在供給側改革大環境下，壓縮過剩產能是大勢所趨。數據顯示，7月全國日均粗鋼產量呈現持續縮減的趨勢。隨著環保限產持續發力，市場僅維持剛性採購便會對鋼價形成支撐。
下半年，在央行流動性釋放和基建投入的預期下，下游市場需求偏樂觀，加之環保力度不斷加大，螺紋鋼期價回落後有望繼續上行。
終端需求表現良好
2018年房地產市場仍然是一道靚麗的風景線。國家統計局數據顯示，1—7月商品房銷售面積達89990萬平方米，同比增長4.2%，增速比1—6月提高0.9個百分點。1—7月全國房地產開發投資65886億元，同比增長10.2%，增速比1—6月提高0.5個百分點；房地產開發企業房屋施工面積728593萬平方米，同比增長3.0%，增速比1—6月提高0.5個百分點；房屋新開工面積114781萬平方米，增長14.4%，增速提高2.6個百分點，已扭轉之前增速回落的趨勢。
長遠來看，房地產企業對未來的市場前景仍然保持樂觀，儘管政策調控持續加碼，但房地產企業加速拿地的步伐沒有停止。國家統計局數據顯示，1—7月房地產開發企業土地購置面積13818萬平方米，同比增長11.3%，增速比1—6月提高4.1個百分點；土地成交價款6619億元，增長21.9%，增速提高1.6個百分點。除此之外，基建投資也將是2018年的“重頭戲”，下半年央行將持續增加流動性投放，財政部也已經著手資金的籌備工作，預計將有大量資金持續流向基建項目，對鋼材價格形成潛在支撐。
低庫存狀態將持續
上半年下游工地緊鑼密鼓地趕工，鋼材市場淡季不淡；7月以後，隨著強降水和高溫天氣的到來，鋼材終端需求因施工難度加大而受到抑制，但螺紋鋼價格不僅沒有下跌，相反振盪上行，最主要原因在於庫存持續回落。截至8月23日，全國螺紋鋼社會庫存總量437.38萬噸，廠內庫存總量163.27萬噸，相較於前一週分別減少4.88萬噸和0.23萬噸。
從整體庫存水平來看，短期內低庫存狀態仍將持續。
環保治理限制供給
從近期環保政策出臺的頻率和部分地區採取的汙染治理措施來看，環保力度在不斷加大。以唐山地區為例，先是部分高爐停產檢修，然後再提出強化措施，全市鋼鐵企業燒結機、豎爐、石灰窯、鑄造機不同程度停產，最近又提出將2018年採暖季限產方案提前至9月1日執行。
當前高利潤仍是鋼廠積極生產的動力所在，螺紋鋼現貨核算利潤維持在1200元/噸左右的高位，供給端面臨高利潤驅動與環保限產之間的博弈。不過，在供給側改革大環境下，壓縮過剩產能是大勢所趨。Wind數據顯示，7月全國日均粗鋼產量呈現持續縮減的趨勢，而採暖季限產預期可能使得8月產量小幅反彈，但隨後環保對螺紋鋼供給的影響會越來越大，持續時間也將越來越長。
綜合來看，後市螺紋鋼價格仍然偏樂觀。當前的低庫存已經讓市場逐漸忽略終端消耗較弱的現象，加之環保限產持續發力，市場僅維持剛性採購便對鋼價形成支撐。
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