中國大陸紙價飛漲,越南市場繁榮,台紙業巨頭如魚得水

中國大陸紙價飛漲,越南市場繁榮,臺紙業巨頭如魚得水

大陸禁廢令、美中貿易戰效應,碰上大陸、東南亞等新興市場需求旺,為臺灣造紙業打開一個價量齊揚的外銷新藍海市場,包括正隆(1904)、臺紙(1902)及代銷榮成工紙的寶隆(1906)等積極搶市,反映在半年報上的獲利表現亮眼,加上近期資金轉進傳產股避險,帶動造紙類股指數上週飆漲6.95%,居類股之冠。

帶頭漲的正隆,在外資、法人進場加持下,上週股價漲幅逾13.8%,8月初以來累積漲幅達26.45%。正隆上半年稅後淨利30.81億元、年增3.21倍,每股淨利2.4元,創同期新高。

正隆半年報出色,主要是認列上海中隆股權與廠房處分利益人民幣5.2億元,加上大陸禁廢令造成工紙與原紙價格大漲。下半年,正隆越南平陽造紙新廠首期30萬噸產能投產,將擴大外銷能量。正隆也將啟動二期廠興建,以生產面紙為主,年產能約40萬噸,預計2020年投產。

寶隆在獲利題材激勵下,上週股價上漲5.25%。寶隆上半年稅後淨利4.32億元,年增49.48%,EPS達2.86元,賺贏去年全年的2.77元,主要來自6月認列轉投資榮成的股利收入,及營運交易模式從直接代理改為經銷商制,大幅縮減營運費用,帶動本業獲利。

榮成(1909)股價8月以來短線跌深,上週隨紙類股帶動回神,漲幅近6%。上半年合併營收263.3億元,年增35.6%,但受限大陸禁廢令,壓縮獲利空間,合併稅後淨利9.95億元、年減47.6%,每股稅後淨利0.87元。

榮成8成營收來自大陸,為減少禁廢令影響獲利,將透過榮成環科從美國子公司進口優質再生漿,生產高品質、高單價的3A牛皮箱板紙,最快9月進口;另建置湖北榮成二期芯紙機30萬噸瓦楞原紙產線,可完全不用進口廢紙,預計明年第3季投產。

臺紙上半年獲利3.19億元、年增2.52倍,創近8年同期新高,除了臺北總部辦公室處分利益約1.78億元挹注,還有在越南轉投資的造紙與休閒事業助益,包括與大陸紙廠玖龍合資的正陽工紙廠,有很大比例回銷大陸,二期44萬噸產能去年11月起量產,剛好趕上這波浪頭,另外,臺紙的3座紙器廠、以及高球別墅休閒事業趁著越南市場起飛,也有明顯增長。


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