東方財富網邀請到了上海千波資產管理有限公司總經理束其全先生做客《財富觀察》欄目，他在節目上詳盡介紹了交易的時候如何做到永遠滿倉。
以下為部分採訪實錄：
主持人：雖然您的這套策略採取以不變應萬變，但是肯定有特別順手的時候，也有相對來說差一點的時候，在您看來，在完整的一輪牛熊市中，這套策略的優勢和短處分別有哪些？
束其全：我們這個團隊喜歡滿倉，我們永遠滿倉。
主持人：滿倉相對來說難度大嗎？還是說我們的策略就擅長這個？
束其全：我們的策略就是滿倉，換句話說，它在熊市的時候會很慘。比如說像去年，我們2016年的時候也是滿倉，2016年上證指數跌15%，中小板、創業板是跌25%，我們是35.3%的業績。但是去年，2017年開始兩極分化，績優、藍籌非常好，那種業績不好的都跌得很慘，普遍跌幅有70%。我們的產品，你想想，滿倉在這種情況下肯定是不好的。特別是你做的板塊，或者說我們不只板塊，整個大盤，大多數股票大盤走勢應該差不多，大盤往下走的時候，我們的日子就比較艱難一點。
主持人：您剛剛也提到了現在是“滯脹”時刻，既然是“滯脹”時刻，能不能這樣理解，對於中期、長期的未來您是信心比較足的？或者說我們換一個更直白的說法，您這種操作風格反而在這個時候更容易贏得未來？您怎麼看？
束其全：“滯脹”時刻，從我的角度來看，股價大幅度下挫的概率不是很大，在這樣一種情況下，無論我用績優股組成的這套池子操作，還是垃圾股組成的這套池子操作，股價不大幅度下挫的情況下，我們通過高拋低吸，我們每天都在盯盤，而且用軟件自動化做一些交易，它是按照一套規則交易，我們是做量化，但是我們量化的指標比較少。
按照這樣的情況下，比如現在2600點，明年這個時候也是2600點的話，30%的收益是可以拿到的，我不追求這個。像2017年大盤大幅度下挫，尤其是業績不好的股票大幅度下挫的情況下，對我們很不利。但是如果是一輪牛市的話，比如說牛市，指數增長100%，因為我們滿倉，普通的股票都是漲100%，我們在100%的基礎上還能疊加30個點，40個點。所以，“滯脹”時刻，尤其是這個時候，在不會發生大幅度虧損的情況下，我覺得按照我們的這種方法，我在很多節目裡面都講過，其實是很容易賺錢的。
主持人：接下來我們再深入挖掘一下，您的股票池它會變化嗎？你的40個股票肯定也會有變化吧。什麼條件下您會把一些股票剔出去，把一些股票調進來，這個能不能講講？
束其全：兩套，一套是做垃圾，垃圾是怎麼選的？把所有股票放在一起，按照股價的大小排。比如說我們選了40個，40個是最低的。但是我們實際選的時候，我們有幾種票是不選的，價格低的不會全選。第二個，淨資產低於1的，那基本上太薄弱了。第三個，一年之內被證監會調查的，還沒有結論的。
主持人：有黑歷史的。
束其全：有黑歷史，已經處罰完的OK，那就沒有歷史了。然後每週看一看，比如說我這個拿過來，最便宜的40只股票中，最高價2塊，下一週如果有一個股票到2塊5，別的回到2塊了，我就2塊5換掉，這裡面每週都要篩選一次。
主持人： 好的呢？
束其全：好的就比較複雜了，好的是我們一個季度選擇一次。我們選擇好的有幾個標準。
第一個，我們對業績有要求，因為我們是外部投資人，公司到底怎麼樣，其實我們把握得不是很準確。雖然我們對公司要求比較嚴格，一個公司符合我們要求的話，每年淨資產收益率要達到16%，光16%還不行，不像有些公司，這不是批評，是有一些行業特徵，比如說元祖股份，賣元祖食品的，它這個公司主要是月餅的收入，一季度要麼是微利，要麼是虧損，因為一月份不賣月餅，二季度也是要麼微利，要麼虧損，三季度一下子猛漲，這種公司我們是不要的。我要的是一季度4%以上，二季度8%以上，無論一季度是多少，比如說5%，那二季度再加4，每個月都是4%以上的標準，我要求連續三年有這樣的標準，這是業績的標準。
其次，一個股票能夠增長的話必須要有成長性，沒有成長性是不可能的，所以光業績好是不行的。業績好的股票，比如雙匯發展，歷史上是大牛股，但最近幾年它是不行的。為什麼不行？你從淨資產收益率角度來看，它每年淨資產收益率都是20%多，基本上沒有低於20%。但是它沒有成長，它主營收入要麼增長一點，要麼下滑一點，利潤要麼增長，要麼下滑一點。現在我們還有一個指標，我們要求最近，特別是最近，利潤增長要30%增長，主營收入增長30%以上。而且我們要求這些利潤不能有投資收益，我們要把投資收益扣掉。
主持人：投資收益要扣掉？
束其全：像有些股票，你把軟件打開來，有的一季度、二季度，有30億的投資收益，這個都不行。我們基本上找一些平穩的，公司基本面不會大幅度變化的股票，比如說像濟川藥業、恆瑞醫藥這樣的，比如說像亨通光電，比如說像格力電器，美的這樣的，我們都是選這樣的40個股票。
這種股票每個季度，馬上10月份要開始發三季報了，我們又篩選一遍，週報出來再篩選一遍，一個季度篩選一遍。因為一季報和年報是在一起的，年報出來，一季報出來篩選一次，中報篩選一次，三季報篩選一次，一年是篩選三次。
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