經過前段時間的大討論，最終，家長們還是沒能拗過熊孩子（市場）：央媽繼續羞羞答答地放水，財爸也正在變得更加積極，三大姑六大姨們也開始噓寒問暖，無微不至起來。
上一秒還聲色俱厲的家長們，一下子變得慈眉善目，他們是怎麼了？是因為會哭的孩子有奶吃？還是因為村頭惡霸美利堅給了神助攻？
實際上，家長們所經歷的要遠遠比看起來複雜的多，下面我就來給你梳理一下。
1
故事還要從特朗普說起，全世界都在譴責他：倒行逆施？
這是因為，特朗普的所作所為，違背了所有人都信仰的兩大最基本的經濟學原理，一個叫勞動分工原理，一個叫比較優勢原理。
勞動分工原理是經濟學鼻祖亞當·斯密（1723年6月5日—1790年7月17日），在他的那本經濟學聖經——《國富論》中提出來的，他認為：人類可以通過分工合作提高工人的勞動效率。
比如，一部蘋果手機，就是由負責研發和設計的美國，負責生產製造的中國以及其他30多個國家，經過分工合作完成的。
為什麼要這麼分工呢？為什麼不是中國負責研發，美國負責製造呢？看起來很簡答的問題，但在200年前，可是個未解之謎。
第一個能把這個問題解釋明白的叫大衛·李嘉圖（1772年04月18日—1823年09月11日），他在勞動分工原理的基礎上提出了著名的“比較優勢理論。
他認為：在一個社會里，只要一個地區，一個國家，把他們有限的資源，只用來生產他們的機會成本比較低的那些產品，然後進行交換，整個社會的總價值就能夠達到最大，每個個體也都能得到改善。
根據這個理論，我們就明白了，因為美國和中國資源稟賦、機會成本等比較優勢的不同，這就決定美國應該專注於搞研發，中國應該專注於搞生產，而不是反過來。設想一下，如果你讓科學家去工廠幹活，讓車間工人去實驗室搞研發，會是怎樣的情形？
所以，可以這麼說，正是因為美國和中國以及其他國家發揮各自的比較優勢，進行充分的分工合作，才有了WTO，才有了生機勃勃的全球貿易，才有了人類文明的進步。
但是，特朗普當上美國總統後，他不幹了。他的理由是：中國這些國家通過貿易，竊取了美國的科學技術，搶走了他們的工作飯碗。
很容易想明白一個道理是：美國人的製造產業和工作機會，從來不是被中國人“搶”過來的，這是大家根據各自的比較優勢，在國際分工合作中自然形成的。
很多人批評特朗普，缺乏基本的經濟學常識。特朗普傲嬌的表情裡，卻分明寫著四個字：是，又怎樣？
你跟他談自由貿易，他跟你談美國吃虧；你跟他談分工合作，他跟你談加徵關稅……你永遠無法叫醒一個裝睡的老男人。
2
外需靠不住，那就擴大內需吧。
在今年的423政治局會議上，“持續擴大內需”的目標被正式提出來。但現實的尷尬卻是，每個家庭的“六個錢包”都已經被房子掏空，哪裡還有什麼消費能力？
剛剛公佈的經濟數據也驗證了這種尷尬：2018年上半年，社會消費品零售總額累計同比增長9.4%，相比2017年全年還回落了0.8個百分點。
三駕馬車中，唯一可指望的只有投資了。而民間投資一直萎靡不振，又讓大家只能把目光直勾勾地投向了政府。
於是，宏觀經濟之父凱恩斯，就這樣被再次搬了出來。
凱恩斯成名於1929年美國大蕭條之後。當時，美國經濟每況愈下。對此，過往的經濟學理論卻都一籌莫展。
1936年，凱恩斯發表了著名的《就業、利息和貨幣通論》，核心觀點就是：需求不足，政府來買單。他認為，政府可以通過採取積極的財政和貨幣政策，直接干預經濟。他的這個主張，不僅推動了美國經濟的復甦，還誕生了一個新的學科——宏觀經濟學。
凱恩斯的藥方一出，各國政府一下子豁然開朗：原來，所謂的經濟調控，一個永久的秘密就是——面幹了加水，水多了加面。這裡的“面”就是需求側的投資、消費、出口；這裡的“水”就是指貨幣。
中國曾經依靠凱恩斯主義，度過了前兩次危機：一次是，1998年的東南亞金融危機。一次是2008年的美國次貸危機。
但，再好的靈丹妙藥，一旦用多了，藥效就會慢慢降低，凱恩斯的藥方也不例外。
就貨幣政策而言，過去十年的3次放水效果越來越差：
2008年第一輪寬鬆，兩個季度見效，GDP從6.4%反彈到12.2%，反彈5.8個百分點，持續4個季度；
