踐行再踐行（ID：jianxing201612)
甚至無需保留以上版權聲明。。。。。。
前言：讀者來信諮詢“閏土股份”這隻股票。我的分析如下。
一、這家公司好不好
1、持續成長性
過去9年，複合年化收益率（複合年化淨利潤率）18.70%，低於巴菲特標準值20%。
相當於銀行定期存款，複利計息，年化利率318.70%。
過去10年淨資產收益率（淨利潤率）大起大落。
說明該公司不是持續成長型公司。
2、流動性
淨現金流，2018年上半年是正值。
相當於一個人賺的收入比消費的更多。
說明公司收支平衡。
3、盈利質量
淨利潤現金含量比率是0.60倍。
相當於一個人當期淨收入應有1萬，但是賬戶裡實際只有0.6萬。
說明實際落袋的現金比賬面盈利少很多。
4、速動比率
速動比率2.11倍。
相當於一個人的股票和現金，歸還未來一年內應還債務綽綽有餘。
說明公司短期償債能力充足。
5、當前盈利速度
2018年上半年，淨利潤同比上升75.62%；扣非淨利潤同比上升75.76%。
相當於普通人的總收入同比上升75.62%；工資同比上升75.76%。
2017年全年淨利潤同比上升41.67%，2017年上半年淨利潤同比上升52.27%。
當前盈利在快速增長。
6、盈利增速穩定性
過去10年，扣非淨利潤，大起大落，不穩定。
說明未來前景，盈利增長是不確定的。
7、小結，這家公司好不好
評價這家公司：
長期不值得投資；
短期有沒有投機機會，看下文。
二、現在是不是買點
從市盈率來看，股票估值便宜。
未來盈利增長是不確定的。2017年上半年淨利潤同比上升52.27%，2017年全年淨利潤同比上升41.67%，2018年上半年，淨利潤同比上升75.62%。
基於以上信息，保守預測公司在2018年全年淨利潤同比上升50%，即淨利潤是14億。
由此計算得出預期2018年動態市盈率是8.83倍左右，低於標準值10倍。
市盈率10倍，相當於你買一套二手房，成交價格每平10萬，每年可以升值每平1萬。
則10年後升值1倍。每平10萬是合理價位。
市盈率8.83倍，相當於二手房成交價格8.83萬，房價每年升值每平1萬。
則10年後升值113%。房價便宜。
現在正是分批買入的時機。
三、風險和機會
未來盈利增長是不確定的，2018年全年淨利潤會有多少，很難估算，進而很難估值和評價買入點。
這是風險。
近期盈利增長快速，拉低估值，短期股價上升空間較大。如果2019年全年淨利潤增能保持50%的增長，預期市盈率是10倍，則未來一年預期股價至少可以上升69%。
這是機會。
四、我怎麼操作閏土股份
如果我是投資者，我不會投資閏土股份
因為不確定性太大。
如果我已經持有閏土股份股票，立即清倉。
如果我非常冒險想投資閏土股份，我會拿出10%的資金分三批買入，一旦單季淨利潤同比增長率低於40%，立即清倉。
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