利潤表沒那麼容易看，因為你看到的利潤很可能不是這個公司的真實利潤情況，因為利潤是一個特別容易被更改、被操縱的數字。
在金融學裡，就有一個專門的詞語叫“盈利操縱”。就是說公司為了提升股價，特別熱衷於給利潤進行美顏，甚至整容的工作。你經常看到的利潤表，就像你看到的女生自拍一樣，很有可能跟這個人的真實面目是完全不一樣的。同樣的，在利潤表上，很容易做到將一個公司的賬面扭虧為盈，變醜為美。
所以，今天要重點講兩種給利潤美顏的方法：“洗桑拿”和“寅吃卯糧”，並且告訴你，怎麼樣才能夠辨識、看清一個公司的真面目，不要被這種報表上的利潤所矇蔽。
一、利潤之美圖秀秀：洗桑拿和寅吃卯糧
1.洗桑拿
先來說第一種方法，叫“洗桑拿”。先給你講個故事。
一家公司有一年虧損了1個億，但是董事長有一盤自己的大棋，就決定這一年一定要讓公司實現盈利。那怎麼辦呢?讓財務報表來幫忙。關於這個公司，你記住兩個數就行了，第一，這家公司在銀行有1.6億的貸款。第二，這個公司在賬上有一幢價值3000萬的樓。有了這兩個數，這時候只要籤兩個合同，就能夠扭虧為盈了。
第一，公司先去和銀行籤一份合同，把那幢價值3000萬的樓作價1.6億賣給銀行，這就相當於把原來1.6億的貸款給還上了。接著，再跟銀行籤一個合同，把這幢1.6億的樓從銀行手裡買過來，但是，房款先欠著。好了，你現在想一下，銀行和公司之間的債務關係有變化嗎?原來欠銀行1.6億貸款，現在欠銀行1.6億的房款，債務關係完全沒有變化。但是，財務報表卻實現了華麗的轉身。
你看，3000萬的一幢樓，一倒手在報表上就記成了1.6個億。也就是說在賬面上你就獲得了1.3億的利潤，這樣一來，本來賬面上1個億的虧損就瞬間變成了3000萬的淨利潤。
你看，這樣兩張A4合同的紙就不費吹灰之力地扭虧為盈了。這不是杜撰的故事，這是A股市場的真實案例。這不是唯一給企業的利潤洗桑拿的方法，很多時候，一個公司的資產，尤其是公司的存貨資產，價格會發生很大的變化。
比如一個公司在90年代的時候，囤了大量的BP機，那個時候肯定是花了一大筆錢的。可是到現在的話，你可以想象，價值應該是連原來的1%都不到。那麼在正常情況下，這些存貨資產的價值應該怎麼定呢?應該定期進行減計，就是減少計算，去把實際的價值反映在自己的財報上。但是你想啊，這麼多存貨資產，如果進行減計，就會影響到當年的利潤。所以經常會有公司，一直不減計，等到某一年忽然減計，通過這一年的大虧損，使得其它年份的利潤看起來比較光鮮。 這就利用了人的記憶力很短促這麼一個特徵，我們總開玩笑說“魚的記憶只有7秒”，其實投資者的記憶是一樣短暫的。這種大洗桑拿的行為，就是讓公司“犧牲這一年，幸福多少年”的策略。
有時候，這種洗澡的行為還有更深層次的目的——為了操縱股價。像2000年的時候，美國在線曾經用接近1500億美金的價格收購了時代華納。當時，股價狂飆。但是，沒有人注意到，兩個公司合併以後，它的商譽(品牌的商業價值)的估值可能會有變動。結果兩年以後，美國在線華納宣佈當年商譽減值1000億，股價這時候大跌。在這之前，內部人士，還有很多機構投資者早已經獲利出逃了。
2.寅吃卯糧
接下來，再來說第二種常見的操縱利潤的方法。一般是挪移收入和費用，我把這些叫做“寅吃卯糧”。
一個公司跟某客戶的年均銷售額度是5000萬元，利潤大概是1000萬。今年，這個公司說，希望把盈利做大，它就可以去和銷售商把明年的合同合到今年。在利潤表上一看，收入馬上變成一個億，利潤也就變成了2000萬。當然，這個股價就會嗖嗖地往上漲了。
再看挪移費用。 很多人都知道“折舊”這個概念，折舊就是你花1000萬買一個機器設備，可以用5年。那麼每年你應該折舊掉200萬，對不對?一般所 有的公司的會計費用中，都有折舊這個科目。
