餘一得

坤鵬論是堅定的價值投資者，所以買股票的時候喜歡研究一下企業經營情況再做決定，所以也來回答一下這個問題。不過在回答這個問題之前坤鵬論要先申明一下，坤鵬論是買股票的，並且一直在按價值投資的方式在買。並不像一些網友評論的那樣，只說不買當然怎麼說都行。我們是用行動在踐行自己的思想。

價值投資選股票其實就是選企業，一個經營良好的企業，即使短時間內股價下來了，後續也會再漲上去的。往深了說要看的東西很多，但第一眼可以關注以下幾個指標：

1、ROE

ROE是淨資產收益率的簡稱，是衡量企業盈利能力的重要指標，我們可以直接的理解成將公司贏利資金再投入生產的收益能力。ROE越高，說明企業贏利能力越強。巴菲特也拿這個指標來衡量一個企業，他認為：

7%不要投！>ROE>20%非常好

把這個指標放到A股市場上，基本可以篩掉80%以上的企業。看看那些指數一跌就大跌的企業ROE是不是普遍不高？

不過ROE要多看幾年，不能只看當下的，歷史數據至少能夠說明在過去數年當中的企業經營情況。

2、負債率

負債率是企業負債/企業資產x100%。

現如今像老乾媽這樣一直不借款的企業太少了，一直不借款的上市公司更是鳳毛麟角，企業多多少少都會有負債，適當的負債並不可怕，負債也是企業籌措資金的渠道之一，可以更好的利用資金。但負債率較高的企業，我們就要慎重了。錢借的太多了，能還得上麼？萬一還不上，企業不就完蛋了麼？

行業不同，負債率的風險值也不同，一般60%以上負債率就要慎重了。不過負債率還要結合企業現金流看。有的企業負債率高，但現金流也高，還款不是問題，那企業安全也不是問題。

3、企業現金流

現金流是企業經營最重要的指標，沒有之一。一家贏利能力再強的企業，現金流斷了也得死。很多企業倒閉並不是不掙錢或者競爭力不行，就是現金流斷了，一夜之間就完蛋了。亞馬遜、京東，連續多年鉅虧卻仍然可以堅持運營，就是因為現金流沒斷，現金流很充裕。所以一定要關注企業現金流。

4、利潤率

利潤率當然也是要關注的重要指標，並不是說利潤率低企業就無法經營了。問題是我們並不是創業者，我們就是個炒股的，有那麼多利潤率高的企業可選，為啥非要選個利潤率低的呢？利潤率越低，經營越苦，想贏利就得把企業規模做的更大。企業大了問題就多。

5、市場前景及行業排名

選一個有市場前景的企業也非常關鍵，市場前景意味著企業未來的發展空間。選市場前景大的行業，然後在這個行業裡選龍頭企業。一家企業能做到行業領先是有道理的。還是那句話，我們就是個炒股的，沒必要陪著企業成長，萬一他成長不起來呢？

多關注企業財報吧，別總是道聽途說。

坤鵬論

要在A股裡面選一隻長期持有的股票。多長呢？如果30年的話，規律是非常清晰的。我們曾經在2011年-2012年總結了美國二戰之後的長線大牛股特徵。總結了一些規律。這些規律，能夠幫我們尋找長期持有的牛股。

長線大牛股的線索，大致有三。

一是消費股。特指是快速消費品，尤其是吃的。這類產品的特徵，是品牌寡頭壟斷的。例如，可口可樂、卡夫食品等，都是具有這種特徵的。其實，中國的礦泉水、方便麵，也都有這樣的特徵。這種公司，由於品牌和渠道的壟斷，具有長期的毛利率的護城河。其他公司要想參與競爭，巨大的廣告費用和渠道費用會把他們擋在門外。人類要吃的喝的，卻是不變的，即便升級，原有廠商的產品升級更容易。

二是醫藥。人類隨著壽命的變長，老年病的人群越來越大。人類也在不斷研發新藥。新藥誰來做呢？一般也是由原來的這些醫藥巨頭研發的。醫藥巨頭們在醫藥領域有著巨大的研發費用投入，當然也把潛在競爭者排除在外了。

