墨西哥灣還能再續傳奇嗎？
編譯 | 白小明 子衿
墨西哥灣（GOM）作為全球油氣作業作為活躍的地區之一，其深水潛力自然不在話下，一直以來備受各大油氣巨頭的追捧。就在今年年初，雪佛龍和道達爾宣佈在墨西哥灣Ballymore的重大石油發現，雪佛龍北美勘探和生產公司總裁Jeff Shellebarger表示“墨西哥灣深水是我們公司長期戰略的一個組成部分”；此外，同樣是在今年年初，殼牌也宣佈其在墨西哥灣Whale深水井的重大發現，不僅如此，將深水作為其業務增長點的殼牌，更是在今年年初墨西哥灣的深水區塊招標中，拿下19個深水區塊中的9個！
諮詢公司伍德麥肯茲指出，石油公司可以在墨西哥灣的大部分地區以每桶50美元的價格生產石油。油氣寒冬推動油氣巨頭不斷降低勘探和生產成本，而隨著油價復甦，深水勘探越來越有吸引力。諮詢公司伍德麥肯茲的全球勘探副總裁Andrew Latham就曾表示“人們越來越意識到大多數都在追求類似的目標——深水甜點”。
那麼，隨著行業逐漸回暖，墨西哥灣是否能像之前一樣，為優秀的作業公司帶來高利潤率和現金流？
墨西哥灣與未來原油供應
即使陸地非常規油氣產量大幅增長，深水油田預計仍將是未來全球石油供應的重要來源，而墨西哥灣將佔據相當大的比例。諮詢公司麥肯錫（McKinsey）預計深水油氣將成為未來全球油氣供應的重要組成部分，到2030年，墨西哥灣將佔新增油氣產量的很大一部分。如果油價長期維持在70美元/桶，到2030年，未來批准的項目每天需要產出3600萬桶新原油才能滿足需求。其中大部分（30%,即950萬桶/天）預計來自深水油田。
麥肯錫的這項預測假設石油輸出國組織（OPEC）的市場份額保持不變，美國頁岩油產量到20世紀20年代中期在Bakken和Eagle Ford等傳統區塊將穩定下來。在較低的盈虧平衡價格下，頁岩區塊增長乏力。在這種情況下，相對於成本較高的陸地頁岩資源而言，墨西哥灣以及更廣闊的深水將變得更具吸引力。
麥肯錫預計，到2030年，全球深水油氣產量約有20%，即200萬桶/天來自墨西哥灣，這是繼巴西之後新增產量貢獻最大的地區。墨西哥灣在全球原油成本上的競爭優勢得益於一系列因素。最近美國企業減稅進一步優化有吸引力的財政體制，通過將盈虧平衡成本再降低2-3美元/桶來進一步降低開發成本。雖然不太確定，但另一項財政體制優化（例如將深水特許權使用費率從18.75%降低到12.50%，與陸地稅率一致）可能進一步降低約2美元/桶的成本。墨西哥灣還擁有大量已存在的基礎設施，相對於其他新興增長區域（如巴西鹽下區域）而言，可提高經濟效益。
墨西哥灣的增長主要來自哪裡？
儘管前景樂觀，但由於勘探方面的挑戰以及近期墨西哥灣大部分開發主要是回接、近平臺開發，而不是儲量豐富的古近紀區塊，目前墨西哥灣盆地未來的增長來自哪裡，還有待驗證。
2014年油價暴跌前後，墨西哥灣的勘探作業極具挑戰性，與其他盆地相比，勘探井成功率可謂墊底（圖表3）。其中一個原因是墨西哥灣深水勘探逐漸轉移到了複雜的油藏，如古近紀，成功率特別低（平均約為20%，比其他深水區差2到3倍）。即使古近紀勘探已經有了大規模的油氣發現，鑑於儲層的複雜性和經濟不確定性，大多數油氣田發現尚未開發。
自2005年以來，墨西哥灣已發現儲量大約為50億桶油相量，其中70%來自中新世區塊，只有5%來自古近紀（圖4）。2014年油價暴跌之後，墨西哥灣作業公司優先考慮“價值大於儲量”的原則。自2014年以來，投產的新儲量幾乎都為中新世的回接項目，開發週期短，從發現到生產第一桶油平均為三年。對許多墨西哥灣作業公司而言，新油田的水下回接開發被證明是成功的，他們可以利用現有的基礎設施並縮短週期。因為經濟上有足夠的吸引力可與當前的陸地頁岩競爭，主要作業公司利用現有的基礎設施，已經能夠開發並投資深水項目。
開啟價值創造增長的趨勢是什麼？
麥肯錫認為有四個趨勢，有助於加速墨西哥灣盆地的勘探和開發，提高作業公司的成功率，並增加可與陸地頁岩資產競爭的產量
1
改變遊戲規則的技術
