資信託基金及債務證券，以供不同風險偏好的投資者在不同市況下有所選擇；交易安排也有差異，內地市場有漲跌停板制度，即漲跌波幅如超過某一百分比，有關股份即會停止交易一段指定時間，香港市場並沒有此制度。
餘杭企業要利用資本市場加快發展
今年以來，餘杭經濟運行呈現“發展高質量、速度高增長”態勢，經濟結構持續優化升級，質量效益穩步提升，上半年主要經濟指標穩居全省區、縣（市）前列。今年上半年，餘杭實現地區生產總值880.72億元，增長12%，增速高居全省區、縣（市）首位，這也是餘杭GDP增速連續10個季度保持在12%以上。餘杭財政總收入400.06億元，增長34.3%；地方公共財政預算收入205.79億元，增長30.3%，總量均繼續穩居全省區、縣（市）第一。
餘杭區委常委、常務副區長祝振偉在培訓會上致辭。他說，餘杭各項主要經濟社會發展指標實現了高基數上的高增長。科技創新持續升級，以全省全面創新改革試驗區的建設為契機，餘杭主動順應科技革命和創業創新浪潮，持續推進科技創新“523”計劃，承接之江實驗室、阿里達摩院、浙大超重力大科學離心實驗裝置等三大科研重器落戶餘杭，夢想小鎮、夢棲小鎮、藝尚小鎮等眾創平臺生機蓬勃；動能轉換持續加速，加快淘汰落後產能，提升改造傳統產業，大力發展新興產業，率先建立人工智能小鎮、獨角獸企業園等；雙招雙引精準發力，餘杭堅持季度集中籤約、集中開工常態化運行，倒逼雙招雙引和項目推進，成為餘杭可持續發展的源頭活水。
祝振偉指出，經濟發展必須建立在實體經濟發展的基礎之上，資本市場更是企業走向國際市場的一個重要通道。企業要進一步練好內功，加強交流輔導，抓住有利時機赴港上市，推進企業利用資本市場加快發展，實現全區經濟社會更好更快發展。
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