三是掌握商業網絡的巨頭。美國的如沃爾瑪，中國的如京東、小米。他們的特點是，商業網絡已經足夠大，能夠控制供應鏈生態。這是一個巨大的護城河，外面的公司很難進來。

以上三類公司，還有一個最大的特徵，不受通貨膨脹的困擾。通貨膨脹了，他們都提價，不要吃虧。這樣的公司，掌握著人類的基本生活，也不會因為社會變遷而消失。

如果一個股票要持有三十年，我願意持有以上三類公司。食品飲料，我選擇洋河，畢竟，藍色經典，已經深入新的中產階層之心；醫藥，我選擇恆瑞，這是中國最重視醫藥研發的公司；商業網絡，我選擇小米，你會發現，小米的製造商生態，將是多麼牛,所以，期待小米來我大A股上市啊。

孫建波

這是個好問題，在股票市場上，投資方法很多，能長期生存下來的，能經受得起時間考驗的方法裡面，價值投資是一種，即用做企業股東的心態去投資，把眼光放長遠，用長期穩健收益代替短期價差收益，跟隨者企業一起成長。A股港股化、美股化是未來的趨勢，儘管要達到那種市場水平還有很長的路要走，但是回顧美股20世紀的發展歷程，價值投資的佼佼者巴菲特就是價投模式成功的標杆，這就是我們A股市場以後要走的路，為何我們就不能傻傻地堅持價值投資，長期持有呢？這也算是對很多期望一夜暴富、看不起一年二三十個點的收益的投資者的忠告吧。

提問者思考的出發點就已經領先很多其他投資者了，高屋建瓴，往後必有大收穫。回到問題上面，通過哪些指標來選擇一隻值得長期持有的股票呢？一般我們會從財務指標來解讀公司的業務賺不賺錢、商業模式是否有持續性、行業地位如何等。到底看哪些指標呢？這裡我給大家提供幾個財務指標作為參考。

1、淨資產收益率。這是巴菲特選股最看重的指標，他說過，如果只能選擇一個指標來衡量公司經營業績的話，那就選淨資產收益率吧。淨資產收益率是從股東的角度出發，衡量企業對股東投入的資金的使用效率，淨資產收益率越高，表明公司的盈利能力越強，代表股東投入的資金回報就越高，投入回報率越高，就會有越來越多的投資者買入這家公司的股票，股價就會持續上漲。

2、現金收入比。也就是銷售商品提供勞務收到的現金佔銷售收入的比例，一般行業地位高的公司在獲得現金方面更有話語權，好公司的收入現金比要大於等於100%，換句話說，甲賣給乙100塊的商品，乙付給甲100塊甚至更多，為什麼會有“更多”呢？是因為乙覺得100塊的商品不夠，他還要預付更多的錢來買更多的商品，也就是預付款。吸金能力超強的公司，股價越跌越買就是了。

3、毛利率。這個指標最好理解了，就是企業在直接生產過程中的獲利能力。毛利率不是越高越好，倘若高毛利只是因為擁有先進入行業的先發優勢，而沒有建立真正具備高壁壘的核心競爭力，那麼這種高毛利就很難維持下去，會因為新進入者的競爭而降低。因此，高毛利一定是建立在核心競爭力、護城河之上，才具備長期的投資價值。

4、研發支出。是指上市公司進行新產品、新工藝和新材料等研究以及開發過程中發生的各項費用。這個指標常用於高科技行業裡面的科技公司，科技公司的核心競爭力就是科研能力。下面的圖片是蘋果公司研發費用情況，從中可看出，研發費用在過去20年增長速度驚人，98年以來，年複合增長率高達32%，公開資料顯示，蘋果將在2018財年投入140億美元用於研發，幾乎是四年前研發投入的兩倍。所以，偉大的科技公司，它必定是科技的領頭羊，研發能力居前沿水平，研發支出也很高。

小白讀財經

投資的本質其實很簡單：找到自己看好的一個領域，在這個領域裡找到一家或幾家好的公司，公司成立早期時買入，堅守到他成長為一家偉大的公司，再長期持有，或是在市場給他極高估值時賣出。那麼重點來了：哪些股票適合長期持有呢？怎麼選這些股票呢？

