截止到9.11日，大盤又來到2664.8點，距離2016年最低點2638點已經非常接近，A 股是否處於底部又一次引起大家廣泛的探討！判斷底部與否，總要有一些根據。除了大盤指數這個比較直觀一目瞭然的根據，市場分析經常會說到各種“底”，包括估值底、成交量底、市場情緒底等。
1.估值底：判斷是否處於底部，估值高低可能是最經常用到的一個詞語。估值經常用到的量化標準就是平時常說的市盈率（PE）和市淨率（PB）。股市估值得到的不是股票價格的直接參考值，而是與歷史和其他市場進行縱向和橫向的比較，這樣才能夠看出所處的估值水平是高還是低，從而為下一步的操作提供依據。自1991 年以來，A 股已經歷了五輪“牛市—熊市—震盪市”週期不斷交替的過程。上證綜指從2015 年6 月12 日的高點5178 點至今最大跌幅為49%，本輪調整截至目前已持續約3 年，全部A股PE、PB最低分別降至15 倍、1.7 倍。從估值水平等角度來看，當前A 股已經與前幾次市場底部相似，底部區域已比較明顯。
2.成交量底：行情好的時候，股市的成交量往往高。行情差的時候，股市的成交量往往低。但是，漲出來的風險，跌出來的機會。隨著股市持續上漲，風險開始出現。隨著股市持續下跌，機會開始出現。所以，成交量低有時候被認為是市場處於底部的表現，預示著股市下一步或開始上漲。
前幾日，滬深兩市成交額2292.53 億元，創2016 年1 月熔斷以來新低。通常講，大市在地量之後會選擇方向。上次，上證綜指2014 年8 月29日成交不足千億元，正好處於一輪牛市的起點區域，隨後股指一路上行至2015 年6 月12 日的5178 點，很好的體現了“行情總是在絕望中產生,在猶豫中上漲,在瘋狂中泡沫”。
3.市場情緒底：經常參與股市交易的小夥伴直覺上都有一種感受：行情好的時候，越來越多的人談論股票。行情差的時候，越來越少的人談論股票。市場情緒低被認為是市場見底的一個信號。
“擦鞋童理論”，相信很多人都聽說過。1927年由肯尼迪政治家族的約瑟夫所提出。19世紀20年代，美國股市一片繁榮，整個國家都處於牛市氛圍中。有一次，約瑟夫在火車站邊讀報邊讓一個擦鞋童給他擦皮鞋，鞋童告訴他，他也買了一些股票，有一份想要發財的夢想。而後，約瑟夫把他的資金從股市裡撤出，從而躲過了1929年的股災，理由就是“如果擦鞋童都知道進入股市買股票，還剩下誰沒有進入股市呢？”賺錢是少數人的事兒，跟隨牛市進入的投資者，最後只能成為“接盤俠”，市場熙熙攘攘時，盛宴或許已經或即將結束；市場冷冷清清時，盛宴或許已經或即將開始。提前佈局，才有望搶到座位。
目前市場，個股換手率低，多隻基金延期募集成立，更有許多客戶談基色變，甚至想要贖回自己已經持有的權益資產，投資者情緒已然降至冰點。我們無法預測最低位，但是確立了未來市場的機會，最壞的至暗往往是“最好的”入場時機，我們要承受的只是時間風險。
回想從15 年牛市至今已經過去3 年多時間，上證指數從5178 至今最大跌去了49%，對照過去的歷史特徵，A股是貴還是便宜？答案已經顯而易見。市場漲到5000點的時候，許多人哀嘆要是市場是4000點我進入就好了，而今，市場不到3000，機會來了，又一次的“情緒的弱點”顯現了。
但同時，出現底部特徵，不代表市場未來就馬上會漲！我們可以客觀的從以下幾個面相判斷A股投資價值：
1.基本面：平心而論，今年中國的宏觀數據並不算太好，代表資金量的社會融資，以及內需增長力道的社會消費品零售額，都出現了一定程度的下滑或放緩，近期公佈的8月財新PMI，不論製造業或服務業，均呈現下滑趨勢，目前的宏觀層面並不足以提供A股上漲力道。
2.政策面：今年溫吞的基本面，來自於市場資金的缺乏，企業與個人融資難，導致了投資與消費的增長下滑，因此自7月起，政府出臺了一連串的溫和刺激政策，包含減稅、加速地方發債進度，人行也擴大了資金投放的力道，預計年底前還有兩次的降準機會，上半年基本面不佳的問題，年底前可望逐步改善。
3.資金面：截至上週五為止，大、中、小型股板塊均呈現大量資金淨流出，顯示市場氣氛較為低迷，但以外資為首的北上資金卻呈現大量淨流入，累積淨流入資金超過2200億人民幣，外資投資策略偏向長期以及價值取向，今年持續抄底，顯示看好A股的長期價值。
4.技術面：目前上證綜指位於2700點之下，比對08年以來最低點的1665點，看似仍有下跌空間，但比對目前與當時的市盈率，目前為11.79，08年最低點為13.12，考量到企業的獲利能力，長期來看A股已超跌。
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