一、看好藥明康德及其概念股的理由：
5月份藥明康德及其概念股必須得到重點關注，本人強烈看好5月份這一題材的機會，理由有三：
1、18年是醫藥股牛市，這一觀點其實是由西南證券朱國廣團隊最早大概在今年3月提出，另外我們近期從醫藥股走勢也已經看得比較明顯了，片仔癀、智飛生物、樂心醫療、愛爾眼科、基蛋生物等等在指數羸弱的情況下持續新高，另外確實也從基本面上看到了很好的變化，不少個股如片仔癀、智飛生物、科倫藥業等等很多股票的年報 包括一季報持續超預期，公募基金也在今年一季度大幅加倉醫藥板塊。而醫藥細分子行業CRO的景氣度就不細說了，看港股 02269藥明生物今年走勢就知道了。
2、從歷史經驗市場對次新股 炒作偏好來看，凡是有噱頭的新股不管什麼時候開板，都會得到炒作，代表股如華大基因、深南電路、彩訊科技、創業黑馬、江蘇租賃等等數不勝數的例子。而藥明康德噱頭包括質地不言自明。
3、支持獨角獸上市是今年監管層最強呼聲之一，藥明康德是首家A股上市獨角獸公司，站在監管層角度來看，藥明康德上市後跌跌不休沒有賺錢效應是他們願意看到的嗎？會有利於他們繼續發更大的獨角獸富士康之類的嗎？結果不言而喻！！！
從藥明康德“減肥上市”的過程中我們可以揣摩端倪：以原先藥明康德在2月份刊登的招股說明書，預計募資規模是57.41億元，而到了4月16日的招股意向書則大幅減少到21.3億元，“減肥”超過六成；證券市場紅週刊有篇文章觀點我比較認同：較低發行價IPO，除了直接“讓利”給一級市場的打新者之外，也有利於二級市場股價的表現。由於是首家在A股IPO的“獨角獸”，藥明康德上市之後勢必被市場熱炒，在同樣的漲停板數量的情況下，較低的發行價對應較低的開板價，客觀上有利於二級市場資金在較低位置承接，增加上漲的機會，營造賺錢效應。而“賺錢效應”一旦蔓延開來，則會起到活絡市場的功效，減輕市場對“獨角獸”鉅額融資的恐懼，進而有利於其它“獨角獸”順利在A股IPO。
二、藥明康德估值預測
藥明康德總股本10.4億，發行價21.6元，發行市盈率23。按照中證指數分類，藥明康德屬於0501醫療器械 與服務，行業最新市盈率為73.38倍。藥明康德的可比公司為泰格醫藥、博濟醫藥、凱萊英、博騰股份、昭衍新藥。2018動態市盈率分別為62、71、38、45、59倍，總市值分別為301億、32億、192億、58億、69億，5家可比公司平均動態pe為57倍。而已經分拆的港股上市生物CMO子公司藥明生物目前股價對應18年PE大概在140左右，如果直接對標藥明生物，預計藥明康德市值能到1365億，股價131.5左右。
三、投資機遇梳理
1、間接或者直接持股藥明康德的上市公司（從藥明康德招股書可以查閱到上海金藥是持股5%以上的股東之一）
601318 中國平安：上海金藥投資管理有限公司（金藥投資）持有5.2637%藥明康德股份，而金藥投資優勢中國平安的控股子公司，中國平安持有金藥投資96.7742%股份。中國平安持有藥明康德大概5300萬股，對應發行價大概11億（賺翻了要）。
601628 中國人壽：持有藥明康德1.33%股份的國壽成達（上海）健康產業 股權投資中心，股東包括中國人壽保險公司及其子公司中國人壽保險股份有限公司和中國人壽財產保險股份有限公司。
002390 信邦製藥：常州平盛股權投資基金合夥企業持有0.8065%的金藥投資股份，信邦製藥持有常州平盛比例為6.60%。（29萬股，對應發行價大概626萬，翻6倍賺大概3000萬左右,信邦製藥17年利潤3.1億左右）。
600422 昆藥集團：常州平盛股權投資基金合夥企業持有0.8065%的金藥投資股份，信邦製藥持有常州平盛比例為3.30%。