贏股的最大法則是:買對方向，用時間贏錢！前瞻、臣服和耐心，時間加複利。一是所投資的股票有價值，二是股票價格合理或者便宜。尤其要強調的是，以合理的價格買入優質成長股也是價值投資。只有持有優質股票，才能從容應對市場波動，以時間換空間，獲得合理的收益。

1、選擇具有很大成長空間的行業裡的龍頭股或其他優質股

2、閱讀財務報表

3、在招股說明書、財務報表中找到關於該企業願景和戰略的描述，姻明確自己是否認同，並通過公開資料考察戰略實施情況。

如果你存了五、六年的股票，卻還是虧損，極有可能是看錯了公司、存錯了股票，此時就必須重新檢視您所投資的公司了。選股票就是選公司，不受景氣好壞影響的公司：

1.公司的市佔率超過 30％。

2.公司的獲利和配息逐年增加至少五年以上。

3.公司“長期負債”和“稅後盈餘”的比值要小於 2。

4.股東權益報酬率 (ROE) 大於 15，愈大愈好。

巴菲特認為具有長期競爭優勢的公司有一個共通點，就是這些公司銷售獨一無二的產品，或提供獨一無二的服務，這些公司幾乎壟斷市場，沒有競爭者，或者競爭對手很少、很小。

歷史的教訓已經一再告訴我們，耐心和毅力或善意的忽略比積極更有益，最好的做法就是，“確定了什麼也別做，站在那裡就行！”投資確定方向需要時間才能賺到利潤，沒有捷徑可操。

遠見財訊

我就是一位堅定的長期投資者，從工商銀行到貴州茅臺，也算是小賺一筆。但是，個人經驗證明，如果你想要在A股中選出一隻可以持有10年的股票，那按照A股目前的發展來看，有點不切實際，但是持有三五年還是可以的。

那麼，在A股選擇一隻長期持有的股票，都有哪些是我們必須要研究的呢？

1、公司的主營產品

這不是廢話。如果你連一家公司的主營產品都沒有了解過的話，那基本上就不用談長期持股了。一般我們在行情軟件上都能看到一家上市公司的主營產品，但是這只是淺層次的。我們需要對其產品的經營情況進行分析，並且找出這家公司對利潤貢獻度最大的業務是什麼，這才是判斷其真正盈利的產品是什麼，這才是主營產品。之後，最重要的是看公司主營產品的競爭力。

舉個例子：新大陸

我們從同花順行情軟件上可以看到，該公司的公司主營產品資料裡面顯示的是：計算機應用產品的研、產、銷及服務。但是事實上，我們看該公司的業務對利潤的貢獻度，房地產業務貢獻率38.46%，而公司顯示的主營電子支付業務才23.11%，差的不是一星半點，而毛利率相差則更多。這也就會意味著公司利潤和毛利的提升，大部分來自於房地產，而不是上市公司所謂的計算機產品，如果房地產行業出現重大變故會對公司的業績產生較大影響。

2、行業發展

弄清楚了一家上市公司真正的主營之後，就需要從真實的主營來歸類行業，並對公司所屬行業以及公司在行業中的地位進行研究。如果公司並非行業龍頭且行業屬於夕陽產業的話，那就果斷排除掉；如果行業是成長型的話，而公司的主營產品具有競爭優勢的話，可以考慮持有。

3、宏觀經濟發展趨向

我們在研究完行業和主營之後，需要對國家的宏觀經濟發展趨向進行一個簡單的判斷，比如說現在，你買傳統產業持股三五年沒問題，但持股十年可就得不償失了；反之，你買新興產業持股三五年可能賺不多也虧不多，但是持股十年以上，大概率就是大賺，這就是經濟趨勢導向的研判作用。

4、財務數據

這個是不可避免的。長期持股一般需要重點關注的數據就是分紅數據和利潤表，鐵公雞類型的上市公司千萬別持有，而盈利能力不穩定的公司也不能長期持有，這是長期持股的兩大忌諱。

