【野火財經】8月13日訊，除微信外另一個社交巨頭新浪微博（NASDAQ.WB）第二季度營收和利潤均創下新高，分別為4.27億美元和1.41億美元，同比增長68%和92%。
但是財報發佈當天，微博股價卻跌4%。尤其是，今年以來，微博股價已經大跌超過40%，市值也隨之蒸發137億美元，大約900億元！為何？
野火君分析了2014年-2018年共5年內微博第二季度的業績表現，以及最近8個季度以來的業績表現，初步得出結論就是：微博活躍用戶增長基本見頂，獲客費用越來越高，未來每新增一個活躍用戶，所用成本費用均比以往高出很多。
具體來看：
最近8個季度，即從2016年第二季度到2018年第二季度共8個季度以來，收入增速在2017年第二季度達到最高，為72%，最近三個季度均沒有超越72%高點。
最近8個季度，月度活躍用戶在2017年第一季度達到40%高度後，也是連續走低，2018年第二季度閱讀活躍用戶增速已經降低至19%，還不到前期高點一半。月度活躍用戶為4.31億，在社交領域僅僅比微信10億活躍用戶少。
再看最近5年內，每年第二季度營收和月度活躍用戶增長情況！
本季度營收68%增速，低於去年同期72%增速。
至於活躍用戶增速，也是最近5年以來新低。野火君用最近5年2季度進行比較，除了屬於當季業績有關，更重要一點是，2季度是體育大賽集中時間，比如剛過去世界盃，以及與世界盃間隔兩年舉行的歐洲盃，均在6月舉行。而根據以往經驗，微博從來就是在大賽期間更活躍，如果大賽時機活躍用戶表現如何，那其他季度可想而知。
還有一點很關鍵，就是2018年第二季度，微博市場銷售費用花了1.4億美元，同比去年增長137%，無論是絕對值還是相對增速，均創下新高，但是活躍用戶增長有限。
同時，每個活躍用戶獲客成本也是漲不少。今年第二季度，如果簡單用市場和銷售費用來測算，每個新增活躍用戶平均獲客成本達到2美元，同比去年每個新增活躍用戶平均成本為0.74美元，增長170%。
於是就形成這樣怪圈：營收增速
當用戶增長紅利逐漸到頂，微博再保持持續增長，就要投入更多市場費用但，這會影響毛利率和吞噬淨利潤。網民花費更多時間在頭條信息流和短視頻上，微信不可缺少，受影響的只有微博和其他應用。
至於今年以來，微博從最高價142美元跌至上一個交易日80.55美元，那當然不奇怪。微博股價今年累計跌去43%，同期市值蒸發為137億美元，如果按照美元和人民幣1:6.5匯率計算，就是蒸發接近900億元人民幣。
目前微博市值已經不到200億美元，僅為180億美元，被愛奇藝、攜程和拼多多超過。
微博董事長曹國偉
上述三家公司市值截至上一個交易日分別為：208億美元、216億美元和216億美元。微博從原來中國概念股阿里巴巴、百度、京東、網易後，處於第五位的穩定位置，已經掉到第八位。
由於阿里巴巴是微博第二大股東，目前持股為30.4%，但是投票權為15.9%。按照微博今年900億元蒸發，阿里巴巴持股微博市值同時也蒸發270億元。
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