最近幾天，湯姆·克魯斯主演的《碟中諜6：全面瓦解》在國內上映了，4天就拿下了5.88億票房成績。
但是伴隨《碟6》被網友熱議的同時，國內知名院線品牌中影星美國際影城（以下皆簡稱星美）也全面爆發了。
欠債不還，被貼上“老賴”標籤。
（@北京政法微博截圖）
因拖欠工程款，遭查封。
（@南通市中級人民法院微博截圖）
拖欠員工工資數月不發，被員工聲討。
算得上國內院線老品牌的星美，“是不是要倒閉了？”
中國老牌電影院線星美，為何不美了？
1
中國電影院老二，
卻無新片可看？
星美國際影城，是星美集團旗下中影星美電影院線有限公司的主營業務，成立於2002年。
它是中國第一條跨省院線管理公司，成立於2002年，也是國內最大的跨省電影院線之一。
在2014年，星美的院線票房邁入20億大關，達到24.47億元，穩居全國第二。
2017年，《法治週末》聯合第三方輿情監測機構調研併發布的《十大電影院線品牌網絡口碑報告(2017)》中，品牌熱度、美譽度、聲譽受損度綜合成績星美排名第二，第一是萬達。
然而，星美卻屢屢出現新片無法正常播映，沒有新片排片的情況。
今年5月，《復聯3》放映五天後被停，兩天後才重新開始排片。
2017年8月的《戰狼2》、10月的《王牌特工2》都出現了前期無法正常排片的情況。
今年上半年上映的新片，《小偷家族》、《巨齒鯊》等影片在星美有排片，而UME院線同期上映的《媽媽咪呀2》《超人總動員2》《摩天營救》《侏羅紀世界2》等引進片均未出現在星美院線。
就連最近的《碟6》、《蟻人2》等新片，星美院線也有大量影院沒有排片。
並且在《蟻人2》國內上映當日（8月24日），星美上海旗艦正大廣場店排的片，除了《西紅柿首富》、《小偷家族》、《風語咒》、《狄仁傑四大天王》這四部上映兩個月的片子，竟然還排了一部2016年5月的國產恐怖片《妄想症》，該片豆瓣評分4.2。
為什麼會這樣？
因為星美已經沒有足夠的資金排新片。並且因為拖欠進口片票房的分賬款，導致數字加密電影的秘鑰被鎖，所以出現了多次影片無法正常放映、停映的情況。
而為了解決院線無片可放的窘境，只能購買老片充數，“混”點票房。
2
欠薪、欠債變“老賴”
淨利潤墊底還上了黑名單
來自網絡綜合整理的數據顯示，2017年國內幾家上市院線公司中，星美營業總收入為30.52億元，同比增長13.1%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為-2.14億元，同比下滑165.4%。
星美成了唯一一家淨利潤虧損的，從今年開年就不被資本市場看好。
其實今年上半年星美的財報表現還算不錯。8月31日，星美控股半年報顯示，歸母利潤3億港元，約人民幣2.6億元。
然而，在這背後卻是另外一番景象，截至2018年6月30日，星美影城數量為365家，距離2017年底沒有增量。
而第三方票務平臺貓眼顯示，截至9月1日-2日，正常售票的星美影城在130家左右，至4日、5日，正常售票的不到100家，很多門店因欠稅、欠社保、不履行判決，而被稅務局、社保局、法院等多部門“關注”。
星美控股股票則在連跌數日之後於9月3日停牌，未公告原因。
當下，星美面臨兩大亟待解決的問題。
1.拖欠工資
當下星美最需要解決的問題之一，首先是員工的欠薪問題。
星美員工被拖欠薪資事件早就已經鬧得沸沸揚揚。
《每日經濟新聞》的一篇報道中有關於星美離職員工的採訪內容：“我從2015年底入職星美在川渝地區的一家影院。我們工資發放日為每月的25日，即2017年5月25日，發放3月25日~4月25日的工資。按理來說這種方式工資就已壓了一個月了，但我經歷過最長的拖延，是3個月不發工資。”
還有離職員工稱，星美半年多沒有給他繳社保，工資和加班費一拖再拖。多次追討之下，影院補繳了社保併發放了工資，但加班費和公積金始終未支付。
最終他選擇了申請勞動仲裁併獲得成功，但法院判決後星美仍然不予支付並上訴到當地人民法院進行一審，一審結果依然要求影院支付欠款，但星美仍然沒有動靜。
在一個星美欠薪群裡，竟然有來自全國各地的200多位員工，匯聚了星美影城、生活、發行等板塊的離職人員，一線普通員工、門店店長等中層管理、區域副總等高層人員。
他們多數人被拖欠了三四個月工資，五險一金被拖欠的時間更久，離職都沒法離。
其實“星美欠薪”事件早在2017下半年便開始發酵，網絡平臺上隨處可見。今年4月以後，多處星美影院還爆發了“拉橫幅”討薪行動，重慶中原店還上演了一場“堵門”事件；8月，深圳下沙京基KKone店遭員工拉橫幅討薪，星美方面未在承諾期限打款，即便法院強制執行也未果；9月3日，衡陽崇盛店全體員工罷工討薪。
今年星美新換的影院售票系統，一度被討薪的網上會議“攻佔”。
有離職員工在離職前將一微信公眾號“星美海信故障處理”更名為“星美請發我工資”，還向粉絲推送了一條消息“星美請發我工資，謝謝。”
最讓人心酸的是，哈爾濱一位在星美工作了7年的員工在4月被裁員，只簽了一份勞動解除協議，沒有離職證明，4月份工資至今未發，社保也斷繳，而他在星美工作期間患了淋巴癌。
（以上部分素材來援引自“娛樂資本論”）
2.欠債、欠賬不還，上失信黑名單
