據媒體報道，7月23日證監會副主席方星海在2018年第一期期貨公司董事長、總經理培訓班上稱，股指期貨交易即將恢復常態。受此消息的影響，A股市場的期貨概念股中國中期、美爾雅盤上均出現異動並拉昇至漲停收盤。
目前滬深300期指、上證50期指以及中證500期指的交易並不能用“常態”來形容，而這一切均與2015年A股出現的異常波動有關。為了防範市場風險，維護資本市場的平穩運行，當年中金所對期指採取了一系列限制措施。包括各合約非套期保值持倉交易保證金由10%提高至40%、各合約套期保值持倉交易保證金由10%提高至20%、日內開倉限制10手、平今倉手續費提高至萬分之二十三等。
期指被採取限制措施後，市場上呼籲期指交易應恢復常態的聲音並不少見。比如曾經有多位學者表示，應從國家戰略、風險管理等角度為出發點，以市場化的手段來管理市場，而不是靠改變交易規則，股指期貨市場應儘快恢復到常態中來。此後，隨著市場走勢日益穩健，並未發生大的波動與系統性風險，中金所分別於去年的2月17日與9月18日逐步對期指交易進行鬆綁。此次方星海表示期指交易即將恢復常態，既是多次進行鬆綁的延續，亦是中國資本市場發展的必然選擇。
對期指交易採取限制性措施所產生的弊端是非常明顯的。一是期指交易的活躍度大幅下降，其流動性大幅萎縮。比如滬深300主力合約日成交量在2015年6月份曾超過200萬手，但受限後日成交量低於5000手的並不乏見。影響程度由此可見一斑。二是提高保證金水平與手續費標準，雖然可抑制市場的投機套利行為，但也增加了套保者的資金成本與投機者的交易成本，不利於套保投資者進行風險管理。三是期指市場由投機者、套利者、套保者三類主要參與者組成，當投機者與套利者因高昂的資金成本與交易成本紛紛離開市場後，套保者將很難有交易對手盤，完成套保交易將變得困難。喪失了套保的功能，期指對沖風險的功能將難以發揮作用，實際上反過來又放大了資本市場的投資風險。
如果期指交易能夠恢復常態，降低保證金標準將有利於降低投機者、套利者與套保者的資本成本，更有利於其進行風險管理；降低手續費將降低市場的交易成本，有利於提升期指市場的人氣與流動性，有助於為市場參與者提供更好的交易環境，更好地發揮期指的套保功能。而且可以預見的是，期指交易恢復正常後，期指市場的持倉量、成交量等都將會出現大幅回升，期指市場的發展也必將翻開新的一頁。
當然，期指交易恢復常態，並不意味著防範市場風險之弦就可以放鬆了。相反，基於2015年股市異常波動的慘痛教訓，作為監管者更應該重視市場風險的防範工作，切不可讓悲劇再次重演。
期指雖然不能改變股市的運行規律，但期指的波動卻能影響到股指的波動，這已為市場所證明。特別是像滬深300期指，常態交易背景下，其走勢幾乎已成滬深股市的“風向標”，某些情形下像上證指數甚至變成了滬深300期指的“影子”指數。因此，期指交易恢復常態後，如何防止期指的非正常波動就顯得尤為必要。
防範期指市場帶來的風險，可應對的方法其實並不少。比如可建立大數據系統對期指實施實時監控，只要市場有異動就應有嚴查，以將風險控制在萌芽狀態。比如對於異常交易的帳戶，可禁止其進行交易，或允許其只能單向開平倉操作。再如，對於利用資金優勢、持倉優勢操縱市場者，在實施頂格的行政處罰後，也應讓違規者承擔刑事責任，以提高違規成本。只有做好期指的風險防範工作，期指的常態交易才可持續進行下去。
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