俗話說，不分紅的公司，都是耍流氓；不盈利的公司，都是在浪費社會資源的前提下，耍流氓。

此外，我們需要重點看ROE、PE（動）、PB、資產負債率和毛利率。特別注意一點，市盈率我們需要重點注意動態市盈率而非普遍意義上的市盈率。

5、公司的市值大小

公司市值較大的話，股價的波動也比較小，比較適合長期持股；反之，市值較小，甚至是小盤股的話，那股價波動往往是比較大的，持有這樣的股票，到最後可能會是竹籃打水一場空。

6、技術分析

說長期持股不用分析技術面的都是瞎扯淡。技術分析對於長期持股同樣比較重要，一般我會先根據個股歷史走勢結合技術分析對其進行未來走勢研判，主要是利用周線和月線級別的均線以及KDJ進行未來趨勢研判。這個是我們之後逐漸加倉的重點依據，不可忽視。

7、倉位控制

長期持股最忌諱的是一次性滿倉，最理智也最合理的操作是金字塔式加倉方法，分批加倉，分批減倉，從而降低持股風險。

以上就是我對於該問題的看法，個人觀點不代表君銀投顧官方觀點，如有不同的想法或是建議，可以直接在下方留言或是關注我的頭條號進行交流。

民眾投顧

作為一名10多年的長線投資者，我很樂意為你分享我選股的心得！

首先目前3600個股中，我選擇的長線價值投資的標的有兩方面：一是價值，二是價格！價值體現在公司的好壞，價格體現在股價的高低！把他們結合起來就是當一個好公司遇到了錯殺的價格，出現長期價值投資的機會的時候我就會進行買入！

好公司很好找，A股裡我可以找出幾千個！但是好的價格非常難找，需要靠等！而往往熊市就是給你最好的機會，話不多說，開始我的表演~

好的公司需要哪些指標來參考呢？

1.護城河產品：巴菲特的最愛，也是我選股的標準之一。找到一傢俱有核心競爭力產品的公司，做個簡單的比喻：光明牛奶的牛奶是他的核心產品！溫氏股份的豬肉是他的核心產品！特斯拉的新能源車是他的核心產品！萬科的房子，中國平安的保險類業務等等等等！這個是需要個人仔細研究的！講的更通俗點，就是找龍頭嘛！

2.保持穩定的盈利：一個公司的好壞很大程度上要看這個公司的每年盈利狀況，能常年保持良好的盈利和穩定的收入是前提必要條件！你說你做長線10年投資的，你找一個一直虧損，或者時虧時贏的，那麼在你長期投資的過程中，它出狀況退市了怎麼辦！所以好的盈利狀況能大大降低這一風險！

3.良好充足的現金流和負債率：很多朋友選公司不看現金流，我恰恰覺得這個非常重要，10個公司9個出問題在於資金，你看樂視！樂視不是一個垃圾公司，他只是出現了財務危機，簡單的說就是被市場玩壞了！如果有充足的資金，那麼對於一個公司來說是可以抵制一些危難時候的風險的！負債率也是一樣越低越好！

★★★好的價格★★★

在我看來這個也是長期投資最難做到的！因為往往好的價格需要耐心的等待才能找到，如果在市場行情普遍向好的前提下，特別是牛市裡，根本無法找到好的價格！所以我多年來的經驗就是等待熊市，等待暴漲後的暴跌，暴跌後的蕭條，蕭條後的低位橫盤那就是我要尋找的價格！

好的價格一般我是通過歷史最低點，成交量，市盈率來判斷的！越接近金融危機的低位的價格就越是機會，成交量必須持續地量低量，市盈率必須由高轉低！三者缺一不可！我這裡要特別說下市盈率，很多人認為銀行市盈率那麼低為什麼不投資，我個人意見是風格不同，我喜歡找的是高位市盈率跌下來的，而不是一直處於的。這個有本質區別！

最後一個指標，也是最重要的

煎熬和耐心！一個散戶永遠也無法想象一個長期價值投資者會經歷多少誘惑和煎熬！我一路走來真真切切的體會到，那為什麼我能堅持呢，不對，是死撐！原因一就是我的師傅就是這樣教我的，而我的偶像又是巴菲特！原因二特別重要，因為我已經有長期持股盈利的先例，所以成功的方法一直激勵著我，這也是許多散戶堅持不下去的原因，因為他們沒有成功過，在他們面前是一片未知！

