最近市場出現了很多不穩定的情緒，在市場不好的時候就是我們學習的最佳時機，為了穩住大家的信心，我們來看看我們現在處於什麼樣的情況下。
估值層面
Wind全APE（TTM）15.91倍，約位於2010年以來37.45%的歷史百分位。Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）21.74倍，約位於2010年以來9.05%的歷史分位，較前期期進一步下滑。
Wind全APB（LF）1.65倍，約位於2010年以來13.03%的歷史百分位。Wind全A（除金融、石油石化）PB（LF）2.16倍，約位於2010年以來17.91%的歷史分位。
上證50、滬深300、創業板50市盈率分別為9.72倍、11.43倍、30.73倍，中證500、中小板指、創業板指市盈率分別為21.16倍、23.50倍、46.50倍，A股重要指數市盈率均位於歷史中位數以下，其中中小板指、中證500和創業板50均居於5%歷史分位數以下。
上證50、滬深300、創業板50市淨率分別為1.21倍、1.41倍、3.56倍，中證500、中小板指、創業板指市淨率分別為1.87倍、3.33倍、3.70倍，A股重要指數市淨率均位於歷史中位數以下，較上週均有明顯下降，其中創業板50（0.10%）所處PB估值相對歷史百分位不足1%。
創業板50/上證50的估值差在5月下旬開始趨於收斂，至8月3日，該比值為3.16倍。創業板指/滬深300、創業板綜指/滬深300在8月3日比值分別為3.19倍和4.06倍，這三項相對指數已連續三週明顯下降。
電氣設備（24.83倍）、輕工製造（18.65倍）處於歷史估值偏低水平，PE估值歷史百分位不足1%。家電（本期/上期13.31/14.80）、軍工（65.08/71.67）PE估值較上週有顯著下降，通信（39.54/34.56）PE估值較前期回升。
商業貿易（1.59倍）、傳媒（2.20倍）、有色（2.13倍）、採掘（1.22倍）、房地產（1.32倍）位於歷史最低水平，不足1%的PB歷史百分位。而食品飲料（本期/上期5.34/5.94）PB估值下滑最顯著，銀行（0.87/0.89）非銀（1.54/1.75）PB估值則分別下滑2.2%和5.5%。
標普500（20.76倍）、道指（18.20倍）PE均維持了上週的較高水平，分別在84.46%、82.93%的歷史百分位；納斯達克指數（26.14倍）也維持在97%歷史百分位的較高水平。
標普500行業指數中，房地產、能源行業絕對PE最高，分別為47倍和25倍，電信服務、金融行業絕對PE最低，分別為12.0倍和15.8倍。從歷史百分位相對估值的角度，非核心消費品、信息技術行業已達到歷史90%以上較高百分位；電信服務PE歷史百分位顯著偏低，僅為1.16%，其餘行業PE相對估值均在60%以上。房地產（本期/上期47.72/46.41）和電信（12.03/11.77）PE估值上升幅度較大，而能源（25.44/25.91）PE估值下降幅度較大。
信息技術（6.44倍）、保健（4.20倍）、非核心消費（5.19倍）、工業（4.88倍）、房地產（4.33倍）PB偏高，從歷史百分位相對估值的角度，均在90%以上。原材料（2.64倍）跟電信服務（1.83倍）PB偏低，從歷史百分位相對估值的角度，均在25%左右。
恆生指數（11.0倍）、恆生國企（9.4倍）PE均位於2010年以來的中等偏上的水平，分別在69.87%、72.03%的歷史百分位，但恆生紅籌（11.7倍）處於歷史百分位中等偏下的位置，為26.34%。
資訊科技業、消費者服務業絕對PE最高，分別為63.67倍和19.12倍，地產建築業絕對PE最低，為6.36倍。從歷史百分位相對估值的角度，消費品製造業、能源業和資訊科技業的歷史百分位偏高，均在60%以上，原材料、工業PE歷史百分位顯著偏低，僅20%不到。
恆生資訊科技業絕對PB偏高，為8.5倍，恆生地產業、恆生綜合業、恆生能源業和恆生金融業絕對PB最低，分別為0.85倍、0.58倍、0.90倍和0.93倍。從歷史百分位相對估值的角度，資訊科技業仍處於PB歷史較高百分位（99.7%），電訊業處於較低PB歷史百分位（1.92%）。上週資訊科技業PB達到了歷史最高值，消費者服務業、地產建築業PB估值下滑相對明顯。
A股溢價指數為116.76點，近一週產生了小幅度的降低，下降至38.27%歷史百分位。
A股相對美股PE偏高的行業包括日常消費、信息技術、電信業務、公用事業這些行業的PE均有伴隨上週大勢調整後的回落。A股相對美股PE均值偏低的行業包括能源、原材料、工業、非日常生活消費、醫療保健、金融、房地產，其中A股相對美股低估值優勢在非日常生活消費、金融、地產行業愈加明顯。從全球股市看，我們現在處於估值窪地。從歷史角度看，我們處於歷史低位。
資金層面
年初至今，公用事業類獲得最多增持。
不知道大家發現沒，每次市場出現基金髮行峰值時，就是市場要回落的信號。比如2017年末的價值投資基金，幾天就募集到了300億。後來的事情大家都知道了。
受A股加入MSCI新興市場指數影響，外資持續湧入，但6月以來的人民幣貶值壓力，導致外資流入速度放緩。
7月新增個人投資者共計98.47萬人，與4、5兩月持平，活躍度均不及6月。外資正大舉抄底，我們卻在恐懼之中。外資抄底，新增散戶減少。這不正是底部不遠的信號嗎。有什麼好怕的呢。
企業效益層面
2018年第一季度，A股上市公司主營業務收入同比增長11.86%，淨利潤同比增長13.97%。已經公佈半年報、業績快報或業績預告的公司上半年收入同比增長20.08%，淨利潤同比增長33.33%，其中第二季度主營業務收入同比增長19.95%，淨利潤同比增長32.42%。上市公司第二季度業績增長較快。創業板（剔除溫氏股份）第一季度主營業務收入和淨利潤同比增速分別為22.46%和31.73%，第二季度的同比增速分別為14.67%和4.19%，增速環比下滑顯著。石油石化，煤炭、有色金屬、鋼鐵、基礎化工、建材和房地產等週期股第二季度利潤增速較高，消費股中，輕工製造、醫藥和食品飲料的收入和利潤增速較高。成長股中，計算機和國防軍工的收入和利潤增速較好。儘管7月公佈業績的公司往往業績好於上市公司總體水平，但以上數據一定程度上也反映了上市公司上半年業績穩健增長。
總結
不管是從估值角度，還是從資金角度，企業效益角度。都可以看出底部就在眼前，給你撿錢的機會你是拿著桶來接，還是轉身離開。如果你把握不好市場脈搏，我們將會推出一系列的國際經典書籍解讀，市場永遠是二八法則，一本書也是隻有20%是精華。如果你沒有時間看那80%的廢話，又想從此不再盲目，就來加入我們的學習吧。讓你感覺像找到了上帝，命運就此改變。最近推出《積極型資產配置》，告訴你整個週期的變化，和對應的資產配置。
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