瑞軒太師
一個開著跑車，滿身名牌，住著豪宅，名片上印著某某公司總經理的小夥子對於大多數女孩子來說是有吸引力的， 所以很多會主動投懷送抱，但很可能會被騙財騙色，因為他並不一定是真有錢，可能是租來的。
對於股民來說上市公司就是小夥子，你就是那個大美妞，你必須火眼金睛識別出真正優秀的，值得投資的公司。投資是昂貴的，女孩子用的是青春，而投資者用的是真金白銀。
那如何判斷上市公司能不能賺錢，利潤質量怎麼樣？你需要懂一定商業方面的常識和基本的財務報表分析能力。
上市公司會想方設法把自己打扮的像性感以吸引投資者，常見的方法有不斷放各種概念，題材，不要去信這些東西，這就類似於一個男人用嘴巴吹牛自己的叔叔是某某部長，還有一種就是通過業績的釋放來吸引，這就是利潤。
一 利潤的貓膩
1 隱藏上年利潤，累積到下一年釋放
今年的業績大幅度增長30%，看上去很有吸引力，但可能是上市公司故意把去年的利潤壓低並累積到今年，比如本來是每年增長15%，但是去年故意壓低到10%，然後今年就是20%的增長，同比去年增長率達到了1倍，這對股民有非常大的吸引力。怎麼看破？你只需要看過去5年以上淨利潤增長情況就能識別，好公司都是很穩定的增長，而差公司像坐過山車一樣，今年增長40%，而去年是-10%，這樣的公司就要小心（週期股例外，但你需要判斷他週期多長）。
2 賣資產
很多上市公司看上去業績很好，市盈率很低，比如：
市盈率2倍，增長率1698%，一看數據就不正常，因為正常情況這麼低的價格馬上就有人買入從而提高價格，而增長率達到40%都非常不錯了。
所以這種利潤不是通過主營業務賺的錢，而是賣了一套房子，或者把某個分子公司賣掉了，這樣的特別多。怎麼識別？看扣非淨利潤就可以，看下圖
在關鍵指標里扣非淨利潤是-88%，扣非淨利潤就是扣除非主營業務賺的錢。這就是類似於一個小夥子把自己家祖屋賣了，然後到處顯擺，這就不是真正有盈利能力。
通過投資來的更是如此，投資分為二種，一種是像互聯網公司那樣投資其他創業公司，如果是像騰訊阿里這樣已經非常龐大，現金流充足，而且投資的目標不是為了獲取利潤，而是為了建立生態，夯實主業，問題不大，而如果是一箇中小公司，自己主業都沒有做紮實就去投資，尤其是和主頁無關的房地產什麼的，這樣的公司就不行。還有去投資股票，基金之類的，如果你是有大量的閒錢做個短期理財是可以的，但如果是靠這個賺錢那就太扯淡了，那還不如投資者自己去投，為什麼還要通過你？
二 通過利潤增長方式判斷
那麼哪一種利潤來源是可靠的，可持續的呢？
利潤的來源必須是來自主營業務，而且還不能非常分散，主營業務利潤的增長有以下幾種方法：
1 銷售更多的產品
如果賣更多產品出去？要不就是通過地域擴張，比如原來今年新開拓了5個省，或者開發了幾個大客戶，要不就是吞噬競爭對手的市場，前者一般在市場前期更多，這個階段是搶地盤的時候，後者一般是行業中後期，一般伴隨著激烈的價格戰。
2 提高價格
同樣的銷量但是價格提高了，這一般是公司有極大的定價能力，比如茅臺，燃氣公司等，他漲價你要不愉快的接受，要不痛苦的接受，怎麼看呢？直接看產品的銷售價格是否提高了，一般在財報上面就是營收增長低於利潤增長，你要搞清楚為什麼。
3 開發了新產品
幾乎沒有哪個公司依靠一個產品打天下，所以總是會不斷的退新產品出來，新產品開發有二種方法，一個是小改進，比如汽車，手機就是一代一代推出來，還有革命性的，這可遇不可求，基本上有就會成為一個巨大的增長來源。
4 併購
並不是說通過併購來的利潤不行，而是併購的成功概率不到50%，而且這種利潤具有很大的欺騙性，難以識別，而且是否可以持續也是一個大問題，歷史數據表明主要通過併購增長是很難的，比如巴菲特收購通用再保險公司最後是失敗的，這樣的例子舉不勝舉 ，關鍵你要看他的多年年報，會告訴你怎麼來到。
三 如何判斷盈利能力
1 銷售增長和利潤增長是否同步
正常情況都是同步增長，偶然可能會因為降低了成本而利潤增長大於營收增長，但成本不可能長期下降，還有營收增長大於利潤增長，可能是原材料漲價，成本支出變大造成的。反正如果二種長期不同步，你就要小心，關鍵詞是長期，3年以上。
2 盈利增長和現金流對比
一般情況公司賺錢了現金流也會體現出來，所以把盈利增長和現金流增長對比就可以看出來。
3 淨資產收益率和財務槓桿率對比
淨資產收益高要超過15%以上，而且一定要穩定才算入門，因為淨資產收益率是可以通過借錢，提高財務槓桿率來提高的：
所以你要看二者是否同步，如果財務槓桿率提高10%，淨資產收益率也提高10%，其他不變，那麼我們可以說是財務槓桿率提高的成績。財務槓桿率並不是說一定不好，關鍵是不能超過一定範圍，一般是4倍就危險了，怎麼計算？
用總資產除以所有者權益就可以得出結果
4 自由現金流和銷售額對比
自由現金流=經營性現金流-資本性支出
經營性現金流就是通過賣產品和服務獲得的現金，而資本性支出包括固定資產，無形資產的支出，比如買地，買設備等等，都是為了維持經營需要的支出。自由現金流在很多財務軟件裡直接可以看到。
一般要求自由現金流達到銷售額的5%以上，一般處於穩定成熟期的企業都會符合這個標準，比如格力電器2017年自由現金流是129億，而營收是1482億，等於8.2%，而處於早期擴張階段的一般現金流是負的，而且要看三年以上。
當然還可以通過財務狀況來判斷，比如現金佔銷售額的比例，最好要達到20%，還有負債率，行業不同負債率不一樣，比如銀行保險一般90%，而製造業不超過50%，所以標準就是不超過行業平均水平。
好，就分析到這裡，感覺有價值就點贊再走，
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