此前在“量化策略吃雞”（簡稱）一文中寫到，國內投資者對於一隻基金的評價，以及一個基金經理的評價標準，往往是非常感性的，其本質上類似於人性的“比較”心理。和別人家的產品比，和指數大盤比，和自己的炒股收益比，別人漲你不漲，捱罵，別人漲得比你多，捱罵；別人沒跌你跌了，捱罵；你跌得比別人多，捱罵。
隨便做了個圖，感覺對私募從業者滿滿的惡意。但錢就是難賺的，供需雙方都要認清現實。不然為什麼把錢交給你管理？是不是這個理？
（陰影部分全是淚...）
因為現實如此現實，春暖花開的季節，讓我們釋懷一點，分析一下當前嚴峻的形勢，也找找看以後必然要踏破的那條鐵蹄路。
此篇我們從投資理財“三要素”入手。（相信大家都知道），分別是收益性、安全性和流動性。我們在買賣產品時可以把“流動性”近似看做是投資時間。
從經驗描述看，目前我們身邊投資者的現實情況一般是這樣（被選取到的樣本小夥伴們請沉默...）：
01投資時間（流動性）：
（1）一年就是長期投資，兩年就是價值投資，或者就是被套了。
（2）對私募產品的觀察期（容忍期）6個月，如果不漲可能就要贖回。如果下跌，就是買到了差的產品。
（3）每天、每週觀察產品淨值，關心每週漲跌並比較，是否跑贏大盤，是否在下跌時已經減倉，上漲時已經加倉，是否已經佈局熱點。
02風險（安全性）：
（1）對標一年銀行理財收益4.5%-5%。如果需要承擔風險，那年化回報率要達到10%以上。如果還有下行風險的可能，則年化回報率要求15%-20%。
（2）由於剛兌被打破，認為投資債券就是固定收益。
（3）由於期貨的高槓杆性，認為只要參與期貨投資就是高風險產品。
（4）對於幾百萬的投資客戶，則認為由於投資資金的增加自己可以獲得的無風險（或低風險）收益率應該提高。
03收益：
（1）私募產品（多指股票策略）一年20%的收益率要求不算高。所以不能有太大的回撤。
（2）對於其他策略類型的私募產品，風險收益比概念模糊。
（3）追逐熱點產品，認為之前獲得了高收益，能力得到實戰認可，則高收益的業績可以不斷持續。
（3）在追求熱點產品時，認為配置不同明星基金經理（同策略），就是均衡配置了。
（4）對比別人家產品，無視風險因素衡量產品業績與基金經理的投資能力。
（5）自己投資股票的客戶，對私募專業度有自己的評判標準：階段業績不如自己炒股時，“你們是專業的，怎麼還不如我”。到了大盤下跌產品也跌了的時候，“你們是專業的啊，怎麼也會跌”，此時完全不對比自己的股票跌幅。
所以，根據以上投資者畫像而言，留給我們的時間和機會都不多了。。。這裡給幾個我覺得還過得去非戰略性建議。
迎合措施：
（1）投資時間範疇：產品發行上，選擇贖回開放週期短且靈活的產品。例如封閉期6個月。不要過高期望客戶能夠陪你天長地久。
（2）風險範疇：選擇客戶睡得好，你睡得著的安心產品。波動率小，在極端行情下，也較高概率能有避險效果的產品。
（3）風險範疇：在產品銷售過程中就儘量建立產品的可能波動區間。並告知客戶。
（4）收益範疇：避開太熱的資產，儘量右側投資，向下空間小向上彈性大。
（5）收益範疇：考慮到淨值下跌後客戶耐心不足，選擇無風險收益率略高的產品（偏固收），波動率小的。或是止損線略高的產品。
*現實的難點：
封閉期談不下來；
波動率小又能漲的產品少；
過去波動低未來不一定也低（避開了灰犀牛，避不開黑天鵝）；
對投資判斷的要求高。
投教建議：
（1）投資時間範疇：
a. 建議客戶保持一個健康的投資心態， 不著急短期。
b. 在購買產品前就有合理的預期，對基金經理的投資風格週期有認可。可能在一段時間遇到不順，但在順應風格的時能獲得收益。
（2）風險收益範疇：
a. 做好充分的投資者教育與溝通。剛兌打破，5%也是有風險的。債券也是可以違約的，期貨也是可以穩健的。也不是你多投了幾百萬，基金經理就得見你聽你的。
b. 對客戶做好合理的收益風險預算。可能跌多少，可能多久漲不回來。
c. 教會客戶怎麼樣才算是資產配置。
d. 教會客戶應該如何正確比較業績。
與客戶打交道，課題就更大了，要求就更高了... 等日後再來詳說~~（可以期待一下~）
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