國金證券:健康體檢市場廣闊 美年健康維持買入評級

事件:

近期公司對深交所關注函進行回覆。公司針對不規範情形自查整改。經過相關衛生主管部門核查與公司自查,不存在無證上崗、持錯證上崗或持過期證照上崗的情形,已取得CT等診療科目的行政許可。

點評:

完成自查整改,強化管理質控:公司針對此次廣州富海門診部出現的問題進行了詳細的核查,並在此基礎上出具整改方案。公司也以此為契機,展開了全國門店的深度自查,從源頭杜絕質量隱患。通過重視內控和服務質量管理,強化公司的長期發展能力。公司預計此次事件不會對經營產生重大不利影響。

體檢中心國家標準公佈,擴張複製有據可依:《健康體檢中心基本標準(試行)》發佈,結束了以前各地標準不統一給上市公司新建中心帶來的難處。政策護航下,健康體檢行業迎來發展的黃金時期。

健康體檢市場需求剛性,民營連鎖價值依舊:在人口老齡化、醫療支出提升和消費升級等多重因素拉動下,專業健康體檢市場空間廣闊。

專業體檢龍頭,成長邏輯延續:1)佈局高端品牌美兆、奧亞,服務能力多維化;2)大眾品牌美年、慈銘複製擴張;3)服務內容的多元化提升、從健康管理、數據管理等角度提升價值。

國金證券:健康體檢市場廣闊 美年健康維持買入評級

盈利預測與投資建議

綜合考慮此次事件的影響,我們預計後期公司將傾注更多資源與成本在醫質與內控管理,發展節奏也將有適當調整。我們微調2018-2020盈利預測至淨利潤8.4億、11.8億、17.3億,對於EPS分別為0.27元0.38元以及0.56元。我們後續會結合跟蹤和評估三季度業務的變化情況,更新我們的判斷。從長期角度,公司的發展邏輯和成長空間沒有發生本質變化,我們繼續看好公司的長期空間,維持買入評級。


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