來源/東方IC
昨天全球發生了兩件大事，一件與A股息息相關，全球第二大指數公司富時羅素將中國A股納入其指數體系；另一件發生在美國，美聯儲加息25個基點。“雙響炮”下，資本市場又將如何演繹？對此，國泰基金解讀點評如下。
事件一：A股入“富”
【事件】9月27日上午，全球第二大指數編制公司富時羅素將A股納入其指數體系，分類為“次級新興”(Secondary Emerging)。文件顯示，A股“入富”將分三步走：2019年6月納入20%，2019年9月納入40%，2020年3月納入40%，涵蓋大、中、小股票。從納入比重來看，在第一階段，A股將佔到富時羅素新興市場比重的5.57%。
【點評】隨著A股國際化程度加深，國際指數公司愈來愈重視A股市場。富時羅素國際指數是全球第二大指數公司，與MSCI指數一樣受到國際大量資金關注，目前約15萬億美元資產以富時羅素指數為基準，A股入“富”有望帶來數千億長期資金的注入，有利於A股的國際化、機構化，挖掘長期投資價值。此外，A股入“富”與滬倫通相互呼應，為歐洲投資者提供了新的投資標的。
2017年以來外資加速流入A股，2018年以來市場下行亦未改變外資流入趨勢，A股納入富時羅素指數，短期更是對市場情緒有一定的提振作用，有利於市場預期的改善。根據各家券商測算，納入初期帶來增量資金預計在120億美元至150億美元之間。目前A股處於磨底階段，投資價值凸顯，安全邊際進一步提高，或將吸引外資持續流入A股，對A股市場的專業機構投資者隊伍形成有力補充。
事件二：美聯儲加息
【事件】北京時間9月27日凌晨2點，美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)宣佈最新利率決議，將聯邦基金利率目標區間上調25個基點，至2.00%-2.25%。這是美聯儲年內第三次加息，也是2015年12月美聯儲開啟本輪加息週期以來的第八次加息。
【點評】美聯儲預測2018年底的目標利率將達到2.4%，與6月預測一致。從點陣圖和預測數據來看，美聯儲預計2018年內還會有1次加息。預測2019年加息3次、2020年加息1次，2020年利率達到3.4%的水平後，2021年或不會繼續加息。
【點評】對A股有何影響？國泰基金認為，美聯儲的加息對A股市場衝擊不大。A股市場表現主要受基本面、政策面和流動性等影響，外圍市場波動僅可能對市場情緒帶來有限的短期干擾，例如今年6月14日加息之後A股並未出現大幅波動，因此美聯儲加息對A股影響有限。同時，美聯儲加息落地，對國內債市影響也相對有限。央行跟進的概率不大，保持政策利率的穩定，貨幣仍將維持寬鬆，地方債供給衝擊將逐漸消退，短期市場關注焦點在基建加碼對經濟的託底作用，市場觀望情緒較重，收益率或保持震盪。9月高頻數據顯示，上游生產與下游需求仍較為疲弱，在政策、資金嚴監管下，房地產土地市場日趨冷淡，開發商拿地更趨理性，地產投資仍將拖累經濟。基建在非標融資限制沒有進一步放鬆的情況下，預計託底經濟效果較為有限。
新民晚報記者 許超聲
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