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琅琊榜首張大仙

我們首先來看一下市場狀況，近十年A股漲幅最大的股票大家知道是誰嗎？不是貴州茅臺，也不是格力電器，而是三安光電。三安光電從07年至今漲幅高達52倍，第二名華夏幸福漲幅高達32倍，而我們價值投資的代表貴州茅臺連前50都進不去。

我可以肯定的說，你要找一些財務指標或者其他指標找到三安光電這種股票不現實，但是找到貴州茅臺這種並沒有那麼誇張的股票還是可以的。

首先十年來看，週期很長，不確定性很大，但是隻要我們的國家不斷髮展，我們的股市大概率向上。因此長期持有股票就是在賭國運。巴菲特也是在賭美國國運，因此他才是股神。

說到指標，無非是市盈率，淨利潤增長率，營收增長率，主營業務收入佔比等等。這些指標都不錯的公司長期持有大概率都會有不錯的收益，但是也有黑天鵝，比如柯達，比如諾基亞。

因此還需要分散投資，更需要深入研究公司所處行業的前景，這一步比指標更加重要。

量化投資

要在3000多支股票中選出能長期持有的，我覺得有一個指標最重要那就是被國內外行業所認可的超級品牌上市公司。這些公司產品質量過硬，公眾認可度高，都是價值投資資的典範。它們都具備以下特點

一。行業龍頭，在行業內有極大話語權。有著極大號召為，對同行業有引導，規範作用，它們是行業標準的參與者和制定者。它們的技術創新都能是行業的領跑者，對行業發展起到重大推進。像格力電器，好空調格力造深入人心，我們買空調首先會想到格力。就是因為它強大的實力優勢。

二。產品高端，研發能力強，處於行業領跑者，市場佔有率高。好產品不是吹出來的，當客戶用了你的產品發現比別人的質量更穩，更耐用，使用壽命更長，它還會選別家的嗎，你貴它也買，這就是貴有貴的道理。

三。淨利潤率持續增長。這個要求比較難，大多數企業受各種原因影響都是時好時壞，但是就有一些企業它們能打破這種宿命，通過自身努力，克服外郎困難，使企業持續高增長。

四真正給投資者的持續高分紅。上市公司鐵公雞太多了，它們不把股東當回事，有錢自己花，不給投資者回報，嚴重損害投資者熱情。如果你投資一家企業500萬，十年了資產還是500萬你願意嗎？要是存銀行還能得不少利息呢。高分紅才是對投資者最好的回報。我們就是尋找這種公司。

這樣的股票我覺得才能長期持有。

短線教官

作為一名證券分析師，從事證券行業多年，我很樂意分享我選股的心得給各位股民！

首先目前3600個個股中，玄陽我選股的標準有三大點：

1、找龍頭企業。這個很好理解，大家也能找出很多，但是玄陽我想要補充一點的是，不僅要找龍頭企業，更要找到這類企業的具有核心競爭力的產品。舉幾個例子：中國平安的保險類業務、光明牛奶的牛奶、溫氏股份的豬肉、特斯拉的新能源車、萬科的房子等等！

2、有穩定的盈利：一個公司的好壞很大程度上要看這個公司的每年盈利狀況，能常年保持良好的盈利和穩定的收入是前提必要條件！你說你做10年投資的，卻找了個一直虧損，或者時虧時贏的，萬一它出狀況退市了怎麼辦！所以說好的盈利狀況能大大降低這一風險！

3、良好的現金流和負債率：很多股友選公司不看現金流，但在玄陽我看來，這個其實非常重要，100個公司99個出問題出在於金！比如樂視，樂視不是一個垃圾公司吧，他只是出現了財務危機，結果呢被市場玩壞了！如果有充足的資金，那對於一個公司來說是可以抵制一些危難時的風險的！負債率也是一樣的道理，越低越好！