除去以上問題，星美已經因拖欠債務、賬款被列入失信名單，徹底淪為“老賴”。
比如今年7月20日，北京海淀法院對星美開100萬元的強制執行“罰單”，原因是賬上有錢，卻不還。
上海金山星美百倍影院管理有限公司因未履行拖欠賬款的支付，被立案並列入失信名單。
今年5月有消息稱，天眼查數據顯示，北京世界城星美國際影城管理有限公司、上海星美樂莫影院管理有限公司都已被最高法公示為失信公司。
據界面此前報道，北京回龍觀星美影城、望京星美影城、濟南星美美蓮影城、青島星美東方城店均因拖欠物業或租金被迫停業。
另據北京市中院的判決，“北京回龍觀星美國際影城管理有限公司”因未履行向申請人支付租賃費及違約金的義務，被法院列入“失信人”名單。
北京名翔國際影院管理有限公司（即星美北京金源IMAX店）、南昌市星美影院管理有限公司，都因未履行法院生效文書確定的義務而進入“失信名單”。
這些失信店已經有部分門店從星美購票APP上消失，或者無任何影片上映信息，也無法購票。
作為中國電影院線的老品牌，曾經品牌形象很好的星美為何墮落至此？
3
瘋狂擴張，
一口吃成的胖子，是虛胖
沒有人不想當行業老大。
星美一直把超越萬達作為目標，擴張步伐十分兇猛，但增長的速度卻遠遠不及擴張的速度，後遺症十分嚴重。
2011年，星美還只有21家影院，但是隨著資本大舉進入電影行業，星美也開始加快了擴張的步伐。
到2013年，星美有83家影院，582塊熒幕。而截至2017年12月31日，星美的影院數量已經達到365家，銀幕2290塊。
快速擴張給管理和運營帶來的後遺症徹底暴露。
首先，星美在全國各地的影院拖欠租金和物業費用的情況越來越嚴重，天眼查數據顯示，星美國際影院有限公司涉及到的法律訴訟多達40條，近幾個月的訴訟案由多為房屋租賃糾紛。
其次，星美的擴張是以收購為主，除了變現週期極大縮短，但其成本是自建的3倍。
好的影院資源拿到了不少，但是卻因為缺乏資金維持其健康運營，造成了消化不良，導致其票房盈利增速遠低於銀幕數增長，。
比如星美收購了某地優質影院資源，原本在當地是票房排名第一的，到了星美手裡沒多久，就成了當地的倒數第一。
第三，在擴張過程中，“重資產”運營。
比如今年6月，星美開了5家星美影商城Apple授權店，提供Apple產品售賣服務。7月初，又在一週內新增3家影商城，其中兩家店物業自持，物業購買金額合計近2億元人民幣。
與星美相比，成立於2005年、半路起家的萬達院線是商業地產做院線的一個典型代表，在其旗下影院中，超過一半都是完全自有持股，一半以上開在自家的萬達廣場；並憑藉資源優勢，選擇與知名商業地產商合作；在面向全球擴張的過程中，還挑選外國優質院線進行收購。
其在國內的影院佈局，集中打高產出的3D和IMAX影院，已經成為國內擁有IMAX銀幕數量最多的院線，同時也十分重視技術的更新和黑科技的應用。
商業地產與影院之間的資產聯結、相互導流，是萬達院線贏得市場的核心武器，由此帶來的賣品、衍生品收入也遠遠超出了院線的收入來源。
完全依靠資本進行快速擴張的星美，則完全不具備萬達“資產聯結”模式的優勢，在開源方面更是明顯不足，在品牌形象和產品上也已經不具備優勢。
然而，即便當前財務狀況很不理想，影院收入不給力，星美院線的擴張計劃還沒有改變，今年的目標是推動“一縣一院”，要開到450家。
這是一個難以實現的目標，因為過去一段時間的快速擴張所積壓下來的問題，現在的星美，資金鍊隨時都可能崩斷。
2017年星美淨利-1.29億元。其次，現金流很緊張，星美控股市值數十億港幣，但期末現金餘額為9716.5萬港元，約合人民幣7000多萬元，如何維持365家影院的經營和後續的擴張？
2017年，星美控股年度負債較2016年的總體債務峰值有所下降，但流動負債與2016年相比卻增長了24.73%，短期債務佔比上升。
截至2017年12月31日，星美控股的資產負債率約45%；若減去商譽，公司的資產負債率則高達86%。
不停地拆東牆補西牆，借錢的成本也越來越高。
有統計顯示，星美控股在近3年內一共發行了大約11筆可轉股債券或票據，融資總額大約46億港元，而通過配售、可換股貸款、增資等方式引入的融資金額也將近40億元。
其中2017年年報顯示，其向財務機構借了兩筆無需抵押、年利率高達24釐計息，貸款總計大約1.75億港元。
今年5月還與香港TVB達成一項本金總額為8300萬美元（約等於6.52億港元）的可換股貸款協議。
星美面臨的是三難選擇：快速擴張會限制單幕產出，不擴張會損失市場份額；繼續融資會稀釋每股收益，不融資便無力擴張。
雖然星美已經開始考慮業態上的創新，如影城商業以及周邊配送的結合，然而，如果不能實現有效的票房導流，當下的快速擴張聊勝於無。
萬達更多依託的是自有的大型商業綜合體，星美該如何提升自己的影院票房，這才是是比實現快速擴張計劃更緊迫的問題。
因為，搶佔市場份額需要有一個大前提，即你的產品足以打動消費者，否則，江山難守。
（文中部分素材援引自界面新聞、新浪網、搜狐網及其它相關微信公眾號）
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