技術將是決定深水與陸地頁岩競爭能力的關鍵因素。新技術已經改變了整個深水油田的生命週期。例如，勘探分析正被用於識別墨西哥灣現有油田的新資源，並有可能改變勘探的競爭力。在北海，作業公司正在使用技術來提高回收率，結果高達70%。深水作業公司也在利用數字技術來提高運營效率。關鍵設備的預測性維護分析有可能顯著提高正常運行時間。雖然仍處於初期階段，但技術和分析所支持的遠程操作將成為墨西哥灣未來運營模式的一部分。
2
新型生產者-供應商運營模式
作業公司和供應商正在越來越多地重新思考傳統的工作方式。油田和盆地層面的夥伴關係概念正在增加，這有可能改善深水項目的總體成本結構。例如，在項目開發的早期階段標準化工程設計和設備的作業者-供應商合作伙伴關係正處於開發之中，將加快週期並避免系統浪費。另一個趨勢是航空航天領域首創的新商業模式的出現，通過風險分擔和共同分享端到端項目的價值，使作業公司和設備供應商之間的激勵措施保持一致。
3
作業公司合作以提高資金和運營效率
作業公司間的合作也可能在結構上降低深水項目成本。這些舉措已經在北海實施，海上作業公司正在尋求合併機會，包括採購、物流和後勤支持等部門。在行業參與者之間創建共同的庫存，以及通過組團購買的模式在盆地級別共享標準化設備，都是一些新興概念。正在探索的另一個機會是在相近地區的作業公司間共享直升機資源和其他海上物流。最後，與行業參與者和2015年世界經濟論壇共同開始，現在由國際石油和天然氣生產商協會（International Association of Oil & Gas Producers）主辦的JIP33資本項目綜合倡議等全行業合作正在制定設備和部件的標準規格。基於該倡議研發的水下采油樹規格，估計每套設備可節省大約20 - 25%的成本，而設備的質量相同。最後，合資夥伴可以在簡化公司項目審批和資本調用流程等領域進行合作，以優化資本效率和週期。
4
項目交付的新融資方法
獨立公司越來越多地利用第三方資金投資新建項目，以減少前期資本需求並改善現金流。此外，一些較大的作業公司正將現有平臺的股權剝離給基礎設施基金，這些基金將使“鋼鐵平臺”擁有更具吸引力的資本成本，從而釋放作業公司資本以投資於產生更高回報的資源基礎。
對行業參與者的啟示
採取“持久戰”的方式進行深水投資。一旦公司將墨西哥灣確定為優先投資領域，就必須確保公司能夠投入足夠的時間和資源來保持增長。對於大公司而言，這意味著要採用“掌控全局”的方法，或者採用戰略不僅利用基礎設施進行增量區塊開發，而且還要在多產油田（例如可以與其他投資機會競爭的古近世油田）實現價值創造的增長。對於規模較小的企業而言，併購戰略可能對推動增長和利用規模經濟以提高運營效率和獲得基礎設施至關重要。
重新關注你的優勢。在深水創造價值要求作業公司在諸如勘探、獲得資本、合同策略和生產效率等關鍵維度上高於平均水平。參考基準可以幫助作業公司識別其競爭優勢以及如何最好地利用這些優勢，也可與那些在其他方面具有優勢的公司合作。
制定夥伴關係戰略。在許多深水開發中，夥伴關係可以帶來好處。特別是在墨西哥灣，夥伴關係提供了一種分擔風險、匯聚專業能力，以及利用供應鏈和人才庫的方法。作業公司和供應商都有機會在其他深水盆地改善和建立（例如巴西和北海）合作範本，以提高深水競爭力。
致力於創新。技術和創新將繼續影響深水行業的發展。作業公司和供應商都需要投資系統並改變工作方式，以跟上重塑行業的技術進步。作業公司和供應商有機會在公司層面和區域層面（例如，一種跨公司將盆地業務數字化的方法）制定大膽的戰略，以加速新行業背景下的增長和績效。
優先考慮人才，人才是未來的關鍵 。吸引和留住頂尖人才越來越成為行業的結構性挑戰。隨著年齡較大的工人退休，千禧一代（他們中的許多都選擇進入其他行業，千禧一代指出生於20世紀80年代早期至90年代中期的一批人）預計到2025年約佔勞動力的75%。潛在的“人才流失”對行業績效和安全構成威脅。作業公司和供應商需要仔細規劃未來的工作。一種可能的方法是將技術和數字戰略與人才戰略聯繫起來。公司還需要改進其工作方式，例如創建靈活的工作環境和流程，以吸引和留住新員工。吸引和留住更多女性進入該行業對於提高人才庫的質量至關重要。
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