說了這麼多，玄陽再給大家分享一個這麼多年鑽研出來的技術指標：底部引爆指標（熟悉此指標的朋友都知道，底部即買入，引爆即加倉），先來2個實戰操作熱一下身。

案例一：剛泰控股

【解析】：此股10月11日被底部引爆指標捕捉到了上漲買入信號——底部信號，隨即就出現了一波上漲，截止目前不到2天時間漲幅是達到了21.20%，值得關注。單一案例可能存在偶然性，下面我們再來看一個實戰案例，

案例二：西藏發展

【解析】：同樣，此股10月11日被底部引爆指標捕捉到了上漲買入信號——底部信號，隨即就出現了一波上漲，截止今天不到2天時間漲幅是達到了16.84%，也相當不錯了。

下面呢，玄陽又發現一支出現底部信號的個股，預計這隻個股漲幅可以輕鬆達到30%。

由於平臺規定，代碼就不在這裡公佈了，如何獲取文中指標和個股，歡迎私信本人，回覆關鍵字：底部引爆。V信：H600433，或搜索公眾號：玄陽看盤。

也歡迎有不同觀點的股友積極在評論區留言，關注點贊，腰纏萬貫！

玄陽看市

要在A股市場選一隻長期持有的股票，有六個指標很重要。

第一是上市公司的現金流量保持充沛。現金流量是上市公司的生命線，只要現金流量充沛的股票，就算普通公司都有機會熬過寒冬，穿越牛熊。如果買入現金流量充沛，而且市盈率很低的股票，以十年為期，既可以做到保值也可以升值，投資的安全邊際很高。

以巴菲特為例，巴菲特很少買入科技股，但蘋果公司卻是巴菲特的重倉股。其中蘋果公司高達2000多億美元和只有20倍市盈率就是巴菲特敢於重倉蘋果的重要原因。

第二是連續多年的淨資產收益率在10%以上，而且最近三年的淨資產收益率沒有出現明顯下降。淨資產收益率是在所有財務指標當中最為關鍵的數據，高淨資產收益率代表了上市公司的行業競爭環境相對輕鬆或者是上市公司在行業內擁有絕對優勢，上市公司未來有機會繼續保持較高的盈利能力和結果。

巴菲特曾經說過，如果只能選擇一個指標作為買入參考條件，那麼一定是選擇淨資產收益率。在巴菲特所有的重倉股之中，都是多年保持淨資產收益率高達15%以上的好股票。

以A股的海康威視、格力電器和貴州茅臺等好股票為例，這些公司憑藉最近十年高達30%以上的年均淨資產收益率，成為A股市場最耀眼的十年十倍大牛股。

第三是營業收入增長率。在一些行業中，隨著競爭的加劇，強勢的領頭羊企業會保持擴張優勢，持續蠶食市場份額，壓縮普通公司的成長空間。能夠保持營業收入增長率持續明顯增長的上市公司，一是正處在一個快速發展，有巨大成長空間的行業；二是上市公司是在行業內或者細分領域擁有更多競爭優勢的龍頭公司。

第四是毛利率。毛利率更高的企業，顯示上市公司的產品檔次或者是品牌溢價更高，不是擁有獨特的技術優勢就是行業的壁壘很高，不需要參與價格戰討好客戶。以A股市場的茅臺為例，茅臺酒在高檔白酒領域擁有特別明顯的品牌溢價，在產品的定價權方面自由度很高，無需參與行業內的價格戰，可以長期保持強勁的賺錢能力。

第五是上市公司的資產負債率和總負債中有息債務的佔比。幾乎所有的上市公司都是負債經營，但是有的上市公司負債比率很低，而且債務中的有息債務佔比很少。比如貴州茅臺的負債率只有20%，而且有息債務佔比非常少，幾乎不需要付出利息成本。

第六就是市淨率。市淨率作為一個保守型價值投資者注重的財務指標，雖然有點老套，但卻是保證投資者以低估值的合理價格買入股票的一個重要指標。

舉個例子，一隻年均淨資產收益率20%的好股票，通過複利公式計算，在10年後股票的淨資產會上漲6倍，那麼如果我們在3倍市淨率的價位買入股票，長期持有達到十年後，獲利的概率幾乎是100%；但如果是在10倍市淨率的價位買入股票，那麼10年後獲利的概率就降低了很多。

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