2011年第二輪寬鬆，5個季度見效，GDP從7.5%反彈到8.1%，反彈0.6個百分點，持續2個季度；
2014年上一輪寬鬆，8個季度才見效，GDP只從6.7%反彈到6.9%，反彈0.2個百分點，持續2個季度。
財政政策的邊際效用也在遞減：
1998年東南亞危機彙總，中國採取的財政政策刺激，使得GDP增速在2003-2007的五年間保持了兩位數增長；
而2008年的4萬億刺激，卻只是使得2010年的GDP增速跳升至10.6%，隨後就跌入了個位區間。
如今，又過了10年。繼731會議提出“加大基礎設施領域補短板的力度”後，各個地方政府紛紛發佈雄心勃勃的基建計劃，動輒就上萬億，加起來估計將近20萬億。而央媽對於流動性的描述也由“合理穩定”變成了“合理充裕”。
於是，新的問題又來了：這一次，“寬鬆貨幣+積極財政”的組合還能奏效嗎？
3
對於這個問題，凱恩斯是回答不了的。
因為，在凱恩斯主義風靡全球，並讓戰後的歐美經濟持續繁榮了30年後，從 20世紀70年代開始，美國出現了新的經濟危機——滯脹！所謂滯脹，就是指繼續發行貨幣，物價不斷上漲，而經濟卻不再上漲的現象。
新問題的出現讓凱恩斯主義備受質疑，同時也讓其他兩位經濟學家脫穎而出。
一位是哈耶克，他指出：經濟衰退是一種健康的代謝現象，政府應當減少經濟干預。
另外一位是弗裡德曼，他認為：政府一旦習慣了亂花錢，是絕對不會再過節衣縮食日子的。所以，他主張：小政府大社會，減少政府幹預，讓市場自由選擇。
特朗普的偶像里根，對弗裡德曼的“新自由主義”推崇備至。1980年，里根就任總統之後，他在新自由主義理論的基礎上形成了著名的“里根經濟學”，主要的經濟政策就是：
減少稅收，放松管制。實際上，就是通過藏富於民的方式，讓民間花錢，增加資金的使用效率。另外，再加上“星球大戰計劃”等一系列政策之後，美國經濟逐漸走出泥沼：通脹降低了，經濟也開始了穩定增長。
反觀中國的現狀，里根經濟學給我們的啟發似乎是：在經濟滯脹階段，更應該做的是降費減稅，放松管制，而不再是“大水漫灌”式的刺激。
實際上，大家對“里根經濟學”也有很多爭議。
在里根執政的後幾年中，美國經濟出現了“三高”“三低”——高債務赤字、高外貿逆差、高失業率，人均GDP增速下降、製造業生產下降、經濟競爭力下降。在之後老布什當政的4年裡，美國經濟進一步下滑，1991年更是出現了1.2%的負增長，創下了美國戰後經濟增長率最低紀錄。
1993年，克林頓就任總統後，又重新把凱恩斯老先生請了回來。他對凱恩斯經濟學思想進行升級改造後，還兼收幷蓄包括供應學派在內的其他觀點，既反對完全自由放任的政府，又反對過度干預的政府，為美國創造了穩定增長的黃金八年。
最值得稱道的是，在克林頓執政期間，美國掀起了一股“新經濟”浪潮，一大批效益遠遠超過了傳統企業的高科技企業如蘋果、英特爾、微軟等，脫穎而出並高速增長。
有人認為這並不完全是克林頓的功勞。因為，美國新經濟的發展，源頭上還是因為里根通過“星球大戰計劃”栽下的樹，而克林頓不過是一個“乘涼”的後人。
不論是誰的功勞，這都說明，熊彼特“創新理論”的無比正確性——在任何時候，科技創新都是經濟增長的關鍵因素。
另外，這也間接解釋了，為什麼特朗普要精準打擊“中國製造2025”，也能明白中國為什麼這麼重視“新經濟”了。
4
這麼梳理下來，你可能已經發現：這兩年，我們幾乎把美利堅曾經奏效的救世良方挨個體驗了一遍：
1、凱恩斯主義的政府刺激需求；
2、馬歇爾計劃的一帶一路
3、弗裡德曼的新自由主義；
4、里根的供給側改革。
5、克林頓的新經濟計劃；
最近，還有人建議，中國應該嘗試下中國版的“星球大戰計劃”。
但是，從現實的情況來看，似乎還是日本的那一套最有效：靠房地產拉動經濟。
不過，日本的前車之鑑也是非常明顯的：1990年房地產泡沫破裂後，日本失去了20年。
也正因如此，決策層對房地產的態度已經變成了“遏制房價上漲”。
中國又站到了十字路口上，我們究竟還有多少藥方？
（感謝實習生丁一對本文的貢獻）
…………END…………
學習投資思維，更好地看清世界的真相，歡迎點擊《 》。或者點擊左下角“瞭解更多”。
閱讀更多 投行大師兄 的文章
