ASM PACIFIC（ASM）於1975年在香港成立，是全球首個為半導體封裝及電子產品生產，提供步驟技術和解決方案的設備製造商，包括從半導體封裝材料到後段（芯片集成、焊接、封裝），及表面貼裝技術解決方案（SMT）。
業務為設計、製造及銷售半導體工業所用之器材、工具及物料，以及表面貼裝技術配置機。
於湯森路透的報告中，ASM被選為全球百大科技領導企業之一。
半導體（Semiconductor）是指一種導電性可受控制，範圍可從絕緣體至導體之間的材料。現時大部分的電子產品都有半導體，應用相當廣泛。
ASM現時為全球最大的半導體和發光二極管行業的集成和封裝設備供貨商，其後工序設備保持全球市場第一。該公司主要客戶包括了多間封裝龍頭企業，以及富士康等龍頭製造商。
當中可再細分做三大業務。
第一，「後工序設備業務」 生產及提供半導體裝嵌及封裝設備，應用於微電子，半導體，光電子，及光電市場。提供多元化產品如固晶系統，焊線系統，滴膠系統，切筋及成型系統及全方位生產線設備。
第二，「物料業務」 即生產及提供半導體封裝材料，由引線框架部和模塑互連基板部構成。
第三，「表面貼裝技術解決方案（SMT）」 負責為半導體和太陽能市場開發和分銷印刷機，提供貼裝解決方案。
【圖1】按應用市場劃分
半導體及相關業務的應用層面廣泛，而且往後的增長動用仍在，將ASM的收入按應用市場去劃分，「移動、通訊及信息科技」、「汽車」、「光電」，是最大的3個應用市場。在科技不斷進步，以及人民消費能力不斷提高的前提下，這些行業仍有增長動力。
ASM首5大客戶共佔總收入不足2成，約8成的收入來自144位客戶，反而沒有集中在某些大客，風險得以分散。ASM的首20大客戶來自不同市場分部，包括全球領先集成電路生產商、一級外判半導體裝嵌及測試商（OSAT）、中國主要OSAT、主要相機模塊生產商、主要LED廠商、電子製造服務商，以及汽車零件供貨
【圖2】按市場地區劃分
若將收入按地區劃分，中國是最大市場，貢獻約半收入，其次是歐洲。雖然中國仍是最大市場，但其他主要市場的增長速度大多不遜於中國，反映出全球市場的增長勢頭普遍強勁，以及ASM成功增加其他地區的市場佔有率。
財務數據理想
從財務數據數據中，可見ASM的生意增長理想，盈利亦大幅上升，反映在智能手機、汽車、物聯網等應用的推動下，市場不斷增長，ASM從中得益。另外，在雙鏡頭滲透率上升，以及3D感應、擴增實景（AR）、虛疑實景（VR）的應用發展下，都帶動了ASM的生意增長，而這幾方面的前景仍然正面。
另外，大家會見到這企業盈利增長的速度比生意增長的速度更快，這反映企業有獨特性，擁有對手沒有的技術，ASM憑著全球最大的半導體集成和封裝設備供貨商，在市場大環境增長的情況下，賺錢能力不斷提升，而毛利率就更加反映當中情況，數字比過往明顯上升。
這企業的財務亦很穩健，負債不高，流動比率處理想水平，流動資產淨值每年都處正數水平，現金充足。同時，經營活動現金流量，每年都有正數逾$10億，反映現金流理想。加上股本回報率高，反映再投資的回報不差，長遠來說，是一間不錯的企業。
未來仍具增長空間
從目前的市場大環境判斷，ASM前景仍然正面，主要受到物聯網、智能城市、智能工廠、人工智能（AI）、大數據分析、5G網絡及汽車市場等廣泛因素推動，半導體行業正經歷一個持續增長的週期。
全球將進入以數據為中心的時代，未來亦將以數據為主。大量數據將被採集、傳送、儲存、處理及顯示，這將刺激對半導體器件的需求。而在當中有獨特地位的ASM，必然在這次行業增長中得益。
【圖3】近年帶動ASM生意增長的因素
上圖是ASM提供的圖片，表達近年增長的動力來源，當中不少都是新興的產業，反映半導體在這些產業中扮演重要角色，同時往後的潛力強勁，因此ASM的前景不差。
等回調才吸納
這企業有一定的潛力，財務數據正面，行業前景正面，因此有投資價值。但從過往的數據可見，業務都有略為波動的情況，始終這類科技行業的變化較大，存有不確定性，這是投資者不能忽視的風險。
估值方面，這企業的股價波動不算太大，大部分時間都處於合理估值範圍的水平，基本上都可投資。由於這企業規模已經龐大，比較難有高速增長，因此估值方面不會太高，如果大家見到市盈率過高時，就要小心了。
半導體行業的長遠發展仍然正面，因此適合投資者長線投資，投資者宜耐心持有，等行業、企業增長到更成熟時，企業價值自然有可觀增長，並帶動股價上升。
閱讀更多 天下財經121 的文章
