四個月前，雷軍在母校武大為6X手機開發佈會時承諾小米硬件綜合淨利潤率不超過5%。為什麼小米自願將硬件利潤限制在5%以內?答案是：為了賺更多的錢。這聽起來讓人困惑，但事實就是這樣。
小米的商業模式有三大支柱：70%的收入來自手機，略高於20%的收入來自其他硬件設備，比如路由器、充電寶、電視、空氣淨化器、拉桿箱等等，最後9%的收入來自公司所謂的互聯網服務。包括音樂訂閱服務、雲存儲服務、小米應用商店、會員服務及廣告等等。小米承諾將前兩類的淨利潤控制在5%以下，而不是第三類。小米在IPO文件中稱自己主要是一家互聯網公司，事實上，小米從上市開始就一直這麼說。
那麼，小米為什麼會選擇專注於這一小部分業務呢？因為它是盈利公司，而不是慈善俱樂部。如果除掉營銷費用、稅收等間接成本，小米在硬件上可能會賠錢，而在互聯網服務上面的利潤率相當不錯。製造智能手機硬件是一項比較艱難的業務，沒有哪一家公司能像蘋果那樣在手機硬件上賺取不錯的利潤，就是三星也做不到，倒閉的手機廠家更是不計其數。但是，像亞馬遜、Facebook、谷歌、微軟、阿里巴巴、騰訊以及其他非常賺錢的很多公司所證明的那樣，提供互聯網服務是一項利潤不小的業務。
因此，小米也希望投資者認為，它的主要業務是互聯網服務。傳統的手機公司是在客戶購買手機和售後服務中獲得利潤，客戶不使用他的手機，他就沒有利潤了。而小米在硬件上儘可能的降低利潤，然後在客戶使用手機的過程中賺錢。在硬件上不盈利的小米，本質上與Facebook和谷歌免費提供服務的模式相同，也與亞馬遜打折銷售手機上有鎖定廣告的模式相同。
小米這麼承諾也是是一場出色的公關活動，這使得消費者更有可能購買小米手機，而投資者更有可能投資小米。好的公關能從激烈的市場競爭中創造價值。互聯網服務和免費增值應用已經向我們展示了藍圖。這種業務有兩個目標：獲得儘可能多的新客戶，然後確保這些客戶在平臺上花費盡可能多的時間和金錢。很明顯，較低的硬件價格對第一步起了神奇的作用，但第二步完全是關於軟件的。即MIUI，人們必須熱愛這個UI，對它忠誠，儘可能多地使用它，這樣小米才能向他們出售他們的服務，或者為他們提供廣告服務。
這種商業模式對消費者來說有好的一面，也有不好的一面。好的方面是，小米可以給客戶相對較長期的軟件支持。不好的方面是，小米鼓勵推出自己的軟件，即使這意味著複製應用程序或創建臃腫的軟件。與任何其他免費增值APP一樣，小米也有入侵客戶隱私的動機，並將客戶鎖定在他們的軟件生態系統中。客戶必須一直支付這些訂閱費用，或者儘可能長時間地觀看廣告才能使這種模式奏效。
從純商業的角度來看，這種模式還有一些弱點。首先，前面說的小米9%的收入來自公司所謂的互聯網服務，說明小米的盈利部分非常小，這意味著目前小米的策略並沒有真正奏效。消費者購買便宜的小米硬件，但他們中的大多數人不想為小米服務付費。就連小米自己也承認，他們必須提高這一比率，但今年第一季度的情況恰恰相反，硬件增速明顯快於小米的服務增速。這不是一個好跡象。服務業務也相對較小。就規模而言，小米去年的服務收入為15億美元，而蘋果僅今年第一個季度的收入就超過90億美元。這是蘋果從硬件上獲得的巨大收入和利潤!因此，小米必須大力發展其服務業務，以達到真正的全球規模。
其次，小米的商業模式只在國內得到了驗證。因為谷歌服務，包括谷歌Play商店在國內都被屏蔽，所以國內客戶只能使用手機制造商提供的服務，或者是國內其他的應用市場。但隨著小米日益國際化，它將不得不與谷歌展開競爭。幾乎所有的國際手機上都安裝了谷歌應用程序，這使小米應用程序變得不那麼有用，因此每個用戶的參與度會降低，收入也會降低，客戶甚至可能會對重複的應用程序感到惱火，而更喜歡使用相對乾淨的Android手機。讓谷歌監視你，讓你的手機裝滿你從未要求過使用的垃圾應用程序，這已經足夠了，但同時從兩家公司獲得這種待遇並不是一種很好的體驗。購買廉價手機的人也傾向於使用廉價的，甚至是自由的軟件，而這並不是小米所需要的。
因此，為了讓小米的商業模式發揮作用，小米將需要投入更多資金來製造真正高端的手機，並吸引更多有錢的消費者，然後才能在互聯網服務上面賺取更多的利潤。對於像小米這樣利潤微薄的公司來說，這可不是件容易的事。
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