000046 泛海控股：20億元參股雲鋒基金，而云鋒基金作為藥明康德股東之一參與與發起此次IPO。
總結：這一塊從炒作角度來講，只能關注後三個票了，傾向於002390信邦製藥，週五股價已有反應。
2、同行業CRO、CMO公司
藥明康德上市空間打開後肯定也會抬升A股相關公司整體估值。相關上市公司，國內知名CRO企業：博濟醫藥（ 300404 ）、泰格醫藥（ 300347 ）、藥明康德、康龍化成、睿智化學（ 300149 量子高科收購，證監會剛剛審核重組 通過，這個標的建議重點關注）等公司；國內知名的 CMO 企業：九洲藥業（ 603456 ）、博騰股份（ 300363 ）、凱萊英（ 002821 ）、合全藥業（832159）等。如果從炒作的角度來講，結合市值、質地來考慮，個人看好300363、603456、300149成為龍頭的可能。其中300149量子高科建議重點關注，4月26日晚間，量子高科公告稱收購睿智化學90%股權獲無條件通過。睿智化學是國內較早進入CRO行業的公司之一，其業務體量、技術實力在國內臨床前CRO行業排名前三，生物藥研發服務實力較強，可對標近期即將登陸A股的藥明康德（603259）。2015年至今，睿智化學為全球超過500家客戶累計執行超過6000項FFS模式的CRO項目和CMO項目，客戶涵蓋大型製藥企業，醫藥初創企業，大學及研究機構等不同類型，並覆蓋了全球TOP 20製藥企業中的18家，全球服務客戶超過600多家，擁有1200800多位碩士和近200多位博士，經過十幾年的發展睿智化化學已經成為國內服務鏈條最全的臨床前CRO企業之一，兼具化學藥及生物藥臨床前CRO及CMO能力。
從上圖可以看出，藥明康德的營收體量遠超國內競爭對手，在臨床前CRO業務和康龍化成，睿智化學（量子高科）構成國內第一梯隊。
3、藥明康德合作商或者供應商公司
603367 辰欣藥業：與藥明康德合作研發抗腫瘤 藥WX390WX390為靶向抗腫瘤1類新藥，已在2018年初獲得臨床批件。這個標的可以重點關注，首先其次新股加上新高的形態是近期市場喜歡的，另外其業績非常好，目前股價對應18年PE不到25，次新裡面少見的了。
300363博騰股份：供應商方面，2017年年度度，CMO/CDMO 業務方面，博騰股份位列藥明康德第四大供應商，佔當期採購總額的比例為1.60%
300725 藥石科技：藥明康德在實驗試劑的採購上大量依賴藥石科技。藥石科技設計並開發了一個包含30,000多種獨特新穎的藥物分子砌塊庫，大大提高企業藥物研發的效率和成功率。服務客戶企業涵蓋諾華、強生、默克等多家全球知名的大型跨國製藥企業及藥明康德、康龍化成、睿智化學等國內知名CRO公司。
002317 眾生科技：眾生藥業是與藥明康德合作研發管線最多的國內客戶，眾生藥業的創新藥研發，引人注目的是合作研發夥伴是為藥明康德。新藥研發成果完全歸眾生藥業所有。眾生在研創新藥已經批量進入臨床，轉型 發展信心十足。公司與國內CRO巨頭藥明康德簽署10個新藥研發項目，品種涉及脂肪性肝炎、腫瘤和纖維化等重磅領域。機構預計到2018年公司獲得1類新藥臨床批件數量將超過6個。
300436 廣生堂：與藥明康德有多項藥物研發的戰略合作協議。廣生堂(300436)日前在互動平臺表示，公司與藥明康德合作研發治癒乙肝 、脂肪肝新藥、肝癌新藥等四個一類創新藥，目前脂肪肝新藥GST-HG151和肝癌新藥GST-HG161均已取得突破性進展。
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