好了，那現在操縱利潤就很簡單了，公司只要稍微調整一下固定資產的折舊年限。比如說5年的，我把它延遲到10年，每年折舊費用就從200萬變成了100萬，利潤自然就上去了100萬。
舉個你可能很熟悉的例子，有的共享單車號稱一輛車3000元，一般公司會給出3到5年的折舊期。其實大家都知道，一輛車很有可能一年都撐不到，連屍骸都不見了。這樣算下來，就意味著什麼呢?實際的折舊期比它給出的折舊期要短很多，也就是說一個公司的費用被大大地低估了。它的財報上顯示的虧損很有可能是被大大低估的虧損。
這些都是會計上特別常見的操作手法。其它的手法還有很多。比如這一年的利潤不好，咱們就去變賣資產，也就是去增加一次性的非營業收入，讓這一年的利潤表好看，這叫做非經常性損益。這種行為和民間傳說裡敗家子變賣家產是完全一樣的道理。經過幾年以後，你以為還是大戶人家，其實裡邊早已經被掏空了。
所以從各個方面來看，你都會發現，利潤這個財務指標，非常地容易被操縱。那也正因為它非常重要，所以很多公司會想盡辦法，把它喬妝打扮。
二、利潤操縱的會計邏輯：權責發生制
說到這裡的時候，一定有聰明的讀者會問，不是說財務報表都是有一套科學的體系嗎，為什麼利潤這個指標會這麼容易被操縱呢?這裡就要講到，我們利潤表編制時的一個原則——權責發生制。
什麼叫權責發生制?舉個例子，你買一筐蘋果，成本50塊，然後你用100塊錢把它賣出去，所以你的利潤是50塊，這叫做收付實現制，錢貨兩訖。現在假設，你買一筐蘋果的成本是50塊，然後你籤個合同，用100塊錢賣出去，或者你先發貨給對方，但是對方的貨款又沒有回收。實際上你是沒有收到錢的，對不對?等於你還花了50塊，但是你的100塊沒收回來。但是在編制利潤表的時候，仍然會顯示出50塊錢的利潤。這個就是權責發生制——只要權利和責任已經發生了轉移，就要把它記錄在案。
所以你看，權責發生制下，賬面上有利潤，跟你實際上賺不賺到錢，是非常不一樣的。
給你說一個特別極端的例子。假設說有一個公司，它有100萬利潤，而這100萬利潤全部都是應收賬款，就意味著你的錢沒有回來。但是按照稅法規定，錢沒回來不要緊，你還是得繳納25%，也就是25萬的所得稅。稅務部門這時候奉公守法，拿了你的錢，可是你不但沒拿到錢，反而支出了25萬塊錢。
如果一個公司把自己的利潤這麼公佈出來的話，作為普通投資者，你根本就沒有意識到它到底是已經實際到了口袋裡的錢，還是那種遙遙無期的應收賬款。
三、如何識別公司“真面目”
在聽到這裡的時候，可能很多同學已經感到，城裡套路太深，資本市場實在是太會玩了。那我們普通人怎麼才能夠識別公司的真面目，選到真正盈利能力強的公司呢?
首先，報表一定要看整體。財務報表有三張，就是資產負債表、現金流量表、利潤表。我們普通投資者一般最愛看的就是利潤表，而且是摘裡面的一兩個科目看一下。
這三張表，其實是一個自洽的，而且是平衡的整體。一個地方的變動，一定會引起另外一個地方的變動。比如說挪移費用、給資產洗澡、美顏利潤這些行為，一定會在現金流量表，或者資產負債表上顯露出來。
所以，如果你希望學會看財報，最重要的一點就是要看異常點。
什麼叫異常點呢?一個是縱看，就是這一年是不是和其它年份突然顯示得非常不一樣，比如這一年的利潤特別地好，或者費用特別地高，這都叫異常。如果有這種異常點，你一定要提起注意。二是橫看。這一年，這個公司和這個行業其它的公司相比，是不是很不一樣。如果太異常，就不要去動手了。
除了看異常點，還有另一點非常重要——普通人看利潤，高手真正要看的是現金流。現金流是按照收付發生制來的，就是不管你是不是有利潤，有費用，只看你進了多少錢，出去了多少錢，淨現金流是多少。比如巴菲特，最愛看的就是現金流。
若覺得小編文章有意思，可關注公眾號越聲情報(ystz927)，獲取更多的股票投資要訣，不斷地優化自身的投資體系。
(本資料僅供參考，不構成投資建議，投資時應審慎評估)
閱讀更多 投資快報 的文章
